Sui 網路 Perp DEX 概況：四大協定有何不同？

要吸引交易者轉向 Sui 網路的 Perp DEX，可能需要的不僅是技術上的創新，極具吸引力的激勵機製或許才是關鍵。

後 FTX 時代徹底改變了交易格局，推動大量用戶湧向去中心化永續合約交易所（Perp DEX）。這些平台的日交易量如今動輒超 300 億美元，由此可見，用戶對去中心化衍生性商品有極大的需求。

作者：0xShinChan , 加密 KOL｜編譯：Felix, PANews

然而，早期 Perp DEX 的碎片化特性，常常受到 UI/UX（使用者介面 / 使用者體驗） 可用性、流動性深度和餵價的可靠性影響，阻礙了其廣泛應用。 2024 年開始，市場格局開始發生變化，以 GMX PVP 和 dYdX 訂單簿等創新模式的出現為標誌。如今，Sui Network 上的借貸、DEX 和收益交易協議團隊正在豐富其產品線，包括永續合約交易。

Sui 在 Perp DEX 中的優勢

Sui 實際上提供了多項引人注目的功能，使其成為構建永續 DEX 的有力競爭者。

• 高效能低延遲：Sui 的平行交易處理可實現高吞吐量和低延遲，對於 DEX 上的高效訂單匹配和流暢的交易體驗至關重要。
• 以物件為中心的資料模型：Sui 獨特的資料模型支援帳戶和資產資料的高效儲存和平行處理。
• zkLogin 實現無縫上手：zkLogin 功能簡化了使用者上手流程，允許使用熟悉的 Web2 憑證建立帳戶，減少新交易者的體驗障礙。

• 贊助交易：Sui 的贊助交易功能可降低使用者成本並提升整體交易體驗。

以下是 Sui 的早期建造者：

• Bluefin
• 由 NAVI Protocol 支援的 Astros
• Aftermath Finance
• Typus Finance GLP 交易模型

Kriya 也即將推出其 Perp DEX。

在深入研究每一個之前，這裡有一個整體的比較表。

以下將對各個協議進行比較和研究，並分析其交易特性、協議機制和性能。

Bluefin

Bluefin 作為 Sui 上的老牌 Perp DEX，結合了快速匹配的鏈下訂單簿和安全的鏈上結算引擎。協議流動性由專業的做市商 (MM) 管理：

利用 Sui 的平行交易處理能力，Bluefin 擁有極低的訂單執行延遲和快速的鏈上最終確認（低於 500 毫秒）。此外，它還支援 Sui 上幾乎所有永續合約的資產，涵蓋範圍最廣，包括 $DEEP、$WAL 和 $TRUMP。

• Bluefin 平台 24 小時永續合約交易量介於 4,000 萬至 7,000 萬美元之間，顯示平台交易活躍度較高。
• BTC-PERP 交易對通常佔每日交易量的最大份額（約 60%），其次是 SUI-PERP 和 ETH-PERP。
• 根據 Defi Llama 數據，每年產生的費用約為 400 萬美元。

UI / UX 極佳。使用者可以使用交易視圖功能，介面清晰，包含所有需要的內容。值得一提的是，Bluefin 的 zkLogin 整合是由 Sui 支援。這簡化了用戶入門流程，並消除了錢包和助記詞的複雜性。

Aftermath（測試網）

Aftermath 於 2024 年 11 月首次推出其 Perp DEX 測試網。它完全在鏈上運行，與許多依賴鏈下訂單簿撮合的 Perp DEX 不同，Aftermath 將整個訂單簿放在鏈上。由於目前仍處於測試網階段，統計數據有限。

Aftermath 更注重提升其 DEX 和現有資金池的流動性 / TVL。未來潛在的激勵措施 / Perp DEX 的正式發布可能會在稍後進行。

Astros（測試版）

Astros 是由 NAVI Protocol 團隊打造的 DEX 聚合器 + Perp DEX。與 Bluefin 和 Aftermath 一樣，NAVI Protocol 也在其 Perp DEX 中使用訂單簿機制。由於目前處於測試階段，因此關於合作做市商 (MM) 的資訊和具體機制尚不詳盡。其 24 小時交易量達 3 億美元，這可能是受其正在進行的交易者激勵計劃推動。

Typus Perp

Typus Finance 大約兩週前推出了其 GMX 風格的 Perp DEX。根據 Defi Llama 數據顯示，24 小時交易量約 20 萬美元，TLP 池的 TVL 超過 70 萬美元。

TLP 池中的資產包括 $SUI、$USDC、$DEEP 和 $LBTC，而 APR 目前超過 100%。

一些觀察和結論

訂單簿的崛起：Sui 的 Perp DEX 生態目前明顯偏向訂單簿模式，這一現象既體現在協議設計選擇上，也體現在其在交易量中的主導地位。這表明，訂單簿機制要么在 Sui 的架構中具有內在的適用性，要么得到了其用戶群的市場認可。

資產稀缺性與 meme 的誘惑：Sui 網路 Perp DEX 支持的資產範圍明顯有限，這代表著潛在的機會。如果某個協議能迅速擁抱波動性大但利潤豐厚的 memecoin 交易領域（這一領域在 Sui 上有著不斷發展的文化根基），那麼利用這些資產固有的投機性，可能會推動平台交易量的上升。

起步階段與激勵機制的必要性：與 EVM 和 Solana 上成熟且流動性極強的 Perp DEX 生態相比，Sui 的累積交易量和 TVL 仍處於起步階段。鑑於這些替代鏈已有的功能集和可用功能，要吸引交易者轉向 Sui 網路的 Perp DEX，可能需要的不僅僅是技術上的創新，極具吸引力的激勵機製或許才是吸引投機資本並促進 Perp DEX 生態實現大幅增長的關鍵誘因。