Hợp đồng quyền chọn trị giá 5.4 tỷ đô la sắp hết hạn: Các nhà giao dịch tiếp tục đặt cược mạnh bất chấp cảnh báo về chu kỳ kết thúc

Hơn 5,4 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ethereum sẽ đáo hạn hôm nay trên Deribit vào lúc 08:00 UTC. Bitcoin giao dịch gần mức $102,159, với lãi suất mở tập trung tại các mức giá thực quan trọng. Biến động thị trường có khả năng sẽ diễn ra khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho những kết quả then chốt.

Đợt đáo hạn đáng chú ý này diễn ra khi các nhà phân tích cảnh báo về sự mong manh cấu trúc và các tín hiệu có thể kết thúc chu kỳ. Trong khi đó, các nhà giao dịch vẫn tiếp tục bán khống biến động bất chấp rủi ro gia tăng, duy trì các vị thế phức tạp để quản lý mức độ tiếp xúc.

Thị trường quyền chọn Bitcoin thể hiện sự lạc quan thận trọng

Vị thế quyền chọn Bitcoin cho thấy sự thận trọng trở lại sau đợt giảm gần đây xuống dưới $100,000. Dữ liệu trên Deribit cho thấy mức đau tối đa nằm ở $107,000. Đây là nơi mà phần lớn các nhà giao dịch có xu hướng chịu lỗ nhiều nhất khi quyền chọn gần đến ngày đáo hạn.

Expiring Bitcoin Options. Source:  Deribit

Trong khi đó, tỷ lệ Put-to-Call (PCR) là 0,79, cho thấy sự lạc quan thận trọng khi các nhà giao dịch nghiêng về xu hướng tăng nhẹ, hoặc ít nhất không dự đoán một đợt sụp đổ lớn sắp tới, bất chấp biến động gần đây.

Điều này cho thấy hoạt động phòng ngừa rủi ro chủ động, thay vì hoảng loạn, với lãi suất mở tập trung gần các quyền chọn bán $100,000 (thanh dọc màu vàng) và quyền chọn mua $120,000–$125,000 (các thanh dọc màu xanh), biến chúng thành các điểm chiến đấu chính khi ngày đáo hạn đến gần.

Tổng lãi suất mở đạt 45,802 hợp đồng, với quyền chọn mua (25,570) nhiều hơn quyền chọn bán (20,233). Giá trị danh nghĩa vượt quá $4,6 tỷ, phản ánh quy mô của đợt đáo hạn này.

Lãi suất mở tập trung gần các mức giá thực quan trọng cho thấy thị trường đang chờ đợi một hướng đi quyết định. Bitcoin đã ổn định trên $100,000, cho thấy các nhà giao dịch đang lạc quan một cách thận trọng.

Vị thế phòng thủ của Ethereum báo hiệu sự thận trọng

Quyền chọn Ethereum duy trì tư thế phòng thủ, giao dịch gần $3,347 tại thời điểm viết bài, với mức đau tối đa gần $3,800. Tỷ lệ put/call xấp xỉ 0,9, cho thấy vị thế cân bằng nhưng vẫn phòng thủ. Lãi suất mở tập trung vào quyền chọn bán $3,500 và quyền chọn mua $4,200, chỉ ra các mức quan trọng cho diễn biến giá ngắn hạn.

Expiring Ethereum Options. Source:  Deribit

Dữ liệu Ethereum của Deribit cho thấy lãi suất mở nghiêng về quyền chọn mua, với 109,997 so với 103,571 quyền chọn bán, dẫn đến tỷ lệ put/call là 0,94. Giá trị danh nghĩa đạt $716,85 triệu.

Các nhà giao dịch ưa chuộng các cấu trúc phòng thủ như calendar spreads, diagonal spreads, risk reversals và straddles. Những chiến lược này nhằm bảo vệ trước rủi ro giảm giá trong khi vẫn giữ khả năng tiếp xúc với chiều tăng.

Các cược bán khống biến động vẫn tiếp diễn bất chấp cảnh báo cấu trúc

Ngay cả khi Greeks.live và các nhà phân tích khác cảnh báo về rủi ro kết thúc chu kỳ và sự mong manh của thị trường, nhiều nhà giao dịch vẫn bán quyền chọn một cách mạnh mẽ.

Mối lo ngại tập trung vào các mức như BTC $105,000, $102,000 và $97,000, cùng với ETH $3,650 và $3,400, làm dấy lên tranh luận về khả năng giảm giá hoặc tiếp tục biến động mạnh.

“Bất chấp tâm lý bi quan lan rộng và những cảnh báo rằng ‘chu kỳ đã kết thúc’ với các ‘sự kiện cuối chu kỳ’ diễn ra trong những tuần gần đây, các nhà giao dịch vẫn tiếp tục bán quyền chọn một cách mạnh mẽ, đặc biệt là các mức ETH 3650P, 3400P và 3800C,” các nhà phân tích tại Greeks.live viết.

Bài viết nhấn mạnh mô hình các nhà giao dịch tăng gấp đôi vị thế bán khống biến động, hy vọng phục hồi khoản lỗ. Cách tiếp cận này thường xuất hiện trước những biến động mạnh của thị trường.

Greeks.live nhấn mạnh tâm lý của nhà giao dịch rằng “rủi ro giảm giá bị đánh giá quá cao” và tiếp tục giữ vị thế bán quyền chọn bán sau các khoản lỗ trước đó, thậm chí bán quyền chọn mua để đặt cược vào xu hướng đi ngang.

Mặc dù các chiến lược này có lợi nếu thị trường duy trì ổn định, nhưng chúng có thể dẫn đến thua lỗ nặng nếu giá phá vỡ các mức quan trọng. Với lãi suất mở tập trung gần các mức giá thực then chốt, đợt đáo hạn hôm nay có thể kích hoạt những biến động lớn, đặc biệt nếu Bitcoin hoặc Ethereum vượt qua các ngưỡng quan trọng.

Những cơn gió ngược vĩ mô cũng vẫn hiện hữu. Deribit lưu ý rằng dữ liệu CPI gần đây và các bình luận từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã làm giảm dòng vốn vào ETF. Tuy nhiên, tổng lãi suất mở vẫn ở mức cao, cho thấy các nhà giao dịch vẫn tham gia nhưng thận trọng với biến động.

“CPI và các bình luận của Powell đã làm giảm dòng vốn vào ETF, tuy nhiên tổng lãi suất mở vẫn ở mức cao,” họ viết.

Khi $5,4 tỷ quyền chọn đáo hạn, vài giờ tới sẽ kiểm tra liệu các chiến lược bán khống biến động của nhà giao dịch có đứng vững hay sự mong manh của thị trường sẽ dẫn đến các đợt đảo chiều mạnh.

Vì nhiều mức giá thực nằm gần giá hiện tại, ngay cả những biến động nhỏ cũng có thể tạo ra tác động đáng kể đến kết quả thanh toán.