Những điểm chính:
Khẩu vị đòn bẩy thấp đối với BTC và ETH trái ngược với thị trường chứng khoán mạnh mẽ, cho thấy tâm lý mong manh dù kỳ vọng thanh khoản được cải thiện.
Dù bất ổn kinh tế vẫn còn, việc dự đoán nới lỏng chính sách tiền tệ giúp giảm rủi ro giảm giá cho tiền mã hóa, tạo điều kiện cho động lực tăng giá tiềm năng.
Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) đã lấy lại động lực vào thứ Tư, tăng lên mức cao nhất trong hai tuần khi các nhà đầu tư chờ đợi chính sách tiền tệ mở rộng hơn. Các chỉ số kinh tế yếu đã thúc đẩy kỳ vọng về các biện pháp kích thích mới, làm tăng nhu cầu đối với các tài sản khan hiếm.
Chỉ số S&P 500 và vàng cũng phản ứng tích cực khi các nhà đầu tư kỳ vọng thanh khoản cao hơn sẽ chảy vào thị trường. Tuy nhiên, với vốn hóa thị trường tiền mã hóa hiện thấp hơn 29% so với mức đỉnh mọi thời đại là 4 nghìn tỷ USD, các nhà giao dịch Bitcoin và Ether vẫn cảnh giác với khả năng điều chỉnh do bất ổn kinh tế vĩ mô.
Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn năm năm so với tổng vốn hóa thị trường crypto, USD. Nguồn: TradingView Nhu cầu đối với tài sản khan hiếm đã tăng mạnh vào thứ Tư, thể hiện qua sự tăng giá của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn năm năm và vàng tiến gần mức 4.240 USD, tăng 3% trong hai tuần. Bitcoin giữ gần mức 93.000 USD, không đổi so với hai tuần trước. Tuy nhiên, Ether vẫn thấp hơn 37% so với mức đỉnh mọi thời đại là 4.956 USD, khiến các nhà giao dịch phải đánh giá lại triển vọng thị trường altcoin.
Thay đổi việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ. Nguồn: Bloomberg / ADP Research Thị trường lao động Mỹ cho thấy dấu hiệu chậm lại trong tháng 11 khi các công ty tư nhân cắt giảm 32.000 việc làm, với các doanh nghiệp nhỏ gặp điều kiện khó khăn nhất. Báo cáo bảng lương ADP ghi nhận mức giảm lương 0,1% so với tháng 10, giúp giảm bớt lo ngại về lạm phát. Các nhà giao dịch hiện đang chờ quyết định lãi suất của Fed vào ngày 10 tháng 12, kỳ vọng sẽ có hướng dẫn rõ ràng hơn về định hướng chính sách.
Crypto sẽ hưởng lợi từ thanh khoản bổ sung sắp tới
Các nhà hoạch định chính sách Fed đã đưa ra những quan điểm khác nhau, một phần do thiếu dữ liệu chính thức của chính phủ Mỹ trong thời gian chính phủ đóng cửa ngân sách kết thúc vào ngày 12 tháng 11. Một số người cho rằng cần cắt giảm lãi suất để ngăn chặn thị trường lao động suy yếu sâu hơn, trong khi những người khác cảnh báo việc giảm thêm có thể làm trầm trọng thêm lạm phát, vốn vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Sự phụ thuộc ngày càng tăng vào các khoản đầu tư trí tuệ nhân tạo của một số công ty lớn nhất thế giới tạo thêm một lớp bất ổn nữa. Jean Boivin, trưởng Viện Đầu tư BlackRock, được cho là đã nói: “Có rất nhiều cuộc thảo luận về khả năng bong bóng... mọi người đều ý thức được rủi ro.” Theo Yahoo Finance, BlackRock cũng nhấn mạnh những giới hạn vật lý trong việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn.
Nhà điều hành chuỗi cửa hàng bách hóa Mỹ Macy’s cho biết hôm thứ Tư rằng triển vọng của họ phản ánh áp lực liên tục từ chi tiêu thận trọng của người tiêu dùng và thuế quan cao hơn, dự kiến sẽ ảnh hưởng đến kết quả trong những tháng cuối năm 2025. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, CEO Tony Spring cho biết Macy’s buộc phải tăng giá “có chọn lọc” trên hầu hết các danh mục.
Lãi suất tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn hàng năm. Nguồn: CoinGlass Nhu cầu đối với các vị thế đòn bẩy tăng giá trên Bitcoin và Ether vẫn ở mức thấp bất thường. Trong điều kiện trung lập, lãi suất tài trợ hàng năm trên các hợp đồng vĩnh viễn nên dao động từ 6% đến 12% để bù đắp chi phí vốn. Sự thiếu quyết đoán này đáng chú ý khi chỉ số Russell 2000 Small Cap của Mỹ chỉ thấp hơn 2,3% so với mức đỉnh mọi thời đại.
Liên quan: Giao dịch kho bạc Ethereum giảm 80% khi một số cá voi thống trị mua vào
Thị trường chứng khoán dự kiến sẽ hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách tiền tệ mở rộng thông qua chi phí vốn thấp hơn và các ưu đãi của chính phủ liên quan đến AI và cơ sở hạ tầng năng lượng hạt nhân. Nếu không có sự thay đổi về tâm lý, tiền mã hóa có thể tiếp tục tụt hậu khi điều kiện thị trường lao động yếu đi và bất ổn gia tăng.
Bất chấp dữ liệu lao động và tiêu dùng yếu, tiền mã hóa không đối mặt với nguy cơ sụp đổ ngay lập tức. Sự gia tăng thanh khoản dự kiến sẽ giúp giảm áp lực kinh tế và duy trì nhu cầu đối với tài sản khan hiếm. Miễn là điều kiện tiền tệ tiếp tục nới lỏng, Bitcoin và Ether có khả năng phục hồi nhẹ thay vì đối mặt với sự đảo chiều mạnh.
