JPMorgan表示Bitcoin被低估：有機會漲至126,000美元嗎？

根據JPMorgan的說法，bitcoin目前被低估。在分析師Nikolaos Panigirtzoglou簽署的報告中，這家美國銀行預計，由於其歷史性低波動性，BTC今年底應該能達到126,000美元。隨著其風險回報特性逐漸接近黃金，bitcoin或許正進入機構採用最關鍵的階段。這對於主要資本配置者而言，是一個意義重大的預測。

歷史性低波動性，重新評價的催化劑

隨著牛市持續，JPMorgan分析師由Nikolaos Panigirtzoglou領導，認為考慮到其波動性的顯著下降，bitcoin目前的價格相較於黃金過低。

根據他們的說法，bitcoin的年化波動率已從年初接近60%下降至目前約30%，達到歷史低點。這一顯著的下降，根據該銀行的說法，是重新評價該資產的基本要素。

「是的，這正是我們在報告中提出的預測，我們預計年底前會達到這一目標。」Panigirtzoglou特別指出，指的是他們設定的年底126,000美元目標。

在分析中，JPMorgan專家強調bitcoin與黃金在風險/回報特性上的日益趨同。這一轉變基於幾個關鍵要素：

• bitcoin/黃金波動性比率已降至2.0，創下歷史新低，這意味著在機構配置中，BTC消耗的風險資本是黃金的兩倍；

• 經波動性調整後的估值模型顯示，若要使其權重與全球私人黃金投資（估計約5,000 billions美元）一致，bitcoin的「公允價值」為126,000美元；

• bitcoin的總市值需增長約13%才能達到這一目標。

這一技術性解讀為JPMorgan的預測提供了具體框架，同時突顯了bitcoin在傳統金融領域認知上的深刻變化。

企業財務主管壓力上升

除了波動性的下降之外，JPMorgan還揭示了bitcoin牛市進程中的另一個關鍵現象：企業財務部門對該資產的興趣日益增長。目前，超過6%的BTC總供應量由上市公司持有，這一現象在市場穩定中發揮著核心作用。

分析師將這一動態與2008年危機後觀察到的情況進行比較，當時央行的量化寬鬆政策通過吸收大量債券來中和了債券市場的波動。「企業的累積行為在bitcoin市場上發揮著同樣的作用，」分析師表示，指的是可用供應的「被動鎖定」效應。

這一趨勢還受到全球股票指數納入的多米諾效應推動，這是一個經常被忽視但至關重要的因素。Michael Saylor的Strategy被納入多個主要基準指數，帶來了新的被動資金流入；而Metaplanet最近晉升為FTSE Russell指數中的中型股，加入FTSE All-World Index，觸發了自動化買入。

此外，納斯達克上市公司KindlyMD剛剛申請籌集高達5 billions美元，並將bitcoin作為主要現金儲備的核心策略。最後，Adam Back及其公司BSTR旨在與Marathon Digital競爭，成為僅次於Strategy的第二大企業BTC持有者。

所有這些動態勾勒出bitcoin在企業角色上的結構性變化輪廓。這場戰略性累積的熱潮，結合波動性的下降，強化了bitcoin不再僅僅是投機性資產，而是成為完整資產負債表管理工具的論點。如果這一趨勢加劇，企業很可能成為下一輪牛市的主導者，這將對其4,000 billions美元市值的加密市場帶來深遠影響，並對其估值、流動性以及納入全球投資組合產生長遠影響。