Trong giai đoạn chuyển đổi số hóa kinh tế toàn cầu đang tăng tốc, tiền kỹ thuật số đã trở thành tiêu điểm cạnh tranh mới giữa các cường quốc. Gần đây, chính quyền Trump đã đưa ra một loạt chính sách tiền mã hóa mang tính đột phá, nhằm biến Mỹ trở thành “trung tâm tiền mã hóa toàn cầu”, từ đó tiếp tục và củng cố quyền bá chủ của đồng đô la trong thời đại tài chính số.
Chiến lược này không chỉ liên quan đến giám sát tài chính và đổi mới công nghệ, mà còn ẩn chứa ý đồ tái cấu trúc cục diện quyền lực quốc tế. Dưới đây là phân tích và tổng hợp chiến lược này từ các khía cạnh: động cơ chiến lược, biện pháp chính sách, thách thức phải đối mặt và triển vọng tương lai.
I. Động cơ chiến lược: Duy trì quyền bá chủ và ứng phó áp lực trong ngoài
Chính quyền Trump thúc đẩy chiến lược tiền mã hóa với nhiều động cơ, vừa có cân nhắc thực tế về kinh tế và tài chính, vừa ẩn chứa tham vọng chiến lược sâu xa.
1. Giảm áp lực nợ, tăng sức hấp dẫn tài sản đô la
● Nợ liên bang của Mỹ đã vượt 36 nghìn tỷ USD, tỷ lệ nợ trên GDP vượt quá 120%. Trong khi đó, các quốc gia chủ nợ lớn liên tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, nền tảng tín dụng của đồng đô la bị nghi ngờ. Thông qua việc đưa bitcoin và các loại tiền mã hóa khác vào dự trữ chiến lược quốc gia, Mỹ cố gắng dùng “vàng kỹ thuật số” này để phòng ngừa rủi ro mất giá của đô la, thu hút dòng vốn toàn cầu quay trở lại, tăng cường niềm tin thị trường vào tài sản đô la.
2. Chiếm lĩnh đỉnh cao tài chính số, củng cố lợi thế ngành
● Cạnh tranh tiền kỹ thuật số toàn cầu ngày càng gay gắt, Trung Quốc, EU và các nền kinh tế lớn khác đang thúc đẩy chủ quyền tài chính thông qua tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC). Mỹ lựa chọn tiền mã hóa mang tính thị trường hóa, tư nhân hóa làm đột phá, thông qua nới lỏng giám sát để kích thích đổi mới blockchain, thúc đẩy vốn và công nghệ tập trung vào lĩnh vực mã hóa, duy trì vị thế chủ đạo về hạ tầng tài chính số và thiết lập tiêu chuẩn.
3. Phục vụ nhóm lợi ích và chính trị bầu cử
● Gia đình Trump và những người ủng hộ đã có sự đầu tư sâu vào lĩnh vực tiền mã hóa. Bản thân Trump sở hữu tài sản tiền mã hóa trị giá khoảng 25 triệu USD, dưới tên ông còn phát hành token liên quan. Trong cuộc bầu cử 2024, ngành công nghiệp mã hóa đã đóng góp hơn 200 triệu USD tiền quyên góp chính trị cho ông. Việc “nới lỏng” chính sách và thúc đẩy lập pháp cũng phần nào đáp ứng yêu cầu của nhóm lợi ích này.
4. Ứng phó xu hướng “phi đô la hóa”, tái cấu trúc mạng lưới thanh toán
● Các quốc gia thị trường mới nổi đang đẩy nhanh việc “phi đô la hóa” thanh toán xuyên biên giới, tiền kỹ thuật số trở thành công cụ quan trọng. Mỹ tận dụng stablecoin đô la (như USDC) để xây dựng vòng lặp thanh toán mới: người dùng nước ngoài mua stablecoin, đơn vị phát hành phải dự trữ lượng đô la hoặc trái phiếu Mỹ tương ứng, từ đó tăng cường sự thâm nhập của đô la trong giao dịch toàn cầu. Động thái này thực chất kéo dài quyền bá chủ của đô la sang mạng lưới blockchain.
II. Biện pháp cốt lõi: Đồng bộ lập pháp, dự trữ và cải cách tổ chức
Để đạt mục tiêu “trung tâm tiền mã hóa toàn cầu”, chính quyền Trump triển khai nhiều biện pháp, từ thiết kế thể chế đến cấu trúc tài sản.
1. Đột phá lập pháp then chốt, xây dựng khung giám sát
a. GENIUS Act: Thiết lập hệ thống giám sát stablecoin, yêu cầu stablecoin phải neo 1:1 với đô la và xác định stablecoin là “token hợp pháp của đô la”, thúc đẩy ứng dụng rộng rãi trong thanh toán.
b. L-G Act: Nhằm làm rõ phân loại tài sản số, xác định ranh giới giám sát giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), giảm thiểu sự không chắc chắn về pháp lý.
c. Hủy bỏ quy tắc SAB121: Bãi bỏ quy định doanh nghiệp nắm giữ tài sản mã hóa phải ghi nhận là nợ, giảm ngưỡng tham gia dịch vụ lưu ký của các tổ chức tài chính.
2. Thiết lập dự trữ chiến lược tiền mã hóa quốc gia
● Tháng 3/2025, Mỹ công bố đưa bitcoin, ethereum và ba loại tiền mã hóa khác vào dự trữ quốc gia, dự kiến trong 5 năm sẽ tăng nắm giữ lên 1 triệu bitcoin, xây dựng “Fort Knox kỹ thuật số”. Những tài sản này chủ yếu đến từ tịch thu tư pháp, chính phủ cam kết nắm giữ lâu dài, trao cho chúng vị thế dự trữ chiến lược tương tự vàng.
3. Thành lập cơ quan phối hợp liên ngành, tăng cường thống nhất chính sách
● Nhà Trắng thành lập “Nhóm công tác thị trường tài sản số” dưới Ủy ban Kinh tế Quốc gia, do cố vấn về AI và tiền mã hóa đứng đầu, phối hợp SEC, CFTC, Bộ Tài chính và các cơ quan khác, đẩy nhanh xây dựng khung giám sát, tránh chồng chéo quyền hạn và phân mảnh chính sách.
4. Tổ chức Hội nghị thượng đỉnh tiền mã hóa tại Nhà Trắng, tạo đồng thuận
● Tháng 3/2025, Trump triệu tập lãnh đạo doanh nghiệp mã hóa, quan chức chính phủ và học giả tổ chức hội nghị thượng đỉnh, xác lập bốn chương trình nghị sự: dự trữ, lập pháp, cải cách giám sát và nâng cao năng lực cạnh tranh, gửi tín hiệu rõ ràng về sự ủng hộ chính sách tới xã hội, thúc đẩy chiến lược bước vào giai đoạn triển khai nhanh chóng.
III. Thách thức phải đối mặt: Mâu thuẫn nội bộ và cạnh tranh quốc tế song hành
Dù chiến lược được thúc đẩy nhanh chóng, tính bền vững của nó vẫn đối mặt với nhiều ràng buộc trong và ngoài nước.
1. Cạnh tranh giám sát quốc tế và phân mảnh thị trường
● EU thực thi quy định Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) nghiêm ngặt, đặt ra tiêu chuẩn cao cho phát hành stablecoin, hạn chế sự mở rộng của stablecoin đô la tại châu Âu. Hàn Quốc, Singapore và các nước khác cũng xây dựng hệ thống giám sát riêng, tiêu chuẩn toàn cầu không thống nhất làm tăng chi phí tuân thủ cho doanh nghiệp, làm suy yếu năng lực cạnh tranh toàn cầu của doanh nghiệp Mỹ.
2. Hệ thống tín dụng đô la đối mặt khủng hoảng niềm tin
● Quy mô nợ của Mỹ tăng cao, các nước liên tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, làm suy yếu nền tảng tín dụng của đô la. Sự xuất hiện của các hệ thống thanh toán mới như đa dạng hóa tiền thanh toán dầu mỏ, “cầu tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương đa phương” cũng đang làm lung lay vị thế độc quyền của đô la trong thanh toán quốc tế.
3. Quyền hạn giám sát trong nước không rõ ràng và mâu thuẫn liên bang - tiểu bang
● SEC và CFTC lâu nay có bất đồng về thuộc tính tiền mã hóa, tiêu chuẩn giám sát giữa các bang khác nhau (ví dụ Wyoming ủng hộ đổi mới, New York tuân thủ nghiêm ngặt), khiến doanh nghiệp đối mặt môi trường tuân thủ phức tạp và xung đột, ảnh hưởng đến hiệu quả triển khai chiến lược trên toàn quốc.
4. Rủi ro nội tại của thị trường tiền mã hóa
● Biến động giá mạnh, tranh cãi về tiêu thụ năng lượng, nguy cơ giao dịch phi pháp khiến tiền mã hóa vẫn bị coi là tài sản rủi ro cao. Việc đưa quy mô lớn vào dự trữ quốc gia có thể khiến tài chính Mỹ đối mặt rủi ro hệ thống thị trường.
IV. Triển vọng: Lợi ích ngắn hạn đan xen rủi ro dài hạn
Chiến lược tiền mã hóa của chính quyền Trump đã mang lại hiệu quả rõ rệt trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài vẫn tiềm ẩn nhiều biến số.
1. Thúc đẩy thị trường thịnh vượng và mở rộng ảnh hưởng chính trị trong ngắn hạn
● Nới lỏng giám sát giúp Coinbase, Circle và các doanh nghiệp khác mở rộng hoạt động tại Mỹ, tạo ra nhiều việc làm. Ngành mã hóa thông qua quyên góp chính trị và vận động hành lang đã hình thành ảnh hưởng chính sách không thể xem nhẹ, chủ đề tiền mã hóa dần trở thành lĩnh vực đồng thuận giữa hai đảng Mỹ.
2. Đối mặt thách thức về tính bền vững trong dài hạn
● Nếu tín dụng đô la tiếp tục suy giảm, dự trữ bitcoin có thể trở thành tài sản trú ẩn độc lập với đô la, làm suy yếu chức năng “mở rộng đô la”. Sự phân mảnh giám sát toàn cầu cũng có thể buộc doanh nghiệp phải tuân thủ nhiều tầng, kéo giảm hiệu quả đổi mới.
3. Làm trầm trọng thêm sự phân hóa quản trị tài chính toàn cầu
● Mỹ tự do hóa, EU kiểm soát nghiêm ngặt, Trung Quốc chủ quyền dẫn dắt — ba mô hình giám sát lớn ngày càng phân hóa, xung đột về chủ quyền dữ liệu và quy tắc luồng xuyên biên giới gia tăng, có thể dẫn đến hệ thống tài chính số toàn cầu hình thành các khối khu vực, tăng khó khăn cho phối hợp quốc tế.
V. Con đường mới kéo dài quyền bá chủ và những bất định
● Chính quyền Trump lấy tiền mã hóa làm điểm tựa, thực chất là cố gắng thông qua cơ chế “sắp xếp thể chế + tích hợp công nghệ” kép, kéo dài quyền bá chủ của đô la sang lĩnh vực tài chính số. Chiến lược này trong ngắn hạn có thể củng cố vị thế dẫn đầu của Mỹ nhờ sức sống thị trường, đồng thời bơm thêm nhu cầu cho hệ thống đô la.
● Tuy nhiên, liệu chiến lược này có thể duy trì hay không phụ thuộc vào việc Mỹ có thể ứng phó hiệu quả với sự phân mảnh giám sát trong nước, cạnh tranh quy tắc quốc tế và nền tảng tín dụng đô la bị lung lay hay không.
● Quyền bá chủ tài chính thời đại số không còn chỉ dựa vào sức mạnh quân sự hay quy mô kinh tế, mà phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng xây dựng tiêu chuẩn công nghệ, quy tắc quản trị và hệ thống liên minh. Cục diện tài chính toàn cầu tương lai đang âm thầm được tái cấu trúc trong cuộc cạnh tranh giữa “đô la số” và “phi đô la hóa” này.
