超赌博化趋势系列，集换式卡牌RWA是个好生意么？

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Chaincatcher2025/09/15 10:51

作者:原文作者：Bonna

本文探讨了 TCG（集换式卡牌）RWA 市场看似“链上化”的表象，揭示了其背后真正的增长引擎——“超赌博化”（Hypergamblification）。

原文作者： Bonna

TLDR： 一切都可以被套上“娱乐化 + 金融化”的外壳，赌博不再是附属，而成为情感消费内核。这为 IP/NFT 提供了新的叙事：价值不必一定延伸到借贷、衍生品等金融市场，而是可以直接通过“娱乐 + 金融”构建独立、持续的消费场景。金融化/赌博化的游戏体验，本身就可以是终点。 —这一逻辑已在泡泡玛特得到验证，如今在卡牌盲盒再次被验证，未来也会在更多场景里重演。

这几天卡牌链上交易市场热度、收入、市值齐飞

不少人下意识会带入这样一个叙事： “传统卡牌交易效率低，而上链决问题” 但如果你深入到TCG市场，会发现事实并非如此

1、TCG二级市场在互联网时代就已标准化

集换式卡牌的二级市场，在欧美早已非常成熟有一套： “评级—托管—交易—配套” 的闭环

1）评级（Grading）提供真伪和品相鉴定，并给出评级。

与二手奢侈品/中古市场的鉴定不同：后者更多是“能卖/不能卖 + 大致成色”，对价格起到参考作用，不同地区的价格套利现象是明显的；而TCG的评级几乎就是价格的绝对锚点，不同等级之间有清晰的价格阶梯。

主要参与者包括：

@PSAcard 全球最大评级机构
@beckettcollect 以更精细的评分体系著称
@CGCCards 漫画书评级起家，快，便宜

2）托管（Vault）提供卡牌保管，避免跨境运输带来的风险。

这类托管商往往与交易市场深度绑定，大部分托管服务商自己就有拍卖平台，或者直接与交易市场接入，用户在完成托管后即可实现“一键寄售”，这种模式与传统艺术品拍卖行（如佳士得、苏富比）自带存储金库、并与拍卖业务无缝衔接的做法可谓异曲同工。主要参与者包括：

@FanaticsCollect 自有拍卖所，有高端卡库存
@GoldinCo PSA旗下，高端卡拍卖+托管
@eBay 打通交易与托管，覆盖率最高

3）交易（Marketplaces）卡牌的价格发现与流动性聚合主要场所。

且TCG交易市场分成两类：一类是直接交易市场，买卖双方均可挂单，买方也可以选择直接购买，按照卖方挂单成交，本质上和NFT交易市场体验无异，区别在于卡牌市场定价有评级锚定和参考，更有序。另一类是拍卖市场，以竞价形式成交，高端卡往往走的是拍卖，以此完成定价，再向全市场传导。主要参与者包括：

@eBay 全球最大，海量成交数据
@TCGplayer 北美，聚合线下店铺货源
@CardmarketMagic 欧洲最大卡牌市场
@GoldinCo PSA 旗下高端卡的拍卖场所
@FanaticsCollect 高端藏品拍卖和直售

4）配套（Data, Insurance, Logistics）属于服务交易的配套环节和基础设施。

主要参与者包括：

数据平台：PokémonPrice、Ebay等
保险：Collectors Insurance Service等
物流：FedEx、DHL 等承运

2、TCG RWA真正的增长来源：盲盒

在交易市场这种极度依赖网络效应和流动性规模的领域，在大部分卡牌用户已经习惯了 eBay等传统渠道的情况下，去链上争抢定价权、价格发现，难度极大。

而若你去实际打开这些TCG RWA平台的Marketplace页面，也会发现成交活跃度普遍很低，更侧面说明要在链上取代传统交易市场并没有那么容易，尤其是在RWA这种用户体验高度依赖线下基建（评级、托管、物流、保险）的品类中，更是难上加难。

而大部分TCG 产业链上的核心玩家，往往横跨多个环节（评级 + Vault + 拍卖/交易一体化），也意味着，单纯做一个“链上交易市场”是不会有护城河的。那这些平台飞速的增长源头到底在哪里？答案是：盲盒（Hypergamblification）

即它们并不是提供卡牌交易市场，而是在售卖二次打包后的金融盲盒。以此提供一种类赌博化的开包体验，让用户为不确定和感官刺激付费。例如：

@Courtyard_io 更接近“链上拆包”，把实体卡包数字化，用户买包后直接开奖；
@Collector_Crypt 、 @Phygitals 、 @TCG_Emporium 则直接引入了源自日本的扭蛋/自动售卖机机制，用户花钱“投币”，随机抽取卡牌。

那么这些盲盒里的卡哪里来呢？一部分来自平台库存（提前收购已评级卡）一部分来自用户寄售（平台给予保底卖出价）

此外，由于这些平台只售卖经过评级的卡牌，有明确分数、价格参考和流动性，因而平台往往会附带回购/回售保障：用户若对抽到的卡不满意，可以按照平台预设价格卖回给平台，平台再把这张卡重新打包装进新的盲盒，供下一个用户继续摸奖，循环使用。所以一旦开启就无限上头，完全停不下来。

3、文化差异与监管空白下的机会

不过，web2互联网就不能做卡牌盲盒吗？当然能，但有很大限制，特别是欧美。美国在直播电商平台 @Whatnot 上，虽然也有主播做拆卡（card breaks），但有非常严格的规则指引，明确禁止任何带赌博属性的“二次打包”概率玩法。

至于 eBay 这样的大平台，更是强调透明与合规，不允许售卖“神秘盲盒”或“保底包”，只能承载标准化交易。换句话说，在欧美市场，只要涉及概率 + 金钱对价的玩法，就会迅速触及赌博监管红线。

而在东亚市场，情况完全不同：

日本情况完全不同。福袋、扭蛋文化早已深入人心，成为娱乐业的一部分，并且有本土在线盲盒抽卡平台Clove ，抽卡玩法几乎是用户心智的一部分。
中国前有卡游，后有泡泡玛特，还有闲鱼主导二手流通市场，这类玩法常被归入消费品，而非金融产品。在抖音上搜索“拆卡”，你能找到一大堆拆卡直播间 24 小时不停歇。有的甚至提供“对赌包”模式（如连续拆若干包，保证必出精品卡），部分主播还附带回售选项。而在美女主播的持续渲染与氛围烘托下，豪掷千金、只为搏一张稀缺卡的人比比皆是。

不过，东亚的基础设施（评级、托管、保险等）并不完善，价格透明度不足，交投规模有限。同时，中国拆卡流行的IP多为本土内容，与欧美流行的宝可梦、MTG 等存在隔阂，这也让市场割裂更明显。这其实也间接给了这些TCG RWA平台机会。它们在合规模糊和链上很难监管的情况下，把东亚式的赌博化盲盒文化，嫁接到TCG卡牌上，包装成“RWA创新”，并以“链上交易市场”的名义找到新的增长逻辑。

4、超赌博化已成趋势 TCG RWA 做的事情，本质上是通过金融化的方式，帮传统卡牌市场做分销和引流。

用户抽到卡后，如果不回售给盲盒平台方，大概率还是要回到 eBay、TCGplayer 这些 Web2 平台去兑现。但它们的势头印证了一个趋势：超赌博化。即一切都可以被套上“娱乐化、金融化”外壳，包装成一个新产品。

赌博，不再是附属，而成为了内核。而这对IP的变现，提供了一个新的叙事：不仅是“实体化”，而是“金融-娱乐”的叠加。不仅是“消费品”，而是“金融体验品”。

如果过去，我们会倾向于认为： NFT 化，上链之后最终是为了 DeFi 化，例如作为质押物去借钱，这才是“用例的归宿”。那么现在和未来，我们完全可以认为：加入“金融化游戏体验”，本身就可以是终点。

NFT的价值不必一定要延伸到借贷、衍生品市场，而是可以直接通过“娱乐 + 金融”形成一个独立的、持续的消费场景，而这在泡泡玛特、盲盒拆卡上已经得到印证。而在加密原生语境下，这个趋势影响的面是巨大的：

IP公司大大增强原生加密IP的盈利能力。

例如会给企鹅 @pudgypenguins 生态项目 @Ocapgames 发行的 @vibes_tcg 卡牌系列极大的启发，并为其收购的 @moonbirds 系列NFT的后续商业化运作打一个样。

NFT基础设施大量的上链和发行，会直接拉动对上游 NFT 协议和工具的需求。

例如 @metaplex 之于 Solana，它不仅是 NFT 的发行标准，更是铸造、流通全栈工具。

Gamblification技术栈

随着赌博化的兴起，Gamblification本身需要沉淀出一套涵盖概率机制、激励分配等抽象层设计的“超赌博化引擎”， @multiplierfun 正是专注于这一领域的代表项目，目前虽然只在 fungible token 上进行实验，但其机制完全可以横向平移到 NFT、卡牌、收藏品等场景，从而成为通用的赌博化底层模块。

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