加密市场的真相：山寨季已不会再来，进化才是唯一出路

Chainfeeds 导读：

身处战壕的玩家清楚流动性的去向。他们明白一个简单的真相：单一的全民山寨季已不复存在。

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hitesh.eth

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hitesh.eth：过去三年，比特币自上一个周期低点以来，很多投资者依然停留在原地。许多人仍然持有从上周期留下的代币，市场没有回到过去的高点，甚至很多项目早已失去流动性和叙事。大多数投资组合如同梦的坟场，只有少数代币如 Solana 和 BNB 取得了真实的表现。ETH 虽有上涨，但不足以拯救晚入场者，而曾被追捧的 DOT、MATIC 依然下跌，游戏代币几乎死透。那些仍然相信元宇宙和游戏叙事的投资者，资本月复一月消耗，却仍抱着祈祷心理，期待奇迹，这种行为在现实中几乎没有回报。三年中，真正的道路只有两条：一是停滞不前的老持币者，他们没有轮动，没有学习新的叙事，也未构建链上能力，仅凭希望等待市场回升，甚至很多人将资产放在中心化交易所，遭遇交易所被黑或冻结提款时才痛哭，但未学到任何经验。这类策略本质上是希望主义，在加密市场中，单靠希望就是缓慢的财务自杀。 另一条路径属于新一代加密玩家，他们在过去两三年进入市场，没有忠于老叙事，也不在乎 2020 年的旧组合。他们关注的是如何从市场中获利，通过空投、Meme 交易进入链上，早期实验并快速轮动策略。有些人从零开始构建资本，他们并非幸运，而是饥饿、主动探索早期机会、流动性、收益与投机机会，尽管很多人最终未掌握退出策略导致利润回吐，但至少他们在积极参与游戏，而非旁观。过去三年里，市场经历了 Meme、AI、Meme AI、DeFi 小周期、回购燃烧周期、隐私周期、ICM、AI Agent 以及短暂的 Streamer coin 周期，叙事短平快，市场迅速烧热再消亡。懒散者抱怨操纵，而聪明者轮动并生存，这不是信徒的市场，而是幸存者的游戏。 市场已经碎片化，流动性分散在不同叙事、链、社区和文化中，全球统一的 Altseason 不复存在。零售投资者仍停留在中心化交易所，盯盘期待宏观切换，但只能看到下跌蜡烛和心理压迫。跟随毫无实绩的技术分析意见、使用高杠杆交易不了解的代币、不断被清算而自认运气差，这不是运气，而是缺乏技能。市场不会给予等待者红利，只会奖励快速适应者。Altseason 已经发生，只是你未参与其中。它在 Base meme、Solana 轮动、空投 Ponzinomics、早期 AI 跑者、高速轮动中发生，而你停留在过去的 Altcoin 图表上。这一切的核心是：学习、轮动、链上研究、掌握退出策略，否则将被市场淘汰，没人会来拯救你。加密市场不是聪明者的特权，而是适应者的战场。

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