企業購買比特幣：為何機構採用現已超越礦工影響力

比特幣市場正經歷劇烈變革。這一加密貨幣過去由礦工和散戶投機主導，如今其價格走勢與供應動態越來越多地受到機構投資者與企業財庫的影響。這一轉變體現在MicroStrategy等公司對比特幣的戰略性累積，以及機構投資組合對altcoin的多元化，同時還有監管和宏觀經濟順風推動這一趨勢。

MicroStrategy 739億美元BTC儲備：企業級價值存儲

MicroStrategy，現已更名為“Strategy”，已鞏固其作為最大企業比特幣持有者的地位，截至2025年8月，持有629,376 BTC，價值約73.96 billions美元[1]。該公司激進的購買行動——平均每枚比特幣73,320美元——創造了結構性稀缺效應，將比特幣流通供應量的18%從活躍交易中移除[3]。這一策略由CEO Michael Saylor首創，將比特幣視為對抗法幣貶值的“數字黃金”避險工具，這一敘事如今也被主要機構玩家所認同。

近期的購買行動，包括以每枚119,666美元購入430 BTC，總價值5,140萬美元，凸顯Strategy在價格回調時持續累積比特幣的決心[6]。儘管投資回報率達56%（未實現收益為25.8 billions美元），該公司股票仍面臨波動，反映出市場對其以加密貨幣為核心資產負債表的質疑。然而，Strategy的影響力已超越自身持倉：其場外及私下協議購買方式避免了現貨價格的扭曲，使其能夠擴大規模而不引發市場恐慌[5]。

機構信心：從ETF到財庫儲備

比特幣的機構化已不再是小眾趨勢。到2025年第二季度，已有超過70家上市公司將比特幣納入財庫，美國現貨比特幣ETF管理資產規模達132.5 billions美元。BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）單一產品就吸納了50 billions美元，2025年7月19日單日流入創下4.968億美元新高[2]。這些ETF已成為機構需求的代理，每日資金流入流出直接影響比特幣價格走勢。

監管明朗化進一步加速了採用。2024年通過的CLARITY與GENIUS法案，為比特幣作為機構資產提供了合法框架[4]。同時，美國政府設立戰略比特幣儲備——計劃購買100萬枚BTC——標誌著主權級需求，進一步強化比特幣作為戰略儲備資產的地位[2]。

Lion Group的Altcoin佈局：擴展機構投資範本

雖然比特幣仍是企業加密策略的基石，機構正逐步多元化佈局altcoin。Lion Group Holding（LGHL），一家納斯達克上市公司，已將960萬美元配置於高潛力代幣組合，包括1,015,680枚SUI（Sui）、128,929枚HYPE（Hyperliquid）和6,629枚SOL（Solana）[5]。這一舉措反映出機構正向去中心化金融（DeFi）及區塊鏈基礎設施轉型，LGHL並與Autonomous Holdings及Galaxy Digital合作，優化其財庫策略[1]。

特別是Hyperliquid，已成為機構關注的焦點。LGHL CEO Wilson Wang強調，HYPE是公司衍生品業務向去中心化市場“自然延伸”[6]。該代幣納入機構投資組合，並由BitGo Trust Company提供託管及質押服務，解決安全與合規問題[5]。分析師預測，隨著機構採用DeFi協議加速，中期對HYPE的需求可能激增[2]。

新市場動態：機構與礦工影響力之爭

機構買家的崛起已從根本上改變比特幣市場結構。鏈上數據顯示，2025年第二至第三季度，巨鯨增持16,000 BTC，累積分數達0.90——這一模式與2019年牛市前夕相似[1]。交易所巨鯨比率這一關鍵指標，追蹤長期儲存活動，已達2024年9月以來最高，顯示機構信心持續[1]。

礦工曾是比特幣供應的主要來源，如今已退居次要地位。儘管其算力與能源成本仍具參考價值，機構需求已成為主導價格發現的力量。例如，Strategy每週10億美元的比特幣購買——分散於場外渠道——對現貨市場影響有限，正如企業財務主管Shirish Jajodia所言[4]。這與過去由礦工主導的供應衝擊形成對比，後者常因減半事件或挖礦利潤變動引發價格波動。

結論：企業資產管理新時代

比特幣作為企業資產類別的演變，正在重塑投資格局。從MicroStrategy 739億美元BTC儲備到Lion Group的altcoin多元化，機構正將加密貨幣視為戰略儲備、避險及創收資產。監管明朗、ETF資金流入及宏觀經濟順風——如特朗普總統簽署行政命令允許比特幣納入401(k)退休賬戶——進一步鞏固了這一轉變[4]。

隨著機構需求超越礦工影響，比特幣價格正與傳統供應端因素脫鉤。對投資者而言，這意味著一個新範式：由企業財庫與機構ETF主導市場動態，而非挖礦活動的起伏。比特幣的未來不再是“挖”出來的——而是“買”出來的。

來源：
[1] Institutional Adoption and the 2025 Crypto Market
[2] Why Bitcoin's Institutional Adoption Makes It a Strategic ...
[3] Bitcoin ETFs Rebound as Institutional Confidence Resurges [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933625]
[4] Bitcoin for Corporations is May 6-7, 2025 in Orlando, FL
[5] LGHL Expands Crypto Treasury to $9.6M with SUI Purchase, Token Rises 4%
[6] Hyperliquid Chosen as Core Reserve in Lion Group's ...