Bài Phát Biểu của Powell Ám Chỉ Đang Mở Rộng Cánh Cửa Cắt Giảm Lãi Suất — Ý Nghĩa Đối Với Thị Trường Cổ Phiếu & Bitcoin

重點摘要：

• Powell 的發言確認聯準會已準備在就業數據惡化時降息——這標誌著在數月鷹派立場後，政策出現重大轉變。
• 股市與加密貨幣市場仍然謹慎，反映全球宏觀風險、通膨黏著以及關稅影響的未知數。
• 對於 Bitcoin 與加密貨幣投資人而言，近期大規模平倉、機構資金韌性流入以及 Powell 鴿派傾向的組合，預示市場有可能觸底並帶來策略性機會。

在聯準會會議前的寧靜期前夕，聯準會主席 Jerome Powell 發表了一場備受關注的演說，不僅暗示降息即將到來的可能性，還對當前宏觀經濟風險做出了細緻評估。儘管釋放出鴿派信號，美國股市與加密貨幣市場僅有冷淡反應，投資人將 Powell 的言論與持續的通膨壓力、勞動市場降溫以及全球經濟不確定性進行權衡。

本文將全面解析 Powell 關鍵訊息、市場反應、宏觀經濟背景，以及這一切對加密貨幣、Bitcoin 及你的投資策略有何意義。

Powell 關鍵訊息：降息正式列入考量

在即將召開的 FOMC 會議前最後一次公開經濟演說中，Jerome Powell 坦承美國勞動市場出現新興弱點。他表示，如果數據持續惡化，聯準會將考慮結束現行的量化緊縮（QT），甚至最快本月就可能降息。Powell 指出：「雖然政府關門讓經濟評估變得複雜……但勞動市場的下行風險已相當顯著。」

更重要的是，Powell 承認關稅與保護主義措施仍是明確的通膨風險；然而，他更憂心於勞動市場「實質的下行風險」。Powell 強調，聯準會正踩在鋼索上：「過早寬鬆可能讓通膨戰未竟，但拖延太久又會對就業市場造成嚴重損害。」他重申，在當前情勢下，「不存在無風險的選擇。」

Powell 進一步指出，儘管招聘減緩，整體經濟數據仍異常有韌性。他提醒持續的職缺下降很快可能導致失業率上升，雖然沒有明確說明實現穩定所需的就業水準。

與 Powell 的鴿派語調相呼應，聯準會監管副主席 Michelle Bowman 也預期年底前最多會降息兩次，確立若勞動市場進一步走弱，政策將出現轉向。

美國與全球股市反應分歧

儘管 Powell 樂於支持寬鬆政策，美國主要指數收盤表現分歧——反映市場在對降息樂觀看法與經濟逆風之間權衡：

• 道瓊工業指數上漲 0.44%
• 納斯達克下跌 0.76%
• S&P 500 下降 0.16%

科技巨頭普遍走跌：Nvidia 大跌超過 4%，Amazon 跌超過 1%，Broadcom 跌 3%，Tesla 跌超 1%。相反地，Walmart 飆升超 4%，反映出產業間動能分歧。

中國 ADR 也難逃拋售潮，Nasdaq Golden Dragon China Index 下挫近 2%，反映全球避險情緒持續升溫。

宏觀逆風：IMF 警告全球成長受壓

加重市場謹慎情緒的是，國際貨幣基金（IMF）最新《世界經濟展望》將 2025 年全球 GDP 預測上調至 3.2%——雖有小幅改善，但仍低於潛能，並受貿易衝突和供應衝擊陰影籠罩。IMF 警告，美國關稅與保護主義持續拖累全球前景，並指出儘管疲弱美元和庫存回補等因素帶來短暫緩解，這些效果恐難持久。

來源：IMF

IMF 首席經濟學家 Pierre-Olivier Gourinchas 指出：「情勢雖不像預期中糟糕，但全球成長前景仍低迷，且風險偏向下行。」他警告，貿易摩擦可能需數年才會完全顯現其負面影響，且即使有 AI 創新及潛在降息帶來支撐，這些仍不足以抵消關稅和政策不確定性的拖累。

對 Bitcoin 與加密市場的影響：觸底訊號浮現

Powell 發言後，加密市場與傳統風險資產同步再現波動。整體市值下跌約 2%，Bitcoin 曾短暫試探 110,000 美元關口，之後隨美股反彈。此次震盪延續上週劇烈拋售，突顯該領域對宏觀政策訊號與流動性條件變化十分敏感。

然而部分分析師認為，這波修正可能標誌 Bitcoin 的階段性底部。資深交易員 Peter Brandt 認為 Bitcoin 很快有望重返約 125,100 美元歷史高點，但在此之前還會經歷更多波動。K33 Research 的 Vetle Lunde 則審慎樂觀，主張近期槓桿洗盤有助於市場重置，為可持續上漲創造基礎——尤其中在市場預期貨幣政策更為寬鬆、機構需求強勁與積極 ETF 資金流的前景下。

Glassnode 的每週報告也釋出相對樂觀觀點：儘管近期有被迫平倉現象，Bitcoin 基礎市場結構仍完好。現貨交易量及 ETF 資金流入強勁，鏈上活動顯示持有者信心依舊。結構性資本與機構明顯未被動搖，即便更多投機或高槓桿參與者退場。

市場展望：波動之中審慎樂觀

Jerome Powell 的演說明顯扭轉政策論述：通膨問題仍未解決，但勞動市場風險已迫使聯準會不得不開啟近期降息選項。然而，不論股市還是加密貨幣，都未能強勁反彈——顯示市場仍在消化經濟數據雜訊、持續貿易緊張和全球成長不確定性。

對加密投資人而言，經歷近期去槓桿及 Powell 鴿派轉向後，市場或將迎來具吸引力的進場點，特別是對於預期更寬鬆政策和進一步機構採納而累積 Bitcoin 的投資者。話雖如此，審慎的風險管理及密切關注宏觀經濟指標依然必要。