Tiết lộ các vòng KOL: Thị trường tiền điện tử sơ cấp được định hình lại như thế nào khi sức ảnh hưởng trở thành vốn?

Tiêu đề gốc: Công bố Vòng KOL: Một Thử nghiệm Giàu có được Thúc đẩy bởi Lượng truy cập

Tác giả gốc: Viee, Biteye

Ngày xửa ngày xưa, các quy tắc của thị trường sơ cấp tương đối rõ ràng: VC cung cấp vốn, KOL bày tỏ ý kiến, và nhà đầu tư bán lẻ cung cấp thanh khoản.

Nhưng ngày nay, hệ thống này dường như đang bị phá vỡ.

Sự chứng thực của VC không còn toàn năng nữa, và các nhóm dự án đang bắt đầu thiết kế lại luật chơi xoay quanh "ảnh hưởng". Và KOL không còn chỉ là những người điều khiển lượng truy cập đơn thuần nữa. Họ nắm giữ các con chip, tham gia vào cuộc chơi và thậm chí có thể quyết định sự sống còn của một dự án.

Ở một mức độ nào đó, vòng gọi vốn KOL là một phương thức phân phối token ra đời sau khi các nhà đầu tư mạo hiểm (VC) rời đi và các nhà đầu tư bán lẻ im lặng, với khẩu hiệu "ảnh hưởng là trên hết".

Trong 7 ngày qua, thống kê của XHunt cho thấy có tới 3.860 tweet đề cập đến "KOL" trong cộng đồng tiền điện tử, trong khi có 3.078 tweet đề cập đến "VC". Một cuộc chiến ngầm giành ảnh hưởng đã âm thầm bắt đầu. Bài viết này không đi sâu vào các lý thuyết lớn lao, mà chỉ kể câu chuyện thực sự đằng sau vòng gọi vốn KOL—nguồn gốc của nó, ai đang cười, ai đang khóc, ai đang đếm tiền sau hậu trường và ai đang bị mất ngủ vào ban đêm. 01 Vòng gọi vốn KOL đã dần dần chiếm vị trí trung tâm như thế nào? Hãy quay trở lại cuối năm 2022. Mùa đông của VC tiền điện tử đã đến. Định giá thị trường sơ cấp bị thổi phồng, chu kỳ thoát vốn đang kéo dài và thị trường thứ cấp không thể hấp thụ nguồn cung. Các tổ chức lớn không dám đầu tư và các dự án nhỏ không thể huy động vốn. Trong khi đó, các nhà đầu tư bán lẻ đã âm thầm quay trở lại. Blast, ZKsync, Friend.tech… mỗi đợt tăng thanh khoản đều báo hiệu sự trở lại của các nhà đầu tư bán lẻ. Các yếu tố có ảnh hưởng nhất đối với những nhà đầu tư này không phải là các báo cáo nghiên cứu của tổ chức, mà là các KOL có vẻ hiểu biết nhưng thực chất đang quảng bá sản phẩm. Các nhóm dự án đã nhận ra điều này: Các nhà đầu tư mạo hiểm có thể không thể đưa họ vào xu hướng chính thống, nhưng các KOL thì có thể. Thay vì chi tiền cho quảng cáo, họ đưa các token giá rẻ vào tay các KOL, để họ tweet và tạo ra tiếng vang. Do đó, một chiến lược mới đã xuất hiện: • Các nhóm dự án cung cấp hạn mức tín dụng cho KOL, đôi khi với mức giá thấp hơn các nhà đầu tư mạo hiểm; • Các KOL tích cực quảng bá sản phẩm trước TGE (Nền tảng đầu tư của Tencent), tạo ra FOMO (Nỗi sợ bỏ lỡ); • Vào thời điểm mở khóa, lưu lượng truy cập bùng nổ và các KOL rút tiền và rời đi.

Vòng KOL đến đúng như vậy. Bạn có thể coi đây là một "vị trí riêng tư có sứ mệnh". Giá thấp, mở khóa nhanh chóng và thậm chí còn có "điều khoản hoàn vốn được đảm bảo".

Đội ngũ dự án đã tính toán rất rõ ràng: trao token cho những người có lượng người theo dõi và ảnh hưởng, và sau khi niêm yết, họ sẽ tự nhiên thu hút mọi người để đẩy giá lên cao.

KOL cũng cảm thấy đây là một thương vụ hời: nhận token với giá thấp, thu hút một số lượng truy cập và mở khóa một phần sau khi niêm yết để bán—nghe có vẻ như là một cách chắc chắn để kiếm tiền.

Nhưng thực tế có thực sự như vậy không?

02 Sự thật về Vòng gọi vốn KOL: Một số người giàu nhanh, một số thì mất trắng

2.1 Lợi nhuận và thua lỗ của Vòng gọi vốn KOL

Hiệu suất lợi nhuận và thua lỗ của vòng gọi vốn KOL thay đổi rất nhiều tùy thuộc vào dự án và môi trường thị trường.

Trong thị trường tăng giá, các vòng gọi vốn KOL thường được thấy như một tình huống "cùng có lợi": các dự án đảm bảo được nguồn vốn, KOL đầu tư với giá thấp trước, và các nhà đầu tư cá nhân thậm chí có thể hưởng lợi từ việc tăng giá. Tuy nhiên, trong thị trường giá xuống, kịch bản hoàn toàn thay đổi. Với thanh khoản suy giảm, việc giảm giá ngay lập tức sau khi niêm yết trở thành điều bình thường, và các KOL, không thể bán token bị khóa kịp thời, dễ bị thua lỗ đáng kể. KOL @realChainDoctor thẳng thắn thừa nhận rằng anh đã đầu tư vào hơn mười vòng gọi vốn KOL trong năm ngoái, không vòng nào có lãi, và một số thậm chí còn không phát hành token nào. Theo Pang Jiaozhu @kiki520_eth, các vòng gọi vốn KOL có một số cạm bẫy mang tính hệ thống; nhà đầu tư có thể không nhận được token, hoặc giá có thể tăng hoặc các quy tắc có thể thay đổi. KOL hàng đầu @jason_chen998 cho biết các khoản đầu tư sinh lời nhất của anh là vào Aster và Mira. Anh đã đảm bảo được mức định giá thấp khi thị trường đi xuống và không ai quan tâm, và các nhóm dự án rất đáng tin cậy. Anh cũng đề cập rằng TGE trùng với thị trường giá lên. Do đó, chìa khóa để kiếm tiền trong các vòng KOL là phục kích trong thị trường giá xuống và tận dụng các mối quan hệ cá nhân để mua lại các dự án. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng hầu hết các vòng KOL về cơ bản là các khoản đầu tư có lợi nhuận cao. Với may mắn, có thể có một số lợi nhuận; với vận rủi, nó giống như trả tiền để làm việc, bị các nhóm dự án gây áp lực để tạo nội dung, bị giữ tiền và không mở khóa chúng, cuối cùng dẫn đến một kết thúc cay đắng. Chúng tôi đã xem xét một số trường hợp vòng KOL gần đây và một số dự án thực sự mang lại lợi nhuận cao, chẳng hạn như: • Aster: Khi giá vượt qua 1,79 đô la, lợi nhuận chưa thực hiện cao nhất trong vòng KOL đã vượt quá 70 lần. Nếu chúng ta chỉ xem xét 30% đã được mở khóa khi mở cửa, thì lợi nhuận là 21 lần, tương đương với lợi nhuận 1,05 triệu USDT trên khoản đầu tư ban đầu là 50.000 USDT. Holoworld AI: Lookonchain đã phát hiện địa chỉ on-chain 0x3723 là một nhà đầu tư KOL bị nghi ngờ, người đã nhận được khoảng 10,24 triệu token HOLO vào tháng 9 với chi phí chỉ 0,088 đô la. Sau đó, họ đã rút tiền với mức giá trung bình khoảng 0,6 đô la, tích lũy được hơn 4,71 triệu USDT, đạt mức lợi nhuận hơn 444% chỉ trong một vòng, thu về hơn 4 triệu USDT.WalletConnect: Sau khi token được mở khóa, các nhà đầu tư vòng ICO và KOL chỉ nhận được lợi nhuận khoảng 1,5 lần. Tuy nhiên, nhiều dự án được KOL tài trợ đã bị sụt giá sau khi ra mắt hoặc gặp rắc rối. Một ví dụ điển hình là SatoshiVM vào đầu năm 2024. Token của nó, $SAVM, ban đầu tăng vọt lên hơn 11 đô la nhờ quảng bá KOL rộng rãi, nhưng ngay sau đó, tin tức nổ ra rằng các KOL đang rút tiền mặt ở đỉnh điểm, gây ra một cuộc khủng hoảng niềm tin và dự án dần dần chết yểu. Các KOL và nhà đầu tư bán lẻ không bán có khả năng không có lãi; $SAVM hiện đã giảm xuống còn khoảng 0,075 đô la. Một ví dụ khác là ZKasino. Sau khi các KOL tham gia gây quỹ và quảng bá, dự án đã đơn phương thay đổi các quy tắc và bỏ trốn cùng với tài sản sau khi người dùng hoàn thành thời gian khóa. Trong sự cố này, các KOL tham gia vào việc tài trợ và quảng bá đã bị người hâm mộ lên án là đồng phạm, không chỉ chịu thiệt hại về tài chính mà còn chịu áp lực rất lớn từ công chúng. Eclipse, đã ra mắt mã thông báo của mình cách đây vài tháng, có mức định giá vòng KOL là 600 triệu đô la và định giá Series A là 1 tỷ đô la, nhưng vốn hóa thị trường lưu hành thực tế của nó sau khi niêm yết chỉ khoảng 380 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với mức định giá 600 triệu đô la được đồn đại. Nghiên cứu đầu tư KOL @_FORAB tuyên bố rằng một số phân bổ vòng KOL của Eclipse cũng được phân bổ cho phương tiện truyền thông và cộng đồng, cuối cùng thậm chí không được niêm yết trên hợp đồng Binance. Đáp lại, KOL nổi tiếng @yuyue_chris đã tweet rằng vấn đề thực sự với các vòng KOL không phải là mất tiền, mà là các nhóm dự án và trung gian sử dụng các vòng KOL dưới chiêu bài quảng cáo để dụ mọi người tiếp quản khoản đầu tư của họ, buộc KOL phải sử dụng người hâm mộ của họ để chuộc lại tiền gốc của chính họ. Loại hành vi bóc lột này là vô trách nhiệm nhất. 2.2 Đằng sau lợi nhuận: Trò chơi tay ba giữa các dự án, KOL và nhà đầu tư bán lẻ Như đã đề cập trước đó, vòng KOL phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc quyền lực của toàn bộ thị trường sơ cấp. Trước đây, các nhóm dự án dựa vào VC để tài trợ, và VC sử dụng ảnh hưởng của mình để sàng lọc dự án. Giờ đây, các nhóm dự án đã phát hiện ra rằng KOL rẻ hơn, nhanh hơn và hiệu quả hơn trong việc tạo tiếng vang. Các VC không hài lòng: họ đã đầu tư hàng triệu đô la, chỉ để thấy một nhóm người dùng Twitter tham gia với mức giá thấp, với sức ảnh hưởng thậm chí còn lớn hơn cả chính họ... Vì vậy, một số VC đang chọn "thoát". Các nhà đầu tư cá nhân thậm chí còn không hài lòng hơn: họ mua token trên thị trường thứ cấp sau khi KOL mở khóa và phát hành chúng, thấy KOL quảng bá token của họ vào ngày niêm yết, nhưng thực tế, họ đang bán tháo chúng.Nhóm dự án cũng không hẳn là vui mừng: vì sự cường điệu của KOL thường chỉ là ngắn hạn, nên tiếng vang ban đầu, tính thanh khoản và giá mở cửa cao vào ngày ra mắt không đại diện cho xu hướng dài hạn của dự án. Do đó, một mối quan hệ tam giác căng thẳng hình thành trong giai đoạn đầu tư do KOL thúc đẩy. • Các KOL đang tính toán: Làm thế nào họ có thể thoát ra một cách an toàn với số tiền và danh tiếng đã đầu tư của mình? • Các nhóm dự án đang tự hỏi: Liệu số tiền được phân bổ có mang lại tiếng vang và mức tăng giá như mong đợi không? • Các nhà đầu tư bán lẻ đang tự hỏi: Liệu việc theo dõi này là một cơ hội hay một cái bẫy? Lợi ích của ba bên này giống như ba lực đối nghịch, kéo nhau vào nhau. Trừ khi bản thân dự án đủ mạnh để thu hút cả ba lực như một thỏi nam châm, nếu không thì bất kỳ lực lượng quá mức nào từ bất kỳ bên nào cũng có thể khiến tam giác này sụp đổ hoàn toàn.

03 "Người trung gian" không thể bỏ qua—Agency

Trong vòng KOL, các nhóm dự án thường không kết nối trực tiếp với KOL mà sử dụng các agency bên thứ ba để phân phối và quản lý.

Họ là những "người phân bổ nguồn lực" trong trò chơi này. Họ giúp các nhóm dự án thiết kế các điều khoản của vòng KOL (giá, số lượng, mở khóa); sàng lọc và mời các KOL phù hợp; theo dõi tiến độ và đảm bảo phân phối nội dung. Một số agency uy tín cũng thiết kế các cơ chế như đảm bảo lợi nhuận, phần thưởng khuyến mại hoặc hoàn tiền gốc để giúp KOL giảm thiểu rủi ro.

Họ là "người trung gian" trong toàn bộ hệ thống vòng KOL, kiểm soát cả lưu lượng truy cập và nguồn lực. Vì vậy, nếu bạn là một KOL mới nổi và muốn tham gia vòng gọi vốn KOL, điều đầu tiên bạn nên làm không phải là tìm kiếm dự án mà là tìm kiếm một agency phù hợp.

Bạn có thể đã nghe nói đến những agency này: • LFG Labs (@dubailfg): Được thành lập bởi @snow949494 (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 134), tập trung vào Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Đông. Họ chủ yếu làm việc với các dự án hàng đầu, chuyên tích hợp nguồn lực KOL, phổ biến nội dung và các vòng gọi vốn KOL. • JE Labs (@JELabs2024): Được thành lập bởi @0xEvieYang (Xếp hạng 244 trên XHunt Trung Quốc), thành lập năm 2024. Chủ yếu xây dựng thương hiệu và cộng đồng cho các dự án tiềm năng cao giai đoạn đầu, kết nối với khán giả Trung Quốc và giúp các dự án phát triển từ 0 lên N. BlockFocus (@BlockFocus11): Nhà sáng lập "Ergou" (@CryptoErgou, xếp hạng 469 trên XHunt Trung Quốc) là một trong những người đầu tiên thành lập công ty đại lý tại các nước nói tiếng Trung. BlockFocus nhấn mạnh vào việc tích lũy giá trị dự án và hoạt động lâu dài.

· Shard (@ShardDXB): Được thành lập bởi @ciaobelindazhou (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 784), một công ty tiếp thị được ươm tạo bởi một quỹ đầu tư tiền điện tử, tập trung vào việc cung cấp các câu chuyện chiến lược và dịch vụ tăng trưởng toàn cầu cho các dự án cơ sở hạ tầng Web3, bao gồm các thị trường chính bằng nhiều ngôn ngữ bao gồm tiếng Trung, tiếng Anh, tiếng Hàn, tiếng Nhật và tiếng Nga.

· XDO: Được dẫn dắt bởi @mscryptojiayi (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 213), một nhà đầu tư chính với nhiều năm kinh nghiệm thị trường từ các công ty lớn, công ty này thích làm việc trên các dự án "ít nhưng xuất sắc", xử lý mọi thứ từ thiết kế cơ chế, tư vấn chiến lược, định hình câu chuyện thị trường cho đến thực hiện.

· Mango Labs (@MangoLabs_): Được thành lập bởi @dov_wo (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 112), công ty tập trung vào tiếp thị và bố trí KOL tại khu vực nói tiếng Trung, cung cấp cho các dự án dịch vụ trọn gói từ việc tạo câu chuyện đến hoạt động cộng đồng.

· Cipher Dance (@Cipher_Dance): Nhà sáng lập @Jeffmindfulness (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 2178) tập trung vào tiếp thị nội dung trong giai đoạn Tiền TGE, chuyên về việc khuếch đại câu chuyện dự án một cách sáng tạo và tận dụng các KOL đa ngôn ngữ.

· 4XLabs: "Tư vấn Chiến lược + Ma trận KOL", giúp các dự án toàn cầu đạt được tăng trưởng từ 0 lên 1 tại thị trường Trung Quốc. Các thành viên trong nhóm bao gồm @jason_chen998 (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 34); @Bitwux (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 24); @Phyrex_Ni (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 8); @KuiGas (Xếp hạng XHunt Trung Quốc 31).

04 Làm thế nào để thu hút sự chú ý của chủ dự án/đại lý? ...

04

04

04

04

04

05 Làm thế nào để sàng lọc dự án cho KOL?

Các vòng gọi vốn KOL không phải là từ thiện; mọi người tham gia đều phải chịu áp lực thu hồi vốn đầu tư. Việc chọn sai dự án không chỉ dẫn đến thua lỗ mà còn gây tổn hại đến danh tiếng và lợi ích của người dùng thông thường. Do đó, tốt nhất nên tiến hành quy trình sàng lọc có hệ thống trước khi hợp tác, tương tự như đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân. Hãy xem xét các khía cạnh chính sau:

· Định giá và FDV: Mức định giá tổng thể của dự án có hợp lý không? Giá vòng gọi vốn KOL có được chiết khấu tương đối không?

· Thiết kế mở khóa: Tỷ lệ mở khóa TGE và chu kỳ tuyến tính có lành mạnh không? Có nguy cơ áp lực bán tập trung không?

· Bối cảnh vốn: Kiểm tra xem có khoản đầu tư VC hàng đầu nào không và liệu đội hình tổ chức có hiệu ứng chứng thực mạnh mẽ hay không.

· Đội ngũ tham gia: Những KOL hàng đầu nào đã tham gia? Có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các tổ chức và cá nhân cùng tham gia không?

· Nguồn thông tin về đại lý: Tìm hiểu tính chuyên nghiệp của đại lý chịu trách nhiệm kết nối, hiệu suất trước đây của đại lý và liệu đại lý đã tham gia vào các dự án chất lượng cao hay chưa.

· Danh tiếng của đội ngũ: Đội ngũ sáng lập có kinh nghiệm về dự án trước đây hoặc danh tiếng trong ngành không? Có bất kỳ lịch sử gây tranh cãi nào không?

· Điều khoản và điều kiện: Nội dung quảng cáo có yêu cầu xem xét trước không? Có bất kỳ thỏa thuận đặc biệt nào như điều khoản hoàn tiền hoặc đảm bảo hoàn tiền không?

Ngoài ra, bạn cũng có thể sử dụng các công cụ như XHunt để phân tích độ tin cậy của các dự án và sử dụng plugin để xem thông tin tài chính, thông tin nhóm, số lượng người theo dõi KOL tiếng Trung và tiếng Anh, dư luận cộng đồng cũng như thứ hạng ảnh hưởng của dự án.

Ngoài ra, bạn cũng có thể sử dụng các công cụ như XHunt để phân tích độ tin cậy của các dự án và sử dụng plugin để xem thông tin tài chính, thông tin nhóm, số lượng người theo dõi KOL tiếng Trung và tiếng Anh, dư luận cộng đồng cũng như thứ hạng ảnh hưởng của dự án.

06 Kết luận: Vòng KOL – Cánh cửa hẹp cho người bình thường trên thị trường sơ cấp

Nhìn từ góc độ cao hơn, vòng KOL là một công cụ tài chính đã phát triển tự nhiên trong ngành công nghiệp tiền điện tử dưới nền tảng ưu tiên lưu lượng truy cập, tường thuật và cộng đồng.

Nó hạ thấp ngưỡng vốn, đẩy nhanh quá trình phổ biến và thực sự đã giúp một số dự án nhỏ nổi bật mà không cần sự hỗ trợ của VC.

Tất nhiên, các vòng gọi vốn KOL đôi khi thiếu tiêu chuẩn và trách nhiệm mơ hồ. Nhưng từ một góc độ khác, đây có thể là một trong số ít cơ hội để các nhà đầu tư cá nhân "chen chân vào thị trường sơ cấp". So với các quỹ đầu tư tư nhân truyền thống do các VC ưu tú thống trị và có rào cản thông tin cao, các vòng gọi vốn KOL ít nhất cũng có một mức độ thanh khoản và cởi mở nhất định. Bất kỳ người bình thường nào, miễn là họ có thể liên tục tạo ra nội dung và có sức ảnh hưởng, đều có thể đạt được hạn ngạch và thực sự tham gia vào trò chơi định giá sơ cấp.

Đây không phải là một cơ chế hoàn hảo, nhưng nó là một "giải pháp tạm thời" cho thị trường vốn tiền điện tử hiện tại. Trong giai đoạn các quy tắc vẫn đang được thiết lập và các cơ chế tín nhiệm vẫn đang được xây dựng, vòng gọi vốn KOL, với tư cách là một giải pháp thị trường mới, vẫn có ý nghĩa riêng. Bởi vì trong thời đại này, bản thân sức ảnh hưởng đã là một hình thức vốn mới. [Liên kết gốc: https://mp.weixin.qq.com/s/BprNNM5Df61y9BRH6Efoew]