研报｜Yield Basis项目详解&YB市值分析

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Bitget2025/10/15 07:23

作者:Bitget

一、项目简介

Yield Basis 是由 Curve Finance 创始人 Michael Egorov 发起的 DeFi 协议，旨在为比特币和以太坊持有者提供可持续的链上收益。其核心创新在于采用恒定 2 倍杠杆与自动再平衡机制，结合 BTC/ETH 流动性与 crvUSD 信贷，能够有效消除典型 AMM 模型中的无常损失（Impermanent Loss）。

协议基于 Curve 技术框架，通过混合不变量（Cryptoswap 与 Stableswap 结合）驱动的 AMM、以及 crvUSD 对杠杆池的信用注入，帮助用户在保障 1:1 BTC 敞口的同时，获取由交易手续费与杠杆复合产生的持续收益。

此外，Yield Basis 注重多链扩展能力，致力于成为 BTC DeFi 领域的收益基础层。YB 代币总供应 10 亿枚，采用社区优先分配机制，包括大规模空投及流动性激励，充分赋能治理与质押。项目计划于 2025 年 10 月主网正式上线，目标 FDV 为 2 亿美元，已获得 Curve DAO 6,000 万美元 crvUSD 信用额度，并支持多家头部交易平台的预售、现货和永续合约交易。

二、项目亮点

创新性无常损失（IL）消除方案：Yield Basis 面向 BTC/ETH 持有者，通过原生 2 倍杠杆 AMM 架构解决 DeFi 流动性池长期困扰的无常损失问题。协议自动借入 crvUSD 为用户构建双倍杠杆的 AMM 仓位，采用实时再平衡机制锁定 BTC 敞口，在市场大幅波动时仍可有效对冲 IL 风险，为 LP 提供可验证的可持续收益。

Curve 核心技术加持与可持续收益分配：协议基于 Curve 的稳定型 AMM 架构，融合 Cryptoswap 与 Stableswap 不变量，实现在低滑点高资本效率基础上的杠杆放大。收入机制主要依赖于交易手续费与杠杆复合，摒弃过度的代币通胀激励。代币持有者可通过质押、ve 模型参与协议治理并取得分红，强化长期生态价值绑定。

知名团队与优质融资背景：创始人及团队成员均来自 DeFi 领域头部项目，深谙 AMM、稳定币与链上信贷等底层机制。项目已完成 500 万美元融资，并在 Kraken Launch、Legion 等平台高效完成 YB 预售，吸引数万社区参与者。Curve DAO 的 crvUSD 信用额度支持进一步巩固协议可信度和流动性基础。

BTC 收益层范式，服务机构级 DeFi 需求：Yield Basis 以 BTC 收益层创新定位，聚焦比特币市场流通盘，开辟无 AMM-IL 的链上收益新通路。协议支持多资产扩展，兼容 RWA 与链上流动性的深度集成，旨在吸引机构级用户入场，夯实其作为 Web3 DeFi 基建层的潜力，与 Curve 在稳定币生态中的地位相呼应。

三、市值预期

Yield Basis 以杠杆化 AMM 为核心，结合 BTC/ETH 流动性聚合，展现出清晰的市场落地路径。截止目前已实现高估值融资和超募预售，体现显著市场认可度。在比特币 DeFi 赛道愈发活跃的背景下，Yield Basis 有望成为可持续收益协议的代表性项目。

四、经济模型

代币总量：

YB 总供应为 10 亿枚。其中：

流动性激励 (Liquidity Incentives): 30%，采用动态释放计划，随时进行代币发放。

团队分配 (Team Allocation): 25%，1.5年线性释放，含6个月锁仓期。

生态系统 (Ecosystem): 12.5%，TGE发放5000万，其余两年线性释放。

投资者 (Investors): 12.1%，2年线性释放，含6个月锁仓期。

协议开发 (Protocol Development): 7.5%，TGE后1年开始线性释放。

Curve 许可 (Curve Licensing): 7.4%，两年线性释放。

公开发售 (Public Sale): 2.5%，从第1天起完全解锁。

社区 (Community): 3.0%，分项释放，其中：

YB Pair奖励：1250万 YB，1年线性释放

Curve治理：500万 YB，立即解锁

Early LP Season 1：562.5万 YB，12个月线性释放，立即开始；

Early LP Season 2：562.5万 YB，12个月线性释放，TGE后3个月开始；

初始YB DEX流动性：125万 YB，从第1天起完全解锁。

代币用途：

治理权：YB 持有者拥有协议治理权，包括流动性池参数、费用分配等重要决策。支持治理锁仓（ve 模型）进行投票。

激励机制：YB 用于流动性挖矿、质押奖励，鼓励用户提供 BTC/ETH 资产，从而提升协议流动性。

流动性用途：YB 作为核心资产参与交易对并在主流 CEX/DEX 交易流通。

杠杆扩益：集成 crvUSD 借贷，实现 2 倍杠杆，提升持币收益上限和流动性资本效率。

五、团队融资信息

团队背景

创始人 Michael Egorov 拥有丰富 DeFi 开发与 AMM、稳定币底层建模经验。团队聚焦 BTC/ETH 流动性管理与收益创新，借助 crvUSD 杠杆借贷，实现无常损失保护的新型流动性挖矿模式。

融资信息

总融资1355万美元，其中：

种子轮（2025年3月）：融资 605 万美元，估值 5000 万美元。投资机构包括：SevenX、Delphi Ventures、Amber Group、AntAlpha、Aquarius、Bitscale、Mirana、Chorus One 等，以及多位来自 AAVE、Bitfury、Brevan Howard 等机构的天使投资人。

公募：Kraken + Legion Launchpad，融资 500 万美元，价格为0.2元/枚，估值 2 亿美元。Binance Wallet，融资 250 万美元，价格为0.1元/枚，估值 1 亿美元。