Sự ra mắt Dogecoin ETF khiến nhà đầu tư thất vọng

Dogecoin đang gặp khó khăn trong việc thuyết phục các nhà đầu tư tổ chức. Mặc dù có vốn hóa mạnh và được truyền thông đưa tin rầm rộ khi ra mắt, các ETF được hỗ trợ bằng tiền mã hóa lại ghi nhận khối lượng giao dịch lao dốc. Trong một lĩnh vực mà Bitcoin và Ethereum chiếm phần lớn dòng tiền, sự thờ ơ đối với DOGE cho thấy giới hạn của các tài sản bị coi là quá đầu cơ.

Khởi đầu đầy hứa hẹn, lao dốc chớp nhoáng

Ngày 8 tháng 12, các ETF được hỗ trợ bởi Dogecoin ghi nhận mức thanh khoản thấp nhất kể từ khi ra mắt.

Tổng khối lượng giao dịch (TVT) đã giảm mạnh xuống còn 142.000 USD, con số này đánh dấu sự sụt giảm rõ rệt so với những ngày cuối tháng 11 khi TVT gần đạt 3,23 triệu USD. Sự sụt giảm nhanh chóng này diễn ra sau một màn ra mắt đầy hứa hẹn.

Khi Grayscale Dogecoin Trust ra mắt thị trường vào tháng 11, nhà phân tích ETF Eric Balchunas kỳ vọng khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên sẽ đạt 12 triệu USD. Tuy nhiên, chỉ có 1,4 triệu USD được giao dịch khi mở cửa.

Thực tế, sự sụt giảm quan tâm này trái ngược với hoạt động mạnh mẽ của Dogecoin trên các thị trường giao ngay. DOGE không phải là một tài sản đang chậm lại, khi ghi nhận khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 1,1 tỷ USD trong cùng kỳ.

Vốn hóa thị trường cũng vẫn vững chắc ở mức 22,6 tỷ USD. Những dữ liệu này cho thấy khoảng cách rõ rệt giữa mức độ phổ biến của DOGE và sự tiếp nhận yếu ớt của các ETF DOGE. Dưới đây là một số lý do có thể giải thích:

• Các nhà đầu tư tiếp tục ưu tiên giao dịch trực tiếp qua các sàn tập trung thay vì các sản phẩm tài chính được quản lý như ETF;

• Tính đầu cơ và cộng đồng của DOGE có thể không phù hợp với kỳ vọng của các nhà quản lý tài sản hoặc nhà đầu tư tổ chức;

• Khối lượng giao dịch khi ra mắt gây thất vọng có thể đã làm giảm niềm tin của các nhà vận hành vào khả năng tồn tại của sản phẩm.

Hiện tượng này cho thấy một nghịch lý thường gặp trong thế giới tiền mã hóa: một tài sản có thể được giao dịch mạnh và được công chúng yêu thích nhưng lại không thành công khi chuyển sang các định dạng dành cho tổ chức như ETF.

Dòng vốn tổ chức hội tụ về các tài sản lớn

Trong khi các ETF Dogecoin gặp khó khăn trong việc duy trì sự chú ý của nhà đầu tư, Bitcoin và Ethereum tiếp tục thu hút phần lớn dòng tiền, củng cố vị thế là các tài sản thống trị trong hệ sinh thái được quản lý.

Ngày 8 tháng 12, các ETF Bitcoin ghi nhận khối lượng giao dịch 3,1 tỷ USD, tiếp theo là các ETF Ether với 1,3 tỷ USD. Sự tập trung vốn như vậy hoàn toàn trái ngược với hiệu suất khiêm tốn của các altcoin, dù vẫn được đại diện tốt dưới dạng sản phẩm tài chính niêm yết: Solana ghi nhận 22 triệu USD giao dịch, XRP 21 triệu USD, Chainlink 3,1 triệu USD và Litecoin chỉ đạt 526.000 USD.

Bên cạnh khối lượng giao dịch, một số xu hướng cũng nổi bật. ETF XRP tiếp tục ghi nhận dòng vốn ròng hàng ngày dương kể từ khi ra mắt, trong khi Solana, sau khi bị rút 32 triệu USD vào thứ Tư tuần trước, đã bắt đầu chuỗi ba ngày hút vốn mới. Hơn nữa, những yếu tố này cho thấy dù các sản phẩm đa dạng mới xuất hiện, nhu cầu vẫn tập trung vào các tài sản truyền thống được coi là ổn định hơn, dễ hiểu hơn và dễ tích hợp vào danh mục đầu tư tổ chức hơn.

Sự tập trung dòng tiền vào Bitcoin và Ethereum nhấn mạnh tầm quan trọng của mức độ trưởng thành mà các nhà đầu tư tài chính truyền thống cảm nhận được. Trong khi các memecoin như Dogecoin thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ trên các thị trường phi tập trung, chúng vẫn gặp khó khăn trong việc khẳng định mình là công cụ đáng tin cậy trong các sản phẩm tài chính dành cho tổ chức. Trong ngắn hạn, thực tế này có thể làm chậm lại các sáng kiến tương tự xung quanh các altcoin hoặc memecoin khác, khiến các nhà phát hành ETF tập trung lại chiến lược vào các tài sản vừa có tính thanh khoản, vừa đã được khẳng định và phù hợp hơn với các tiêu chuẩn quản lý rủi ro.