Đếm ngược cho sự lội ngược dòng! Yên có thể trở thành đồng tiền tốt nhất vào năm tới, vàng và đô la Mỹ theo sát phía sau

Một cuộc khảo sát của Bank of America cho thấy các nhà đầu tư toàn cầu tin rằng đồng yên sẽ vượt qua các đồng tiền chủ chốt khác vào năm tới, dự kiến sẽ phục hồi sau một năm đầy biến động — năm nay tỷ giá yên so với đô la Mỹ là tệ nhất trong số các đồng tiền chủ chốt.

Trong số khoảng 170 nhà quản lý quỹ được khảo sát bởi ngân hàng này, khoảng một phần ba cho biết đồng yên sẽ mang lại lợi nhuận tốt nhất vào năm tới, tiếp theo là vàng và đô la Mỹ. Chỉ 3% số người được hỏi chọn bảng Anh là đồng tiền ưu tiên.

Bank of America hỏi: “Đồng tiền nào sẽ vượt trội hơn các đồng tiền khác vào năm 2026?”

Xét đến hiệu suất yếu kém của đồng yên trong năm nay, vị trí nổi bật của nó trong khảo sát là điều đáng chú ý. Tỷ giá yên so với đô la Mỹ chỉ tăng 1%, là đồng tiền có hiệu suất tệ nhất trong nhóm G10.

Trong khi đó, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ các ngân hàng trung ương cũng như hoạt động mua vào phòng ngừa rủi ro của các nhà giao dịch nhỏ lẻ trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và thương mại, vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong năm nay. Ở chiều ngược lại, do sự không chắc chắn liên quan đến chính sách của Tổng thống Mỹ Trump, chỉ số đô la Mỹ của Bloomberg đã giảm khoảng 7% trong năm nay, có khả năng ghi nhận hiệu suất tệ nhất kể từ năm 2017.

Tâm lý lạc quan đối với đồng yên gia tăng

Triển vọng tăng lãi suất không rõ ràng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong cả năm nay là một trong những lý do khiến đồng yên hoạt động kém; tháng trước, việc Sanae Takaichi — người ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng — được bầu làm Thủ tướng cũng có ảnh hưởng, khi chính phủ của bà hiện đang chuẩn bị một kế hoạch chi tiêu vượt ngoài dự kiến.

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan đối với đồng yên vào năm 2026 có thể xuất phát từ việc đồng tiền này bị định giá thấp — điều này phản ánh sự nhiệt tình đầu tư vào tài sản Nhật Bản vẫn ở mức thấp. Cùng nhóm nhà đầu tư tham gia khảo sát của Bank of America cho biết họ đang giảm tỷ trọng cổ phiếu Nhật Bản ròng 4%, quan điểm này đã được duy trì hơn một năm.

“Nếu Bộ Tài chính Mỹ công bố báo cáo vĩ mô và ngoại hối tiếp theo vào tháng 11, đưa chính sách tỷ giá trở lại tâm điểm, đà tăng của đô la Mỹ so với yên có thể bị ảnh hưởng.” Các chiến lược gia của Bloomberg Intelligence, Audrey Childe-Freeman và Stephen Chiu, cho biết.

Các nhà giao dịch có khả năng chịu rủi ro cao hơn cũng có thể hy vọng vào việc chính quyền Nhật Bản sẽ can thiệp vào thị trường ngoại hối trong vài tháng tới để hỗ trợ đồng yên — năm ngoái, khi tỷ giá đô la Mỹ so với yên vượt qua ngưỡng 160 được chú ý, đã từng có động thái như vậy.

“Các nhà đầu cơ vẫn rõ ràng nghiêng về việc mua đô la Mỹ so với yên, nhằm thử thách mức độ chịu đựng của Bộ Tài chính Nhật Bản, trong khi những cảnh báo bằng lời nói của họ ngày càng ít tác động đến thị trường,” Francesco Pesole, chiến lược gia ngoại hối của ING Bank NV tại London, viết hôm thứ Ba, “Bất kỳ ngưỡng giới hạn nào cũng có thể gần mức 160, và trong vài ngày tới chúng ta có thể thấy áp lực tăng giá tiếp tục.”

Là một phần của cuộc khảo sát hàng tháng dành cho các nhà quản lý quỹ toàn cầu, Bank of America đã khảo sát 172 nhà đầu tư từ ngày 7 đến 13 tháng 11, với tổng tài sản quản lý lên tới 475 tỷ đô la Mỹ.