Bitcoin (BTC) đã không thể lấy lại mốc $93,000 mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ có động lực tích cực và giá vàng tăng. Khi S&P 500 chỉ giao dịch thấp hơn 1% so với mức cao nhất mọi thời đại, các nhà giao dịch đang đánh giá điều gì có thể kích hoạt động lực tăng giá bền vững cho Bitcoin.

Những điểm chính:

  • Nhu cầu đối với quyền chọn bán (put) BTC và dòng tiền ETF trì trệ đã giữ cho động lực bị giới hạn mặc dù điều kiện kinh tế vĩ mô đã nới lỏng.

  • Sự phục hồi của công nghệ dựa trên AI đã giảm bớt căng thẳng thị trường, nhưng sức mạnh của BTC phụ thuộc vào việc giữ vững mốc $90k khi các nhà đầu tư đặt cược vào sự hỗ trợ thanh khoản trong bối cảnh dữ liệu thị trường lao động yếu hơn.

Cá cược cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt: Liệu Bitcoin cuối cùng có thể vượt qua $91K để tăng cao hơn không? image 0 Kỳ vọng lãi suất mục tiêu của Fed cho ngày 10 tháng 12. Nguồn: CME Group FedWatch Tool

Dữ liệu hợp đồng tương lai thị trường trái phiếu từ CME Group cho thấy các nhà giao dịch đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất vào ngày 10 tháng 12 là 87%, tăng từ 71% so với tuần trước đó.

Dấu hiệu yếu kém của thị trường lao động Mỹ đã khiến các nhà đầu tư kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ mở rộng hơn. Bộ Lao động Mỹ cho biết số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng lên 1,96 triệu trong tuần kết thúc vào ngày 15 tháng 11.

Trong khi đó, tâm lý trên thị trường phái sinh BTC không bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự suy yếu giá gần đây, tuy nhiên nhu cầu cho vị thế tăng giá vẫn còn khá thận trọng.

Cá cược cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt: Liệu Bitcoin cuối cùng có thể vượt qua $91K để tăng cao hơn không? image 1 Lãi suất cơ sở hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin. Nguồn:

Hợp đồng tương lai Bitcoin hàng tháng giữ mức chênh lệch 4% so với thị trường giao ngay vào thứ Bảy, không thay đổi so với tuần trước đó.

Trong điều kiện trung lập, mức chênh lệch này thường dao động từ 5% đến 10% để phản ánh chi phí nắm giữ. Việc thiếu nhu cầu cho các vị thế long sử dụng đòn bẩy có thể cho thấy những lo ngại còn tồn tại sau khi Bitcoin giảm 18% trong 30 ngày qua.

Thị trường quyền chọn BTC có thể giúp đánh giá liệu các cá mập và nhà tạo lập thị trường có lo ngại về khả năng giảm giá thêm hay không. Các giai đoạn giảm giá thường được đánh dấu bằng nhu cầu tăng đối với quyền chọn bán (put).

Cá cược cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt: Liệu Bitcoin cuối cùng có thể vượt qua $91K để tăng cao hơn không? image 2 Khối lượng quyền chọn put-to-call của Bitcoin trên Deribit, USD. Nguồn:

Khối lượng quyền chọn bán vượt xa quyền chọn mua vào thứ Năm và thứ Sáu, cho thấy sự bất ổn tăng cao. Một thị trường trung lập hơn sẽ yêu cầu tỷ lệ khối lượng premium put-to-call ở mức 1,3x hoặc thấp hơn. Mặc dù vẫn còn cách xa mức đỉnh 5x ưu tiên bảo vệ giảm giá từng thấy vào ngày 21 tháng 11, tâm lý chung trên thị trường phái sinh Bitcoin vẫn còn thận trọng.

Một phần của sự do dự này xuất phát từ dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin vẫn trì trệ, chỉ bổ sung thêm $70 triệu tài sản ròng trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 11.

Thêm vào đó, không có công ty nào sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính đã mở rộng lượng nắm giữ trong hai tuần qua, theo dữ liệu từ CoinGlass.

Cá cược cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt: Liệu Bitcoin cuối cùng có thể vượt qua $91K để tăng cao hơn không? image 3 Các công ty hàng đầu nắm giữ dự trữ BTC. Nguồn:

Strategy lần cuối cùng bổ sung Bitcoin vào ngày 17 tháng 11. Đáng lo ngại hơn, lượng nắm giữ được cho là của SpaceX đã chuyển 1.163 BTC đến hai địa chỉ mới vào thứ Năm, làm dấy lên suy đoán về khả năng bán ra.

🚨 MỚI: SpaceX chuyển 1.163 $BTC trị giá khoảng $102M đến hai địa chỉ mới, theo dữ liệu từ Nansen. pic.twitter.com/KnV5qJSeaI

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 27, 2025

Vẫn chưa rõ liệu công ty hàng không vũ trụ tư nhân của Elon Musk có thay đổi đơn vị lưu ký hay không, vì chưa có tuyên bố chính thức nào được đưa ra.

Kế hoạch cắt giảm thuế của Trump thúc đẩy tài sản khan hiếm

Trong kỳ nghỉ lễ tại Mỹ, Tổng thống Donald Trump đã nhắc lại kế hoạch cắt giảm mạnh thuế thu nhập, viện dẫn nguồn thu dự kiến từ thuế nhập khẩu.

Các nhà đầu tư trở nên sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn khi rõ ràng rằng nợ chính phủ sẽ tiếp tục chịu áp lực tăng mạnh, một bối cảnh thường hỗ trợ cho các tài sản khan hiếm. Giá vàng tăng 3,8% trong tuần, trong khi bạc tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại mới.

Liên quan: Robert Kiyosaki nói rằng khủng hoảng tiền mặt đang thúc đẩy sự sụp đổ, vẫn lạc quan về Bitcoin, vàng

Những lo ngại về lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đã giảm bớt sau khi chip TPU tùy chỉnh của Google giúp Gemini vượt qua các tiêu chuẩn về lập trình, toán học, khoa học và lý luận đa phương thức.

Bước đột phá này đã tăng cường niềm tin của nhà đầu tư, vì công nghệ này sử dụng ít năng lượng hơn nhiều so với xử lý dựa trên GPU. Alphabet (GOOG US) tăng 6,8% trong tuần, giúp giảm bớt lo ngại về triển vọng tăng trưởng của Nvidia (NVDA US).

Cá cược cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt: Liệu Bitcoin cuối cùng có thể vượt qua $91K để tăng cao hơn không? image 4 Chỉ số S&P 500 (trái) so với Bitcoin/USD (phải). Nguồn: / Cointelegraph

Con đường của Bitcoin đến $100,000 ngày càng trở nên độc lập với các xu hướng vĩ mô rộng lớn, khi mối tương quan với cổ phiếu công nghệ tiếp tục mờ nhạt.

Càng giữ vững trên $90,000 lâu hơn, phe bò càng tự tin hơn, được hỗ trợ bởi sự trở lại của dòng tiền ETF, tâm lý ít ngại rủi ro hơn trên thị trường phái sinh BTC, và khả năng bơm thanh khoản từ ngân hàng trung ương.