历史数据显示，过去七年中，有六年的感恩节前比特币都在下跌，而今年一根突兀的阳线，打破了这一“传统”。“比特币重返9万美元关口！”在2025年感恩节前夕，这条消息迅速在加密资产投资者中间传开。
与此同时，以太坊也上涨3.5%至3，026美元，Solana、XRP和狗狗币等主要加密货币同样跟涨。
这一上涨来得出乎意料，因为就在不久前，比特币刚经历了一场“最糟糕的一周”，从10月初的126，080美元历史高点暴跌超过30%，甚至一度下探至81，000美元低点。
一、打破传统：感恩节前的神秘上涨
● 市场参与者们发现，今年比特币的表现与以往截然不同。历史数据显示，感恩节前的周三通常是比特币的“弱势日”。从2018年到2024年的七年中，比特币有六年都在这一天下跌，尤其是2020年和2021年，更是出现了“大规模下跌”。
● 但是，这一历史模式在2025年被打破。比特币不仅在感恩节前反弹，而且是从近期的低迷中强势回升。比特币在美国周三午后时段一度触及90，331美元的高点，最终稳定在90，050美元附近，单日涨幅达3.2%。
● 从上周五接近80，000美元的“恐慌性底部”算起，比特币在短短几天内已反弹约12%。这种反弹与传统形成鲜明对比，引起了市场广泛关注。
二、市场背景：暴跌后的喘息之机
本次比特币反弹并非孤立事件，而是发生在整个加密货币市场经历严重下跌之后。不久前，市场还弥漫着悲观情绪。
● 11月中旬，比特币曾跌至80600美元，创下自2月以来最糟糕的单周表现。当时多位分析师预测抛售可能会在感恩节前后持续。
● 这种悲观论调并非空穴来风。从10月初的历史高点126，080美元计算，比特币在短短一个多月内下跌了超过30%。这一暴跌也抹去了比特币2025年以来的全部涨幅。市场情绪随之降至冰点，投资者纷纷寻求避险。
三、推动力量：宏观因素与市场结构
比特币此次异常上涨的背后，是多种因素的综合作用。
宏观市场情绪回暖
● 比特币的反弹与美股市场，尤其是科技股的回升同步发生。这一现象背后，是市场对美联储在12月再次降息的预期不断升温，当前预测12月降息概率为84.9%。当美联储降息时，加密货币通常表现良好。不过，市场对美联储是否真的会在12月进行第三次降息仍存分歧。
流动性特点与市场结构
● 感恩节假期期间，虽然传统股市休市，但加密货币市场交易不间断。假日期间市场流动性相对较低，这意味着较少的资金就能推动市场产生较大的波动。
● 加密货币数据提供商Kaiko研究主管Adam Morgan McCarthy指出：“如果投资者在假期前继续平仓，流动性进一步枯竭，这可能会加剧价格波动。”
技术性反弹
● 从技术分析角度看，这次上涨也具有超跌反弹的性质。从上周五的低点算起，比特币已经反弹了约12%。
● 金融研究公司Sevens Report的分析师曾警告，如果抛售压力继续加剧，市场担忧可能演变成“全面恐慌”。所幸的是，这种最坏情况并未发生。
四、市场反应：乐观与谨慎并存
期权市场的信号
期权市场的数据显示，许多交易者预计比特币将在一个相对狭窄的区间内交易。
● Wintermute的交易策略师Jasper De Maere观察到：“市场看起来更愿意在两侧进行反向操作，而不是为突破布局。”这种立场为长周末定下了基调，在长周末期间，较轻的交易量通常会限制主要的价格变动。
分析师的谨慎观点
● 不同于市场的乐观情绪，10x Research持更为谨慎的态度。他们指出：“比特币最好的第四季度只有在存在明确催化剂时才会出现。”
● 该机构强调，虽然季节性因素本身可能证明看涨的默认立场是合理的，但他们“无法确定任何足够强大的催化剂来支持2025年的这种观点”。
五、前路坎坷：潜在风险与挑战
尽管比特币在感恩节前出现反弹，但市场仍面临多重挑战。
宏观政策的不确定性
● 美联储的货币政策走向仍是最大变数。10x Research认为，市场可能过于关注降息概率，而忽略了宏观背景的复杂性。他们指出，一个没有鸽派前瞻性指引的第三次连续降息可能会让市场失。
流动性压力
● 加密货币市场自身的结构性问题也不容忽视。10月份的暴跌清算了创纪录的190亿美元未平仓合约，给市场带来了巨大压力。这种流动性压力可能尚未完全缓解，尤其是在假期交易量清淡的情况下。
六、感恩节行情的真相
比特币在感恩节前后的表现，历来充满变数。回顾过去四年的感恩节期间，比特币的价格经历了不同程度的波动，这突显了季节性因素和情绪对加密货币市场的影响。
● 然而，感恩节行情并非一个可靠的看涨催化剂。从历史数据看，比特币在年底的表现好坏参半，任何显著上涨都需要实质性的利好驱动，而非单纯的季节性模式。
● 10x Research强调：“在感恩节和圣诞节期间，比特币的表现非常不稳定，不像美国股市通常在此期间稳步上涨。”这一观点为理解今年比特币的异常上涨提供了重要背景——它可能只是一个例外，而非新规律的开始。
纵观比特币十余年发展，其价格走势始终难以捉摸。有分析师对比节日行情持怀疑态度，10x Research在报告中写道：“虽然第四季度通常是比特币表现最强的时期，但每一次重要的年底反弹都有真正的催化剂驱动，而非单纯依靠季节性模式。”
放眼未来，比特币是否能在12月迎来传统的“圣诞老人行情”，还是继续其特立独行的走势，仍需观察美联储政策、机构资金流向等关键因素的进一步明朗。
