華納兄弟探索（WBD.US）擬在分拆前出售20%流媒體股權，CFO稱尋求「全額價值」

據Jinse Finance報導，華納兄弟探索（WBD.US）正在實施分拆計劃，並可能在明年完成分拆前出售其影視工作室和串流媒體業務20%的股權。

首席財務官岡納·維登費爾斯在美國銀行媒體、通信與娛樂大會上表示：「我們希望實現其全部價值。在明年第二季度完成分拆前，已有多家實力機構諮詢參與投資事宜。」基於對公司分拆計劃、資產價值釋放路徑及潛在催化劑的剖析，美銀維持華納兄弟探索「買入」評級，並給予14美元目標價。

根據分拆方案，保留CNN和探索頻道等傳統電視與數位網路的「探索全球」公司將持有華納兄弟20%股權，後者包含影視工作室和HBO Max串流媒體業務。

維登費爾斯指出，與探索頻道合併後負債累累的華納兄弟已將淨債務削減至約300億美元，且「年底將進一步顯著降低」。出售股權是幫助減債的又一「創意工具箱」，這是他近期開始重點關注的事項。

任何潛在交易都需要「權衡取捨」，因為華納兄弟希望「獲得充分價值。以合理估值獲得股權注入是整個交易的重要基石」。維登費爾斯稱公司有一年時間完成免稅交易，但「已有投資方表示希望提前洽談」。

即將擔任探索業務首席執行官的他強調，華納兄弟致力於打造「兩家極具發展潛力的企業」，現任華納兄弟CEO大衛·扎斯拉夫將領導影視工作室與串流媒體業務。

針對康卡斯特等企業分拆傳統電視網路的行業趨勢，維登費爾斯表示：「我們將評估所有選項，但始終秉持審慎原則，以真正價值創造機會為決策導向。」

6月9日，華納兄弟宣布將通過免稅交易拆分為兩家上市公司，即Streaming & Studios（S&S）和Global Networks（GN）。

Streaming & Studios涵蓋華納兄弟電視、電影集團、DC工作室、遊戲部門、HBO及HBO Max以及電視電影庫等核心資產。美銀將其視為媒體領域「皇冠上的明珠」，其知識產權和內容庫價值因過往沉重債務負擔及傳統有線電視業務挑戰而被掩蓋。拆分後，該業務板塊有望擺脫債務掣肘，激發增長潛力，對尋求擴展規模的收購方而言或具強大吸引力。

Global Networks則包含全球範圍內的線性娛樂、體育和新聞電視頻道等資產。儘管市場對傳統線性電視業務持悲觀態度，但美銀指出，若以合適資本結構和管理團隊運營，在當前估值水平下，該業務仍具未被充分認識的股權價值創造潛力。潛在戰略選項包括現金管理、與其他類似線性資產整合、資產出售以及私募股權投資等。