Tom Lee: Bán khống MSTR đã trở thành lựa chọn hàng đầu để phòng ngừa rủi ro giảm giá trên thị trường, hiện tượng này đã tiết lộ những vấn đề cấu trúc sâu xa hơn.

BlockBeats đưa tin, vào ngày 23 tháng 11, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của BitMine, Tom Lee, cho biết một sàn giao dịch nào đó đã trở thành công cụ ưu tiên để các nhà đầu tư tiền mã hóa quản lý rủi ro, điều này phần nào lý giải nguyên nhân giá cổ phiếu của sàn này đã giảm 43% trong tháng qua.

"Strategy có thể là chỉ số quan sát quan trọng nhất hiện nay, bởi nó vừa là cổ phiếu đại diện cho bitcoin, vừa là tài sản thay thế có tính thanh khoản tốt nhất," Lee chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Năm. Do các công cụ phòng hộ thua lỗ trên thị trường tiền mã hóa còn hạn chế, các nhà giao dịch tổ chức đã chuyển sang bán khống cổ phiếu của sàn giao dịch này. Công ty này nắm giữ gần 650,000 bitcoin, khiến giá cổ phiếu của họ gắn liền chặt chẽ với diễn biến của bitcoin.

"Theo quan điểm của tôi, khi các nhà đầu tư trên thị trường tiền mã hóa cố gắng phòng hộ rủi ro thua lỗ từ các vị thế bitcoin và ethereum, ngoài việc bán khống cổ phiếu thay thế có tính thanh khoản, họ không còn lựa chọn nào khác – và sàn giao dịch này chính là lựa chọn tốt nhất," Lee giải thích. Ông bổ sung rằng các công cụ phòng hộ gốc như phái sinh bitcoin và ethereum không đủ thanh khoản cho các khoản vốn lớn, "bất kỳ nhà đầu tư nào nắm giữ vị thế mua bitcoin quy mô lớn... đều có khả năng phòng hộ rất hạn chế trên thị trường phái sinh tiền mã hóa."

Tuy nhiên, sàn giao dịch này đã cung cấp một giải pháp linh hoạt. "Nhà đầu tư có thể tận dụng chuỗi quyền chọn của sàn giao dịch này với thanh khoản cực cao để phòng hộ toàn bộ rủi ro tài sản tiền mã hóa," Lee chỉ ra, "thực chất, sàn giao dịch này đang hấp thụ toàn bộ áp lực phòng hộ phát sinh từ ngành công nghiệp tiền mã hóa nhằm bảo vệ các vị thế mua."

Lee cũng đề cập đến ảnh hưởng kéo dài của sự kiện sụp đổ thị trường vào ngày 10 tháng 10, sự kiện này đã xóa sổ 20 billions USD vốn hóa thị trường và phá hủy thanh khoản của sàn giao dịch. "Điều này đã giáng một đòn mạnh vào các nhà tạo lập thị trường," ông gọi các nhà tạo lập thị trường là "ngân hàng trung ương" của thị trường tiền mã hóa. Kể từ đó, các lỗ hổng hệ thống vẫn tồn tại, thanh khoản của altcoin, cổ phiếu khai thác và các tài sản đại diện bitcoin như sàn giao dịch này vẫn còn rất mỏng.

Trong đợt giảm giá hiện tại, MSTR là một trong những tài sản chịu thiệt hại nặng nề nhất. Lee cho rằng một phần nguyên nhân là do nó đảm nhận vai trò "van áp lực" của thị trường. Ông chỉ ra rằng cấu trúc nền tảng của thị trường tiền mã hóa vẫn còn mong manh, hiện tượng sàn giao dịch này trở thành công cụ phòng hộ đang hé lộ những vấn đề cấu trúc sâu xa hơn.