作者： Archetype
编译：深潮TechFlow
构建专属应用链的时代终于到来
作者： Aadharsh Pannirselvam
简单来说：为应用而设计、构建并优化的区块链将带来颠覆性的改变。而明年最优秀的应用链将以基础组件和基本原则为核心，有意地精心组装。
最近涌入链上的开发者、用户、机构和资本，与以往有所不同：他们更注重特定的文化（即用户体验的定义），而非去追求抽象的理想，如去中心化或抗审查性。从实际情况来看，这种需求有时与现有的基础设施契合，有时则不然。
对于像 Blackbird 或 Farcaster 这样以普通用户为导向的加密抽象应用而言，某些集中化的设计决策，如节点同地部署、单一排序器（sequencer）以及定制数据库，这些在三年前可能被视为“异端”的做法，现在却显得非常合理。同样的情况也适用于像 Hyperliquid* 和 GTE 这样的稳定币链和交易平台，这些平台的成败往往取决于毫秒级的延迟、价格波动以及最优价格。
但这种逻辑并非适用于所有新应用。
例如，与这种对集中化的接受相对立的是机构和零售用户对隐私的日益关注。加密应用的需求和理想的用户体验可能存在巨大的差异，因此它们的基础设施也应该各不相同。
幸运的是，如今从头开始构建满足这些特定用户体验定义的链已经远没有两年前那么复杂。实际上，现在的过程和组装一台定制电脑非常相似。
当然，你可以自己挑选每一个硬盘、风扇和电缆。但如果你不需要这种程度的细节定制（这很可能是大多数人的情况），那么你可以使用像 Digital Storm 或 Framework 这样的服务，它们提供一系列预构建的定制电脑以满足不同需求。而如果你的需求介于两者之间，你也可以在它们已经选择并保证兼容的组件基础上添加自己的配件。这种方式不仅提供了更高的模块化和灵活性，还可以省去不需要的组件，同时确保最终产品能够高效运行。
在组装和调整共识机制、执行层、数据存储和流动性等基础组件时，各类应用正在创造出具有文化独特性的形式，这些形式持续地反映出不同的需求（即对用户体验的不同定义），服务于其独特的目标受众，并最终实现价值留存。这些形式的差异可能像坚固耐用的 ToughBooks、商务优先的 ThinkPads、功能强大的台式机和设计精美的 MacBooks 之间的差异一样显著，但它们也在某种程度上趋同并共存——毕竟，这些电脑并不是每一款都有自己独立的操作系统。此外，每一个必要的组件都成为了一个可供应用灵活调整的“旋钮”，开发者可以随意优化，而无需担心对母协议造成破坏性更改。
考虑到 Circle 从 Informal Systems 手中收购了 Malachite，显然，拥有定制化区块空间的自主权现在已经成为更广泛的优先事项。在即将到来的这一年，我非常期待看到应用和团队围绕由像 Commonware 和 Delta 这样的公司提供的基础组件和合理默认值，定义并掌控自己的链资源。这种模式类似于 HashiCorp 或 Stripe Atlas，但应用于区块链和区块空间领域。
归根结底，这将使应用能够直接掌控其现金流，并利用其构建形式的独特性，在自己的条件下提供最佳的用户体验，形成一种持久的竞争壁垒。
预测市场将继续创新（但只有部分会成功）
作者： Tommy Hang
在本轮周期中，预测市场成为最受关注的应用之一。随着所有加密领域的周交易量创下 20 亿美元的历史新高，这一类别显然已经朝着主流消费级产品迈出了重要的一步。
这种势头为一系列相关项目带来了助力，它们试图补充或挑战当前的市场领导者，如 Polymarket 和 Kalshi。然而，在这股热潮中，区分真正的创新与噪音，最终决定了哪些项目值得我们在 2026 年继续关注。
从市场结构的角度来看，我特别期待那些能够缩小价差并加深未平仓合约的解决方案。尽管市场创建仍然是许可制且选择性较强，但预测市场的流动性对于做市商和交易者来说仍然相对较低。通过借贷等产品改进最优路由系统、不同的流动性模型以及抵押效率，存在着显著的机会。
按类别划分的交易量也是决定哪些平台胜出的关键因素。例如，Kalshi 在 11 月的交易量中有超过 90% 来自体育类市场，这表明某些平台在争夺优势流动性方面具有天然的竞争力。而相比之下，Polymarket 在加密相关和政治市场上的交易量是 Kalshi 的 5 到 10 倍。
然而，链上的预测市场距离真正的大规模普及还有很长的路要走。一个很好的参照点是 2025 年的超级碗，仅这一场赛事就在链下博彩市场中一天内创造了 230 亿美元的交易量，这一数字是当前所有链上市场日交易量总和的 10 倍以上。
要缩小这一差距，需要敏锐且富有启发性的团队来解决预测市场的核心问题。在接下来的一年里，我将密切关注这些潜在的行业玩家。
智能代理策展人将推动 DeFi 扩展
作者： Eskender Abebe
DeFi 的策展层目前存在两种极端形式：一种是完全算法化（硬编码的利率曲线、固定的再平衡规则），另一种是完全依赖人工（风险委员会、主动管理者）。而智能代理策展人（Agentic Curators）则代表了第三种模式：由人工智能代理（包括大语言模型 LLMs + 工具 + 循环）管理金库、借贷市场和结构化产品中的策展和风险政策。这不仅仅是执行固定规则，而是涉及对风险、收益和策略的推理和决策。
可以将策展人在 Morpho 市场中的角色作为例子。在这里，某人需要定义抵押品政策、贷款价值比（LTV）限制以及风险参数，以生成收益产品。而目前，这一过程中的人为因素成为了瓶颈。智能代理可以扩展这一流程。不久之后，智能代理策展人将直接与算法模型和人工管理者展开竞争。
那么，DeFi 的 “ Move 37 ” 时刻何时到来？
当我与加密基金经理谈论 AI 时，他们通常会给出两种截然不同的回答：要么认为 LLMs 即将自动化每个交易桌，要么认为这些工具不过是无法应对真实市场的“幻觉玩具”。但这两种观点都忽略了一个关键的架构转变：智能代理能够将无情绪的执行力、系统化的政策遵循以及灵活的推理能力引入那些人类表现嘈杂、纯算法又过于脆弱的领域。它们很可能会监督或组合低层次的算法，而不是完全取代它们。LLM 在这个场景中更像是设计安全框架的“架构师”，而确定性代码则继续承担高延迟敏感的核心路径任务。
当深度推理的成本降至几分钱时，最赚钱的金库将不再是拥有最聪明人类的那些，而是计算能力最强的那些。
短视频成为新型“店面”
作者： Katie Chiou
短视频正迅速成为人们发现（并最终购买）自己喜爱内容的默认界面。TikTok Shop 在 2025 年上半年实现了超过 200 亿美元的商品交易总额（GMV），同比几乎翻倍，悄然间正在将全球用户的娱乐消费习惯转变为一种“店面化”体验。
对此，Instagram 已将 Reels 从一个防御性功能转型为收入引擎。这种短视频形式不仅带来了更多的曝光量，还占据了 Meta 预计 2025 年广告收入的越来越大份额。而 Whatnot 已经证明，基于直播和个人魅力的销售转化率是传统电商无法企及的。
核心逻辑非常简单：人们在实时观看内容时会更快做出决策。每一次滑动屏幕都成为一个决策点。各大平台深谙此道，因此推荐流与结账流程之间的界限正在消失。信息流成为了新的销售点，每个创作者也都成为了一个分发渠道。
人工智能更进一步推动了这一趋势。AI 降低了视频制作成本，增加了内容产出量，并使创作者和品牌能够实时测试新想法。更多的内容意味着更多的转化机会，而平台则通过优化每一秒视频的购买意图来回应这种变化。
加密货币在这一趋势中扮演着关键角色。更快的内容需要更快、更高效的支付轨道。随着购物变得无缝化，并直接嵌入到内容之中，我们需要一个能够处理微支付、以编程方式分配收入并在复杂的影响链条中追踪贡献的系统。而加密货币正是为这种流动性而生。很难想象一个以流媒体为原生场景的超大规模商业时代没有加密货币的支持。
区块链将推动 AI 扩展新法则
作者： Danny Sursock
过去几年，AI 的焦点一直围绕在超大规模企业和初创巨头之间的数十亿美元军备竞赛上，而去中心化的创新者则被迫在阴影中默默探索。
然而，随着主流关注点转移，一些加密原生团队在去中心化训练和推理领域取得了巨大进展。这场静悄悄的革命正从理论阶段逐步迈向测试和生产环境。
如今，像 Ritual*、Pluralis、Exo*、Odyn、Ambient、Bagel 等团队已经为迎接高光时刻做好了准备。这一代全新的竞争者有望对 AI 的基础发展轨迹释放出爆炸性的颠覆性影响。
通过在全球分布式环境中训练模型，利用正在生产规模运行中验证的新型异步通信和并行化方法，AI 的扩展限制将被彻底打破。
同时，新的共识机制和隐私基础组件的结合，使得可验证且保密的推理成为链上开发者工具箱中的现实选项。
此外，革命性的区块链架构将真正实现智能合约与一种具有高度表现力的计算结构的结合，这种结构能够通过加密货币作为交换媒介，简化自主 AI 代理的运行。
基础性的工作已经完成。
现在的挑战是将这些基础设施扩展到生产级别，并证明区块链能够推动超越哲学、意识形态或表面化融资实验的根本性 AI 创新。
实体资产将迎来真正的链上普及
作者： Dmitriy Berenzon
多年来，我们一直听到有关资产通证化的讨论。然而，随着稳定币的主流采用、顺畅且强大的法币与加密货币的出入金通道的出现，以及全球范围内日益清晰的监管支持，实体资产（Real World Assets，RWAs）终于开始实现大规模应用。据 RWA.xyz* 数据，截至目前，各类类别的通证化资产总额已超过 180 亿美元，而一年前这一数字仅为 37 亿美元。我预计，到 2026 年，这一趋势将进一步加速。
需要注意的是，通证化和金库（Vaults）是 RWAs 的两种不同设计模式：通证化是将链下资产的表示形式搬到链上，而金库则是搭建链上资本与链下收益之间的桥梁。
我很期待看到通证化和金库能够为各种实体和金融资产提供链上接入，从黄金和稀有金属等大宗商品，到用于营运资金和支付融资的私人信贷，再到私募和公开股票，以及更多的全球货币。当然，我们也可以大胆创新！我希望看到鸡蛋、GPU、能源衍生品、工资预支、巴西国债、日元等资产都搬到链上！
但需要明确的是，这不仅仅是为了把更多东西放到链上，而是为了通过公共区块链升级全球资本配置方式。区块链能够让那些模糊、缓慢且孤立的市场变得透明、可编程且流动性更强。而一旦这些资产被搬到链上，我们就能享受到与现有 DeFi 原语的可组合性所带来的巨大优势。
最后，许多这些资产在链上化的过程中不可避免地会面临可转让性、透明度、流动性、风险管理和分发方面的挑战，因此能够缓解这些问题的基础设施建设同样重要且令人兴奋！
代理驱动的产品复兴即将到来
作者： Ash Egan
未来的网络形态将更少由我们滑动的社交平台决定，而更多由我们对话的智能代理（agents）塑造。
如今，机器人和智能代理已经占据了网络活动中快速增长的一部分。根据粗略估算，这一比例目前约为 50%，包括链上和链下的活动。在加密领域，机器人正越来越多地参与交易、策展、协助、扫描合约，并在诸如代币交易、资金管理、智能合约审计和游戏开发等方面为我们代理执行任务。
这标志着一个可编程、代理驱动的网络时代的到来。虽然我们已经处于这个阶段有一段时间了，但 2026 年将成为一个转折点，加密产品设计将更多地服务于智能代理，而非直接面向人类（以一种积极、解放且非反乌托邦的方式）。
这种未来的图景正在逐渐成型。我个人希望能够减少在不同网站间点击的时间，而更多地通过类似聊天界面的方式，管理链上的智能代理。想象一下，像 Telegram 一样的界面，但对话对象是针对特定应用或任务的智能代理。这些代理能够制定并执行复杂的策略，搜索网络中与我最相关的信息和数据，并反馈交易结果、风险、机会以及经过筛选的信息。我只需要给出任务，它们就会找到机会，过滤掉噪音，并在最佳时机执行操作。
链上的基础设施已经为此做好了准备。将默认开放的数据图谱、可编程的微支付、链上社交图谱以及跨链流动性轨道结合起来，我们已经拥有支持一个动态智能代理生态系统所需的一切。加密领域的即插即用特性意味着代理在这里面临更少的繁琐流程和无效路径。与 Web2 的基础设施相比，区块链为这种智能代理化提供了绝佳的条件。
这可能是最重要的一点：这不仅仅是自动化，而是从 Web2 的孤岛中解放出来。从摩擦中解放出来。从等待中解放出来。我们正在搜索领域看到这种转变的发生：目前约 20% 的 Google 搜索会生成 AI 概览，而数据显示，当人们看到 AI 概览时，他们点击传统搜索结果链接的概率显著降低。手动翻阅页面变得不再必要。可编程的智能代理网络将进一步扩展这种趋势，覆盖到我们使用的应用程序，而我认为这是一个积极的变化。
这一时代将让我们减少无意义的刷屏，减少恐慌性交易。时区差异将逐渐消失（不再需要“等亚洲市场醒来”）。与链上世界的互动将变得更加简单且富有表现力，无论是对于开发者还是普通用户。
随着更多的资产、系统和用户逐步进入链上，这一循环将不断放大：
更多链上机会 → 部署更多智能代理 → 解锁更多价值。循环往复。
但我们现在所构建的内容，以及构建的方式，将决定这个智能代理网络是成为一层薄弱的噪音与自动化，还是点燃一场赋能且充满活力的产品复兴。
*注：文中提及的部分公司为 Archetype 投资组合公司。
