Tác giả: TechFlow
Thị trường lạnh lẽo, khi nhiều người rơi vào lo lắng "càng giao dịch càng lỗ", thì có người phát hiện ra:
$x33 của Shadow Exchange, tự động cộng dồn lãi suất hàng tuần, trong sáu tuần gần đây, lợi suất hàng tuần đều vượt quá 30% APR.
Đồng thời, khi biến động cao xảy ra, phí động của Shadow bảo vệ LP tốt hơn khỏi tổn thất vô thường lớn, đồng thời thu phí và lợi nhuận toàn diện hơn, có khả năng hoàn trả cho người dùng, mang lại thu nhập giao thức và phần thưởng cho nhà giao dịch cao hơn.
Điều này đã thu hút sự tò mò của nhiều người, và cũng tạo cơ hội cho chúng tôi có một cuộc trò chuyện sâu sắc với Dr. 無尾熊, người phụ trách quảng bá Shadow Exchange tại thị trường Trung Quốc.
Là DEX đứng đầu về khối lượng giao dịch và doanh thu trong hệ sinh thái Sonic, đổi mới cốt lõi nhất của Shadow Exchange là mô hình x(3,3), với ba loại token: token gốc $SHADOW, token quản trị $xSHADOW và phiên bản thanh khoản của $xSHADOW là $x33, nhằm phối hợp tốt hơn lợi ích của nhà giao dịch, LP và holder token, đặt ra tiêu chuẩn mới cho động lực thanh khoản DeFi.
Nói về logic giá trị cơ bản của $x33, Dr. 無尾熊 cho biết:
Một mặt, người dùng có thể dùng $xSHADOW để mint $x33 theo tỷ lệ 1:1. Shadow cho phép người dùng rút $xSHADOW bất cứ lúc nào, nhưng nếu rút sớm sẽ phải trả phí phạt tối đa 50%, và toàn bộ phí phạt này sẽ được hoàn trả 100% cho holder thông qua cơ chế PVP Rebase, do đó $x33 có mức giá tối thiểu đảm bảo, không bao giờ thấp hơn một nửa giá của $SHADOW.
Mặt khác, vì $x33 tự động tái đầu tư hàng tuần, số lượng tài sản cơ sở $xSHADOW chỉ tăng không giảm, đây là nền tảng giá trị nội tại của $x33, tốc độ tăng trưởng đầu tư tổng thể nhanh, do đó nắm giữ lâu dài là chiến lược tối ưu để hưởng lợi từ lãi kép.
Là bộ mặt DeFi của hệ sinh thái Sonic, khi nói về thực trạng thị trường ảm đạm, lượng thảo luận về Sonic giảm, Dr. 無尾熊 vẫn bày tỏ sự tự tin:
Hoạt động của hệ sinh thái Sonic giảm, lợi nhuận của Shadow cũng giảm theo, đây là thực tế không thể tránh khỏi. Nhưng gần đây Sonic có nhiều động thái, bao gồm thay đổi nhân sự, dự án mới Flying Tulip (FT) ra mắt, và Sonic Foundation tiếp tục hỗ trợ các dự án mới. Bất kỳ hoạt động nào trên chuỗi đều sẽ mang lại tác động tích cực cho Shadow.
Bên cạnh sự hỗ trợ từ hệ sinh thái Sonic, đội ngũ Shadow cũng không ngừng phát triển sản phẩm và đổi mới công nghệ, gần đây đã tích hợp Circle CCTP, ra mắt chức năng Limit Order và TWAP. Về trọng tâm tương lai, Dr. 無尾熊 tiết lộ:
Đội ngũ đang tập trung nguồn lực phát triển giải pháp MEV mới, cam kết mang lại giá trị nền tảng phong phú hơn và trải nghiệm tốt hơn cho người dùng Shadow. Chúng tôi tin rằng, việc nâng cao năng lực cốt lõi này sẽ mang lại lợi ích lâu dài và bền vững cho người dùng, đồng thời giúp Shadow củng cố nền tảng, sẵn sàng đón nhận cơ hội và thách thức của thị trường tương lai.
Nội dung kỳ này, hãy cùng theo chân Dr. 無尾熊 khám phá cơ chế cốt lõi thực hiện tầm nhìn "Tối đa hóa bảo vệ LP + Thu phí tối ưu hơn" của Shadow Exchange, và tìm hiểu chiến lược cạnh tranh tương lai của Shadow Exchange trong ma trận đa chức năng MEV sắp ra mắt.
Giao thức DeFi lớn nhất hệ sinh thái Sonic: Khám phá lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Shadow
TechFlow: Cảm ơn anh đã dành thời gian, xin mời anh giới thiệu bản thân (bao gồm nền tảng giáo dục, cơ duyên đến với ngành Crypto và kinh nghiệm khởi nghiệp/làm việc trong ngành Crypto).
Dr. 無尾熊:
Xin chào mọi người, tôi là Dr. 無尾熊, phụ trách quảng bá Shadow Exchange tại thị trường Trung Quốc, rất vui được giao lưu với mọi người.
Tôi xuất thân là kỹ sư máy tính, chuyên ngành hệ thống mạng, thỉnh thoảng cũng quay lại giảng dạy tại đại học, hiện tại tập trung nhiều hơn vào ngành crypto.
Năm 2025, tôi gia nhập Shadow Exchange, ban đầu làm rất nhiều nội dung tiếng Trung, bao gồm loạt bài hướng dẫn nhập môn, khi cộng đồng Shadow Exchange tiếng Trung dần phát triển, kết hợp với chiến dịch quảng bá khu vực châu Á - Thái Bình Dương mới của Sonic, tôi mới chính thức đảm nhận vai trò quảng bá Shadow tại thị trường Trung Quốc.
TechFlow: Điều gì đã thu hút anh và đội ngũ lựa chọn hệ sinh thái Sonic? Vì sao chọn xây dựng DEX trên Sonic?
Dr. 無尾熊:
Blockchain Sonic có tính cuối cùng dưới một giây, phí Gas thấp, tính năng FeeM hoàn trả là những lý do chính khiến Shadow chọn xây dựng trên Sonic. Tính cuối cùng dưới một giây giúp giao dịch hoàn tất nhanh chóng, phí Gas thấp giúp người dùng dễ dàng giao dịch, còn FeeM hoàn trả của Sonic mang lại động lực bổ sung cho dự án, giúp đội ngũ có thể đầu tư nhiều hơn để tối ưu sản phẩm, mang lại trải nghiệm tốt hơn cho người dùng.
TechFlow: Thị trường không thiếu DEX, năm nay cạnh tranh DEX đặc biệt khốc liệt. Là giao thức DEX lớn nhất hệ sinh thái Sonic, Shadow Exchange có những lợi thế cạnh tranh khác biệt nào?
Dr. 無尾熊:
Đội ngũ đã tập trung phát triển mô hình (3,3) từ thời Solidly V1, tích lũy kinh nghiệm sâu sắc. Đồng thời, đội ngũ còn vận hành nhiều dự án ve(3,3) trên sáu blockchain khác, mở rộng thực tiễn và nhận thức.
Để thúc đẩy sự phát triển của mô hình kinh tế ve(3,3), đội ngũ Shadow đã sáng tạo ra thiết kế x(3,3) và triển khai thành công trên chuỗi Sonic. Chúng tôi rất vinh dự trở thành DEX dẫn đầu hệ sinh thái Sonic và hài lòng với thành tựu hiện tại.
Đồng thời, đội ngũ Shadow luôn kiên trì phát triển dự án, từ khi ra mắt vào tháng 1, chúng tôi đều đặn cập nhật tính năng mới và nội dung mỗi tháng, liên tục tối ưu trải nghiệm sản phẩm và thúc đẩy phát triển giao thức.
Thu giá trị toàn diện + Bảo vệ LP tối đa
TechFlow: Mô hình kinh tế là huyết mạch của DeFi, mô hình x(3,3) của Shadow Exchange là sự tiến hóa của mô hình ve(3,3), có những đổi mới đột phá nào? Vòng tuần hoàn giá trị giữa ba token $SHADOW, $xSHADOW và $x33 giúp cân bằng lợi ích giữa nhà giao dịch,LP và holder token như thế nào?
Dr. 無尾熊:
Mô hình x(3,3) bao gồm ba cơ chế token:
-
SHADOW: Token gốc của hệ sinh thái Shadow, dùng để giao dịch, khai thác thanh khoản, nguồn cung ban đầu 3 triệu, giao thức sẽ điều chỉnh lượng phát hành token dựa trên doanh thu từng chu kỳ, tổng cung tối đa là 10 triệu, người dùng có thể stake SHADOW để nhận $xSHADOW;
-
xSHADOW: Token quản trị của hệ sinh thái Shadow, người dùng có thể dùng xSHADOW để nhận $x33;
-
x33: Phiên bản thanh khoản của xSHADOW, người dùng có thể mint $x33 từ $xSHADOW, vừa giữ quyền quản trị và lợi nhuận, vừa có tính thanh khoản, người dùng cũng có thể mua trực tiếp trên thị trường.
Mô hình x(3,3) đóng gói lại token quản trị vốn không thể giao dịch thành một token có thể tự do giao dịch, gọi là $x33.
$x33 tự động tái đầu tư hàng tuần, số lượng tài sản cơ sở xSHADOW chỉ tăng không giảm, đây là nền tảng giá trị nội tại của $x33. Nhờ tần suất tái đầu tư cao (hàng tuần), tốc độ tăng trưởng đầu tư tổng thể nhanh, do đó nắm giữ lâu dài là chiến lược tối ưu để hưởng lợi từ lãi kép.
Đồng thời, $x33 hỗ trợ rút vốn bất cứ lúc nào, người dùng có thể mua bán trực tiếp trên thị trường. $x33 có áp lực bán thấp nhờ có giá sàn đảm bảo: người dùng có thể mint $x33 từ $xSHADOW theo tỷ lệ 1:1, Shadow cho phép rút $xSHADOW bất cứ lúc nào, nhưng nếu rút sớm sẽ phải trả phí phạt tối đa 50%, toàn bộ phí phạt này được hoàn trả 100% cho holder thông qua cơ chế PVP Rebase, do đó $x33 có mức giá tối thiểu đảm bảo, không bao giờ thấp hơn một nửa giá của $SHADOW.
Chỉ cần có khối lượng giao dịch trên Sonic, giá trị của $x33 sẽ tiếp tục tăng; ngay cả khi không có giao dịch, cơ chế Rebase của Shadow vẫn phân phối lợi nhuận cho holder $x33.
TechFlow: Mô hình x(3,3) mang lại cho Shadow Exchange khả năng "thu giá trị hệ sinh thái + hoàn trả" mạnh mẽ hơn, anh có thể chia sẻ cụ thể Shadow vượt trội hơn các giao thức DeFi khác ở những điểm nào không?
Dr. 無尾熊:
Kể từ khi ra mắt, Shadow luôn cam kết hoàn trả cho người dùng. Ví dụ, toàn bộ phí giao dịch và phần thưởng Gems nhận được từ mạng Sonic đều được hoàn trả 100% cho người dùng.
Shadow hiện có "Bribe Efficiency" cực cao, tức hiệu quả hối lộ, ví dụ, dự án đầu tư 1 USD vào Shadow có thể nhận về khoảng 1.5 USD. Quan trọng hơn, toàn bộ hối lộ nhận được đều được phân phối 100% cho người dùng. Chúng tôi tin rằng, lấy người dùng làm trung tâm là cách duy nhất để Shadow phát triển bền vững và mạnh mẽ.
Từ khi ra mắt, bot MEV độc quyền của SHADOW đã thu giá trị và chống lại các hành vi xấu trên nhiều phương diện. Ví dụ, hệ thống Anti-JIT của chúng tôi giám sát thời gian thực, chặn ví không hợp lệ và độc hại, chuyển lợi nhuận tự động vào $x33. Khi giá mua lại giữa $x33 và $SHADOW nằm ngoài khoảng 50%-100%, bot cũng tự động bắt chênh lệch lợi nhuận và đưa vào $x33.
TechFlow: Về khả năng "thu giá trị hệ sinh thái + hoàn trả" mạnh mẽ hơn, anh có thể chia sẻ các số liệu then chốt mà Shadow Exchange đã đạt được không?
Dr. 無尾熊:
Tôi có thể bắt đầu từ mô-đun MEV của Shadow Exchange để giới thiệu những thành quả hiện tại.
Giao thức DeFi Shadow Exchange trong hệ sinh thái Sonic gần đây đã ra mắt $x33 AMO và chức năng bảo vệ chống JIT, là thành phần cốt lõi của mô-đun MEV, nhằm nâng cao hiệu quả và công bằng giao dịch.
Hệ thống $x33 AMO sẽ thực hiện arbitrage hệ thống khi $x33 chạm đáy mua lại, tối đa hóa giá trị cho người tham gia, mang lại lợi nhuận bổ sung cho người bỏ phiếu và holder $x33, đồng thời tăng cường bảo vệ LP, giảm thiểu sự can thiệp của bot bên ngoài, ngăn chặn thất thoát giá trị. Hiện chức năng này đã thu về giá trị hơn $151,236.52 và hoàn trả 100% cho người dùng.
Chức năng bảo vệ chống JIT chủ động giám sát các hoạt động thanh khoản Just-In-Time (JIT), phần thưởng của các vị trí liên quan sẽ tự động chuyển vào $x33, các ví có hành vi JIT cũng sẽ bị hệ thống cấm. Kể từ khi ra mắt, cơ chế Anti-JIT đã mang lại hơn 151,000 USD lợi nhuận cho holder $x33. Nếu tính cả toàn bộ phần thưởng Shadow nhận được từ Sonic, bao gồm hai đợt Gems và toàn bộ FeeM, hiện tại APR tổng hợp của $x33 đã đạt 134%.
TechFlow: Gần đây, các chức năng $x33 AMO, bảo vệ chống JIT của Shadow Exchange nhận được nhiều sự quan tâm, các chức năng arbitrage mua lại, thưởng trễ sắp ra mắt cũng được thảo luận rộng rãi. Là lõi của mô-đun MEV, loạt chức năng này sẽ tiếp tục bảo vệ LP và thu phí tối đa, bảo vệ và gia tăng quyền lợi người dùng như thế nào?
Dr. 無尾熊:
Chắc mọi người còn nhớ biến động dữ dội của thị trường crypto vào tháng 10, khi đó Shadow đã thể hiện rõ khả năng bảo vệ LP.
Trong giai đoạn thị trường sụp đổ, Shadow nhanh chóng kích hoạt cơ chế bảo vệ, đảm bảo an toàn vốn cho người dùng. Khi các DEX khác giữ nguyên phí giao dịch, pool thanh khoản của Shadow lập tức tăng phí động, ngăn chặn giao dịch có hại và tạo ra $172,243 phí giao dịch trong thời gian biến động.
Thuật toán phí động của Shadow phản ứng tức thời với biến động thị trường, bảo vệ LP khỏi tổn thất vô thường nghiêm trọng, đồng thời tối đa hóa thu phí. Khi phát hiện thanh khoản có hại, hệ thống sẽ chủ động tăng phí để bảo vệ vốn. Trong cùng thời điểm, không có sàn nào khác trong hệ sinh thái Sonic có phản ứng tương tự.
Đồng thời, nhờ thuật toán Shadow duy trì hiệu quả thanh khoản $S / $USDC, các giao thức cho vay như Silo Finance và Aave cũng thực hiện thanh lý suôn sẻ.
Dù thị trường lao dốc khiến thanh khoản toàn hệ Sonic giảm mạnh, Shadow vẫn đảm bảo giao dịch xuyên nền tảng nhờ dự trữ thanh khoản dồi dào. Thành tích này nhờ chiến lược hỗ trợ thanh khoản chủ động và thuật toán kiểm soát rủi ro thời gian thực của đội ngũ Shadow.
Đồng thời, Shadow vẫn giữ nhịp đồng bộ cao với Binance trong biến động thị trường cực đoan, thể hiện năng lực phản ứng mạnh mẽ.
Chúng tôi cũng sắp ra mắt bot MEV, sẽ tiếp tục thu lợi nhuận từ các pool giao dịch trên cả sàn tập trung và phi tập trung, toàn bộ lợi nhuận sẽ hoàn trả cho holder token của Shadow.
TechFlow: Đối với người dùng hiện tại, cách tham gia Shadow Exchange hiệu quả nhất là gì?
Dr. 無尾熊:
Tôi khuyên nên tham gia LP, cân nhắc mua $x33 để tài sản tự động tăng trưởng lãi kép.
Shadow vẫn là một trong những dự án có hiệu suất lợi nhuận thực tế tốt nhất trên Sonic, dù thị trường gần đây ảm đạm, chỉ cần nắm giữ $x33, sáu tuần gần đây lợi suất hàng tuần đều vượt 30% APR.
Giai đoạn trọng tâm tiếp theo: Mô-đun MEV
TechFlow: Shadow Exchange gắn bó sâu với hệ sinh thái Sonic, một số người dùng cho rằng sự gắn bó này sẽ tạo hiệu ứng cộng hưởng mạnh mẽ để cùng phát triển, nhưng cũng có ý kiến cho rằng khi Sonic giảm sức hút, Shadow Exchange sẽ bị hạn chế phát triển. Anh nhìn nhận thế nào về sự khác biệt này?
Dr. 無尾熊:
Hoạt động hệ sinh thái Sonic giảm, lợi nhuận của Shadow cũng giảm theo, đây là thực tế không thể tránh khỏi.
Tuy nhiên, đáng chú ý là cha đẻ DeFi nổi tiếng Andre Cronje vẫn là kiến trúc sư chính của Sonic, dự án mới Flying Tulip cũng được thị trường quan tâm cao. Bất kỳ hoạt động nào trên chuỗi đều sẽ mang lại tác động tích cực cho Shadow.
Bên cạnh đó, đội ngũ Shadow luôn không ngừng phát triển sản phẩm và đổi mới công nghệ. Ví dụ, cctp.to mới ra mắt đã tích hợp CCTP do Circle phát triển, cung cấp dịch vụ cross-chain hoàn toàn miễn phí cho người dùng, không chỉ hỗ trợ thao tác trên Sonic mà còn chuyển tài sản giữa các blockchain khác.
TechFlow: Trước đây, Shadow Exchange đã gia nhập Circle Alliance Directory và tích hợp CCTP v1 và v2, mang lại trải nghiệm cross-chain liền mạch cho người dùng. Trong tương lai, Shadow Exchange có kế hoạch phát triển đa chuỗi nào khác không?
Dr. 無尾熊:
Đội ngũ Shadow luôn theo sát động thái của dự án và hệ sinh thái blockchain. Chúng tôi nhận thấy gần đây Sonic có thay đổi nhân sự, dự án mới Flying Tulip (FT) ra mắt, Sonic Foundation tiếp tục hỗ trợ các dự án mới, với loạt động thái này, Shadow vẫn lạc quan về tương lai phát triển.
TechFlow: Theo anh, nguyên nhân cốt lõi khiến cạnh tranh DEX ngày càng khốc liệt năm nay là gì? Và trong giai đoạn tiếp theo, cạnh tranh DEX sẽ tập trung vào những khía cạnh nào?
Dr. 無尾熊:
Mỗi DEX đều có triết lý và định vị riêng, cạnh tranh lành mạnh sẽ thúc đẩy ngành phát triển và đổi mới. Cạnh tranh này không chỉ kích thích dự án tối ưu liên tục mà còn mang lại dịch vụ và tính năng tốt hơn cho người dùng.
Shadow là ví dụ điển hình, tháng 8 năm nay đã ra mắt Limit Order và TWAP, làm phong phú thêm chiến lược giao dịch và nâng cao trải nghiệm người dùng. Những tính năng mới này giúp Shadow dần trở thành nền tảng giao dịch DeFi toàn diện và tiện lợi hơn.
TechFlow: Shadow Exchange sẽ có những động thái then chốt nào để đối phó tốt hơn với cạnh tranh DEX giai đoạn tiếp theo?
Dr. 無尾熊:
Đội ngũ đang tập trung nguồn lực phát triển giải pháp MEV mới, cam kết mang lại giá trị nền tảng phong phú hơn và trải nghiệm tốt hơn cho người dùng Shadow. Chúng tôi tin rằng, việc nâng cao năng lực cốt lõi này sẽ mang lại lợi ích lâu dài và bền vững cho người dùng, đồng thời giúp Shadow củng cố nền tảng, sẵn sàng đón nhận cơ hội và thách thức của thị trường tương lai.
