重點摘要：
Bitcoin礦工在截至8月23日的12天內，出售了價值4.85億美元的BTC。
儘管礦工拋售，Bitcoin網絡的算力和基本面依然穩健。
Bitcoin（BTC）週四重回112,000美元大關，從兩天前創下的六週低點反彈。儘管價格回升，交易者仍感到不安，因為Bitcoin礦工正以九個月來最快的速度拋售手中幣。問題在於，這是否預示著更深層次的麻煩開始，還是有其他因素推動了近期的資金流出。
Glassnode追蹤的礦工錢包顯示，8月11日至8月23日期間持續減少，且自那以後幾乎沒有重新累積的跡象。上一次連續單日提款超過500 BTC是在2024年12月28日，當時Bitcoin多次未能站穩97,000美元上方。
在最近一輪拋售中，礦工於截至8月23日的12天內拋售了4,207 BTC，價值約4.85億美元。相比之下，4月至7月期間礦工曾累積了6,675 BTC。礦工目前持有的餘額為63,736 BTC，價值超過71億美元。
雖然這些流動相較於MicroStrategy（MSTR）和Metaplanet（MTPLF）等公司的配置規模較小，但它們往往會引發市場猜測和FUD。如果礦工現金流更加緊張，拋售壓力可能會加劇，除非盈利能力有所改善。
根據HashRateIndex數據，過去九個月內，Bitcoin價格上漲了18%，但礦工盈利能力卻下降了10%。挖礦難度上升以及鏈上交易需求減弱壓縮了利潤空間。Bitcoin網絡持續自我調整，以維持平均10分鐘出塊間隔，但盈利能力仍令人擔憂。
目前Bitcoin算力價格指數為54 PH/second，較一個月前的59 PH/second有所下降。即便如此，礦工幾乎沒有理由抱怨：該指標較今年3月的水平已有顯著改善。根據NiceHash數據，即使是2022年底的Bitmain S19 XP礦機，在每度電$0.09的情況下依然有利可圖。
Bitcoin礦工面臨AI競爭但仍具韌性
部分投資者的失望來自於對人工智慧基礎設施日益增長的轉向。這一敘事在TeraWulf（WULF）與Google達成32億美元協議後獲得關注，該協議換取了14%的股權。這筆資金將用於擴建TeraWulf位於紐約的AI數據中心園區，預計將於2026年下半年啟動運營。
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其他礦工也在進行類似轉型。澳洲公司Iren（前稱Iris Energy）加快了Nvidia GPU的採購，並在德州建設液冷AI數據中心，同時在不列顛哥倫比亞省新建一個可容納多達20,000張GPU的新場地。與此同時，Hive（前稱Hive Blockchain）已承諾投入3,000萬美元擴展其在魁北克的GPU運算業務。
儘管AI話題熱度不減，Bitcoin自身基本面依然穩健。網絡算力接近歷史新高，達到9.6億TH/second，過去三個月增長7%。這種強勁表現對沖了市場對礦工淨流出或全行業盈利能力不足的擔憂。
目前沒有證據顯示礦工面臨立即清算持倉的壓力，即使拋售持續，企業儲備的資金流入也足以抵消其影響。
