Quan chức ECB Kazaks cảnh báo: "Bây giờ nói về việc cắt giảm lãi suất là quá sớm", rủi ro lạm phát vẫn cần được cảnh giác

Quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu Kazaks cảnh báo rằng việc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất vào thời điểm này là quá sớm, làm nguội đi kỳ vọng của thị trường.

Tác giả: Zhang Yaqi

Nguồn: Wallstreetcn

Thành viên Hội đồng Quản trị Ngân hàng Trung ương châu Âu Martins Kazaks đã dội một gáo nước lạnh vào kỳ vọng của thị trường về việc sắp cắt giảm lãi suất, ông nhấn mạnh rằng, do lạm phát tiềm ẩn vẫn ở mức cao và rủi ro vẫn tồn tại, việc thảo luận về việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa vào lúc này là quá sớm.

Trong cuộc phỏng vấn với Reuters vào thứ Năm, Kazaks cho biết: "Dựa trên dữ liệu mà chúng tôi đã nhận được cho đến nay, tôi cho rằng thời điểm để thảo luận về việc cắt giảm lãi suất vẫn chưa chín muồi." Phát biểu này được đưa ra trước cuộc họp chính sách tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến diễn ra vào ngày 18 tháng 12, làm tăng thêm sự không chắc chắn cho lộ trình lãi suất trong tương lai của ngân hàng trung ương.

Những phát biểu của ông là một tín hiệu rõ ràng đối với các nhà đầu tư: mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu đã giảm một nửa lãi suất chính sách trong vòng một năm tính đến tháng 6 năm nay, nhưng các nhà hoạch định chính sách vẫn cảnh giác cao độ với lạm phát. Sau tháng 6, mặc dù dự báo cho thấy lạm phát sẽ giảm nhẹ và tăng trưởng kinh tế ở mức vừa phải, Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn duy trì lãi suất ở mức hiện tại. Bài phát biểu của Kazaks cho thấy bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất nào trong tương lai đều chưa phải là điều chắc chắn.

Ông nhấn mạnh rằng, tỷ lệ lạm phát cơ bản "vẫn cao hơn nhiều so với 2%" là một trong những lý do chính khiến ông giữ lập trường thận trọng. Ông cho rằng triển vọng lạm phát tồn tại rủi ro hai chiều, do đó hiện tại không phải là thời điểm để lơ là cảnh giác.

Theo dõi dự báo lạm phát năm 2026-2027

Đối với cuộc họp tháng 12 sắp tới, các dự báo lạm phát mới sẽ là chìa khóa cho các quyết định. Khi đó, các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ nhận được dữ liệu dự báo lạm phát cho ba năm tới.

Kazaks đặc biệt nhấn mạnh các con số dự báo cho năm 2026 và 2027. Ông chỉ ra rằng, "việc truyền dẫn chính sách tiền tệ cần một đến hai năm", do đó dữ liệu trong hai năm tới có giá trị tham khảo hơn so với các dự báo xa hơn vốn có mức độ không chắc chắn cao. Ông cho rằng, "sai số dự báo cho ba năm tới là rất lớn, đặc biệt là trong bối cảnh mức độ không chắc chắn hiện nay."

Theo dự báo mới nhất do Ngân hàng Trung ương châu Âu công bố vào tháng 9, tỷ lệ lạm phát năm 2026 dự kiến là 1,7%, năm 2027 là 1,9%, đều đã tiệm cận hoặc thấp hơn mục tiêu 2%. Dữ liệu cập nhật sẽ được công bố tại cuộc họp tiếp theo sẽ là căn cứ quan trọng để đánh giá các hành động tiếp theo của ngân hàng trung ương.

Không thể xem nhẹ rủi ro lạm phát tăng cao

Khi đánh giá triển vọng lạm phát, Kazaks thừa nhận có một số yếu tố có thể kéo lạm phát xuống. Ông đề cập rằng, khả năng trì hoãn hệ thống giao dịch phát thải ETS2 của EU sẽ "làm phẳng" đường cong lạm phát. Ngoài ra, việc hàng hóa nước ngoài bị bán phá giá trên thị trường châu Âu và khả năng đồng euro tăng giá cũng được coi là các rủi ro giảm lạm phát.

Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng, những rủi ro giảm này "được biết đến nhiều hơn". Ông cảnh báo rằng các nhà hoạch định chính sách không nên bỏ qua rủi ro lạm phát tăng cao, ví dụ như áp lực giá cả có thể phát sinh từ sự phân mảnh thương mại. Kazaks nhấn mạnh rằng các đồng nghiệp tại ngân hàng trung ương nên "tiếp tục chú ý đến lạm phát cơ bản luôn cao hơn 2%", điều này cho thấy kiểm soát áp lực giá tiềm ẩn vẫn là mối quan tâm cốt lõi của Ngân hàng Trung ương châu Âu.