a16z合夥人的十年建議：新週期只需專注這三件事

Original Article Title: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Original Source: a16z crypto

Original Compilation and Translation: Portal Labs

在Web3世界，週期不是異常，而是常態。牛熊交替如同資本潮汐與自然四季更迭。對創業者而言，最大的挑戰從來不是預測下一次反轉，而是如何在高低起伏中存活，甚至逆勢創造長期價值。

近期，a16z crypto合夥人Arianna Simpson在播客中分享了她超過十年投資加密產業的經驗。從初讀Bitcoin白皮書的震撼，到穩定幣的產品市場契合，再到Crypto與AI的交集，以及給創業者的建議。

這些觀察與經驗不僅適用於矽谷。在Portal Labs看來，對中國Web3創業者與高淨值投資人同樣具有寶貴的啟發與參考價值。

週期的本質

Arianna進入加密領域的起點，是十多年前初讀Bitcoin白皮書時的震撼。然而，真正讓她留下來的，並不是那一刻的心動，而是隨後十年見證的起伏跌宕。她見證了Bitcoin的誕生、DeFi的繁榮、NFT的狂熱，也經歷了隨後的泡沫與冷卻。正是在這種長期觀察中，她逐漸形成了一個清晰的認知：加密產業不是線性增長，而是以劇烈波浪推進，情緒與資本交替漲落。

因此，她將重心從「預測下一個風口」轉向「辨識誰在逆風建設」。她的投資方法更像是跟隨：跟隨最優秀的創業者在做什麼。當最強的創業者湧向穩定幣，資金就應該流向那裡；當前沿團隊持續投入Crypto × AI或DePIN，相應的新價值前沿往往也會成型。不是先有宏大論斷再找項目驗證，而是根據一線建設者的方向，校準自己的世界觀與資本配置。

對中國Web3創業者與高淨值投資人而言，這種方法比「週期預測」更具可操作性。對創業者來說，冷卻期不是藉口，而是篩子：能夠在無人喝采的年份推動產品與技術棧前進，說明方向與團隊都對了；對配置者而言，真正需要評估的不是主題的熱度，而是團隊在困難年份是否還能保持速度、紀律與使命密度。這種「先看人—再看長期執行—最後討論估值」的順序，可以穿越任何短期敘事。

穩定幣

聚焦到穩定幣。Arianna的判斷很簡單：它成為當下焦點，不是因為又有了新炒作故事，而是因為兩端真的在用——消費者用它跨境轉賬、對沖本地貨幣波動；企業用它結算、配置、銜接應收應付。更重要的是，在過去一年半裡，速度與成本這兩個基礎設施「閥門」終於被打開，使穩定幣從想像中的支付網路，走向現實中的結算層。

這對中國Web3創業者與高淨值人群尤為相關。對出海團隊而言，真正的瓶頸往往不是產品，而是資金流：如何穩定、低成本、可追溯地將資金發送給東南亞的標記團隊、非洲的節點維護者、拉美的渠道夥伴；如何讓海外客戶無需繁瑣公司流程即可付款；如何在美元環境下管理週期性應收款，在本地貨幣環境下控制匯率風險。穩定幣的價值不在於「幣」，而在於「軌道」。當你將資金進出、身份驗證、對賬回執、稅務審計等流程標準化到可審計的軌道上，跨境業務的複雜度將大幅降低。

當然，發行方會越來越多，但用戶不會為每個新符號買單。Arianna的直覺是：短期內穩定幣會百花齊放，但長期一定會收斂到少數「有鱗片、有信譽、有生態」的穩定幣；而且前端體驗會被抽象化，用戶幾乎感知不到具體貨幣，後端則通過「軌道互動」自動完成清算結算。

這意味著，穩定幣下一階段的團隊，不應再把精力浪費在「我也要發一個」的衝動上，而應聚焦於更務實的設計，比如徹底將你的業務流程、風控、財務體系「穩定幣原生化」。當你的產品能夠自然地在以美元計價、以穩定幣結算、鏈上對賬的路徑上運行時，你的跨境效率與信譽將直接在同業中脫穎而出。

對高淨值人群而言，穩定幣是一種新的現金管理工具，也是全球流動性的「低摩擦通道」。但這並不意味著零風險；在資產組合層面，預留一條鏈上通道給「流動性周轉」與「對沖本地貨幣波動」，是一種更前瞻的組合健康策略。簡單來說，兩條原則：謹慎選擇對手方，分散託管與錢包；將「合規與可解釋性」作為第一約束，而不是臨時補課。

Crypto × AI × DePIN

Arianna強調，一個超級週期往往不是由單一技術驅動，而是多條曲線在同一時間窗口共振、疊加。當下最明顯的組合，就是crypto的去中心化激勵、AI的中心化算力與數據飢渴，再疊加DePIN的現實資源編排。

用中國創業者的語言翻譯：

我們在硬體供應鏈、製造與部署、邊緣節點工程組織上，有難得的長期積累。如果你能用穩定幣串聯「貢獻—指標—支付」鏈條，激勵現實世界的數據與資源上鏈，再將這些資源包裝成AI可消費的標準化產品（數據集、標註、帶寬、存儲、推理時片），你就有機會打造一個「供給側平台」。這不是tokenomics式的PPT，而是嚴肅的運營工程：指標定義、防作弊、結算頻率、爭議處理、信譽體系——都要工程化。

另一個重要維度是「真實性」。deepfake內容的存在不可怕，可怕的是不可驗證的環境。可驗證的時間戳、生成路徑、設備簽名、操作者可追溯性，是未來內容與商品互聯網的「新水電煤」。對於做品牌出海、二手交易、奢侈品流通的中國團隊，這個增量觸手可及。做難而正確的事：讓「真偽可驗證」成為默認，而不是付費選項。

再看AI Agent。給一個半成熟的Agent一張信用卡去「自助網購」是不負責任的；但給它一個有額度、可逆轉、可審計的錢包，讓它在定義好的策略內完成一組交易（訂閱、API購買、傭金支付），是可行的。換句話說，「錢包就是權限系統」。真正的應用，不在於宏大的「全能Agent」，而在於縱深的「有界理性Agent」——用鏈上錢包把權限、預算、日誌、對手方綁定在強約束的業務域內。

融資與治理

2020–2021年的融資環境，可能給很多Web3愛好者帶來一種錯覺——不需要BP，不需要模型，投資人會在Twitter DM裡開出天價條款。

Arianna直言：那是「黃昏時刻的幻覺」，不是常態，今天應該回歸基本功。準備能經得起審查的材料，誠實呈現指標，融資目標要保守但留有超額空間；寧可先關一輪合理的融資，再滾雪球，也不要一上來就要5000萬美元最後一無所獲。

對中國創業者而言，更現實的順序是：先立根基，再談錢。首先是技術與產品工程韌性——性能、風控、可觀測性、可運維性；其次是合規與政策路徑——KYC/AML、跨境數據分割、資金與數據流可審計、稅務與發票閉環；第三是可驗證的商業閉環——真實支付、正向單位經濟、穩定還款節奏。對外敘事時，少談「幣」，多談供給側基礎設施：比如用DePIN將算力/帶寬/感測數據標準化為可計費API，或用RWA將存量資產數字化嵌入合規發行與結算流程。當這三條有證據鏈時，再按里程碑增量融資，而不是讓融資主導業務方向。

治理也要回歸常識。五五分不是公平，是失職。股權、董事會、保留事項、歸屬期、懸崖期、創始人離職條款、知識產權歸屬——這些都不性感，但每一條都決定你能否挺過第一場大風暴。Arianna甚至不避諱「單創始人」的好處——至少不會和自己鬧掰。Portal Labs建議，與其糾結「合夥人數量」，不如明確「權責清單」與「衝突解決機制」；把最壞情況演練清楚，才能在需要時跑得更快。

競爭與擴張

被抄襲不是新聞，執著於正面競爭才是。Arianna的做法是奪回敘事權：用產品節奏、關鍵指標、用戶故事定義話題，而不是被流量推著去對標競爭對手。對中國Web3團隊尤其如此，必須補齊PR與溝通「基礎設施」：專業品牌團隊、媒體白名單、KOL倡導者、用戶社群產品教育、技術文檔透明。敘事不只是公關話術，而是你持續交付的證據。

同時，失控的增長既是好事也是危機。當服務水位被突破時，要像消防一樣分階段處理：先保資金安全與用戶資產，再保可用性，最後優化體驗。限流、臨時白名單、客服與風控外包、算力快速橋接，都是可接受的權衡。你的「災備預案」要在風平浪靜時寫好，而不是上熱搜時。

併購是另一個信號。傳統巨頭開始成為crypto買家，行業內的「拼圖式併購」也在出現。理想情況下你要做收購方，但被優雅收購也可能是對團隊、用戶、早期股東最好的解法。評估標準很簡單：戰略契合、用戶價值、團隊延續、技術路線尊重。情緒留給朋友圈，條款交給律師。

把難而正確的事做得更久

市場不會給創業者標準答案，更不會給週期。因此，與其忙著預測浪頭，不如關注那些能在逆風中還能推動系統前進的人，然後把時間與資源配置給他們。對中國語境而言，答案更簡單也更難：口號不是用來喊的，要有紮實的賬本、系統、合規草稿支撐；增長不是一時風口，而是穩定、可複用的供給與收入；競爭不只是正面對抗，而是掌握敘事權、用持續交付奪回話語權。

如果要給中國Web3留一句話，Portal Labs認為應該是：把難而正確的事做得更久，少花時間追風口，多看看十年後誰還在場、誰的系統還在運轉。週期會繼續起落，但真正決定勝負的，從來不是天氣，而是你蓋房子的地基。

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