FED Âm Thầm Bơm 29 Tỷ USD Trong Khi Berkshire Của Buffett Nắm Kỷ Lục Tiền Mặt

Tình hình thị trường

Hợp đồng tương lai của chứng khoán Hoa Kỳ chủ nhật (02/11-Ú) tăng nhẹ ở cả ba chỉ số với mức tăng trên 0.2%. Hợp đồng dầu cũng tăng lên 61.3 USD/thùng. Vàng cũng hồi nhẹ lên 4003 USD/ounce.

Bitcoin ngày qua đã có thời điểm giảm về 107,000 USD và hầu hết các altcoin lớn giảm nhiều hơn. Vốn hóa thị trường crypto cũng đã giảm về 3.69 nghìn tỷ USD.

Tuần này, thị trường quốc tế ghi nhận một số sự kiện kinh tế quan trọng, song phần lớn dữ liệu có thể bị trì hoãn do chính phủ Mỹ vẫn đang đóng cửa. Tại Hoa Kỳ, nhiều quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ phát biểu, gồm Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, Thống đốc Lisa Cook, Phó Chủ tịch phụ trách giám sát Michael Bowman và Chủ tịch Fed New York. Đây được xem là tuần tập trung vào định hướng chính sách tiền tệ qua phát biểu của các quan chức Fed.

Về dữ liệu, báo cáo việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ có thể không được công bố, trong khi số liệu việc làm khu vực tư nhân từ ADP vẫn phát hành nhưng độ tin cậy bị nghi ngờ do thiếu dữ liệu chính phủ.

Ngoài Mỹ, Ngân hàng Trung ương Úc và Anh sẽ công bố quyết định lãi suất, dự kiến đều giữ nguyên lần lượt ở mức 3.6% và 4%. Nhìn chung, đây là tuần không có nhiều dữ liệu kinh tế đột biến, tâm điểm vẫn nằm ở các bài phát biểu của các quan chức Fed.

Jordi Visser: BTC đang trong giai đoạn tích lũy lớn, không phải kết thúc

Jordi Visser, Chủ tịch kiêm Giám đốc Đầu tư của Weiss Multi-Strategy Advisers LLC, cho biết ông không hề rút lui khỏi Bitcoin, mà ngược lại, tin rằng mọi điều kiện cần thiết để Bitcoin phát triển đang diễn ra ngay lúc này.

Ông nói chính phủ đang dần hỗ trợ lĩnh vực tài sản số, các rào cản tài chính truyền thống đang chuyển sang nền kinh tế kỹ thuật số, và dòng vốn từ nhà đầu tư cá nhân đến tổ chức vẫn tiếp tục đổ vào.

Theo ông, Bitcoin hiện đang trải qua giai đoạn giống như “IPO ngầm”, khi các nhà đầu tư lớn hoặc nhóm nắm giữ lâu năm như OGs, thợ đào Trung Quốc hay các quỹ đầu tư sớm đang dần phân phối lượng lớn Bitcoin ra thị trường, giống như cách các nhà sáng lập chốt lời trước khi công ty niêm yết.

Việc này không mang ý nghĩa tiêu cực vì nếu một người đang nắm giữ hàng tỷ USD Bitcoin thì việc đa dạng hóa danh mục là điều hợp lý. Nhất là khi thị trường chứng khoán Trung Quốc đang phục hồi mạnh và lĩnh vực AI đang mang lại cơ hội sinh lời cao, nhiều nhà đầu tư tự nhiên sẽ muốn chuyển một phần vốn sang những lĩnh vực khác.

Ông cho rằng đây chỉ là giai đoạn phân phối tạm thời của những người nắm giữ lớn, chứ không phải dấu hiệu xấu. Trong khi đó, độ biến động của Bitcoin đã giảm mạnh xuống dưới 30, khiến Bitcoin trở nên ổn định và rủi ro hơn so với trước đây.

Một điểm đáng chú ý khác là số lượng cổ phiếu của quỹ ETF Bitcoin (IBIT) vẫn tăng đều mỗi tháng, dù giá Bitcoin có giảm, cho thấy dòng tiền tổ chức vẫn đang tích lũy âm thầm.

Jordi Visser kết luận rằng Bitcoin hiện có độ biến động thấp hơn, mức tương quan thấp hơn với cổ phiếu, và vai trò phiếu, và về đang dần trở thành một tài sản giúp đa dạng hóa danh mục thực sự.

Ông dự đoán rằng sau giai đoạn tích lũy và “IPO ngầm” này, khi các yếu tố cơ bản và làn sóng token hóa tăng tốc trong năm 2026, Bitcoin sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

FED âm thầm bơm tiền vào hệ thống ngân hàng

FED âm thầm bơm 29.4 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng. Đây là đợt bơm thanh khoản lớn nhất trong năm năm qua. Trong 24 giờ qua, chủ đề này đã được bàn luận rất nhiều. Cùng tìm hiểu điều gì đang diễn ra:

FED đã bơm 29.4 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng Mỹ vào ngày 31 tháng 10 năm 2025 thông qua hình thức repo qua đêm (overnight repurchase operations), đây là đợt bơm thanh khoản lớn nhất kể từ năm 2020.

Repo là hình thức cho vay ngắn hạn có tài sản thế chấp. Người đi vay sẽ thế chấp trái phiếu hoặc chứng khoán khác và cam kết mua lại chúng vào ngày hôm sau với giá cao hơn, tương tự như khoản vay nhanh trong 1 ngày có trả lãi.

Động thái này diễn ra khi dự trữ của các ngân hàng Mỹ giảm xuống còn 2,8 nghìn tỷ USD, mức thấp nhất trong hơn 4 năm qua, do chính sách thắt chặt định lượng (QT) khi FED đã liên tục bán ra trái phiếu trong 2 năm qua, cùng với việc Bộ Tài chính Mỹ phát hành thêm trái phiếu khiến thanh khoản bị rút cạn.

Điều này cho thấy FED đang âm thầm nới lỏng áp lực tài chính trong khi vẫn giữ giọng điệu cứng rắn về lạm phát. Đây là một bước đi chiến thuật nhằm ổn định thị trường mà không cần công bố chính thức thay đổi chính sách. Điều này cũng có thể lý giải vì sao Chủ tịch Jerome Powell tuần trước vẫn giữ giọng điệu “diều hâu” không cần thiết.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 13 tuần đã giảm từ 3,76% xuống 3,72%, cho thấy điều kiện vay ngắn hạn đã trở nên dễ thở hơn. Nói đơn giản, khi lượng tiền cho vay tăng lên, lãi suất sẽ giảm, và ngược lại.

Quy mô bơm tiền lần này (29.4 tỷ USD) lớn hơn cả thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000, nhưng chỉ khoảng 15–20 tỷ USD nếu điều chỉnh theo lạm phát. Tuy nhiên, so với tổng tài sản của hệ thống ngân hàng Mỹ hiện nay là khoảng 26 nghìn tỷ USD, con số này chỉ chiếm 0.1%, tức là rất nhỏ.

Vì vậy, đây chưa được xem là dấu hiệu hoảng loạn, mà vẫn là một hoạt động bơm thanh khoản định kỳ nhằm duy trì dòng tiền lưu thông trơn tru. Tuy nhiên, nó cũng cho thấy có dấu hiệu rạn nứt nhẹ trong hệ thống tài chính. Trong ngắn hạn, thị trường thường phản ứng tích cực với thanh khoản bổ sung vì nó khuyến khích đầu tư rủi ro và đầu cơ, nhưng đây là con dao hai lưỡi. Câu hỏi lớn là liệu đây chỉ là một điều chỉnh tạm thời, hay dấu hiệu sớm của một căng thẳng tài chính sâu hơn.

Berkshire Hathaway nắm giữ lượng tiền mặt kỷ lục

Berkshire Hathaway hiện nắm giữ lượng tiền mặt kỷ lục 382 tỷ USD, con số này cao hơn cả giá trị danh mục cổ phiếu ước tính 257.5 tỷ USD hiện tại của họ và trong bối cảnh ông Warren Buffett chuẩn bị nghỉ hưu. Trong quý 3/2025, công ty bán ròng cổ phiếu (bán 12.4 tỷ USD, mua 6.4 tỷ USD) và không thực hiện mua lại cổ phiếu.

Tỷ lệ tiền mặt của Berkshire đã tăng từ mức lịch sử 13% lên hơn 30% tổng tài sản, làm dấy lên câu hỏi liệu Buffett đang dự báo khủng hoảng hay đơn giản tận dụng lãi suất cao? Với 85% số tiền gửi vào trái phiếu Kho bạc Mỹ lợi suất 4.5%, Berkshire thu về khoảng 14.6 tỷ USD mỗi năm từ tiền lãi.

Trong khi đó, dù S&P 500 gần đạt đỉnh, 9% cổ phiếu trong chỉ số này lại giảm về mức thấp nhất một năm, tình trạng từng xuất hiện trước các đợt sụp đổ năm 2000 và 2015. Dù vậy, hiệu suất S&P 500 vẫn tăng mạnh (tăng 19.9% trong 1 năm, tăng 830% trong 20 năm).

Trong suốt thời gian này, Berkshire Hathaway vẫn liên tục tăng lượng tiền mặt, nên thật khó để khẳng định liệu Buffett đang chuẩn bị cho một đợt sụp đổ hay chỉ đang chuyển hướng chiến lược sang nắm giữ thanh khoản cao hơn.

Sự thật là thị trường sớm muộn gì cũng sẽ điều chỉnh hoặc suy thoái, nhưng không ai biết chính xác khi nào, và thị trường còn có thể tăng bao nhiêu trước khi điều đó xảy ra. Cũng có khả năng rằng ngay cả khi suy thoái diễn ra, thị trường vẫn ở mức cao hơn so với vài năm trước đây.

Các thông tin khác:

• Michael Saylor ra tín hiệu sẽ mua thêm Bitcoin cho MicroStrategy trong tháng này.

• Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde cho biết Liên minh Châu Âu đang đẩy nhanh kế hoạch phát hành đồng tiền kỹ thuật số quốc gia (CBDC). Giai đoạn thử nghiệm dự kiến bắt đầu vào năm 2027, và nếu thành công thì sẽ phát hành chính thức đồng Euro kỹ thuật số vào năm 2029.

• Western Union đã nộp đơn đăng ký thương hiệu “WUUSD” tại Mỹ, bao gồm các dịch vụ ví, giao dịch crypto và thanh toán bằng stablecoin. Đây là bước chuẩn bị cho việc ra mắt stablecoin riêng mang tên US Dollar Payment Token (USDPT) trên blockchain Solana vào nửa đầu năm 2026. Dự án nằm trong kế hoạch phát triển Mạng lưới Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Network) hợp tác cùng Anchorage Digital Bank, nhằm tạo cầu nối giúp người dùng chuyển đổi linh hoạt giữa tiền pháp định và crypto ngay trong hệ thống Western Union.

• Cơ quan quản lý cờ bạc Romania (ONJN) đã chặn nền tảng Polymarket, cho rằng đây là dịch vụ cá cược trái phép do cho phép đặt cược bằng crypto vào các sự kiện chính trị. Trong mùa bầu cử, khối lượng giao dịch trên Polymarket vượt 600 triệu USD. ONJN khẳng định mọi hình thức đặt cược, dù bằng lei hay crypto, đều bị quản lý như cờ bạc và yêu cầu giấy phép hợp pháp. Trang web hiện đã bị chặn truy cập tại Romania, dù nền tảng vẫn tiếp tục phát triển và gần đây được Intercontinental Exchange (sở hữu sàn NYSE) đầu tư 2 tỷ USD.

• Securitize hợp tác với BNY ra mắt quỹ tín dụng token hóa STAC trên Ethereum, cho phép nhà đầu tư sở hữu các khoản vay doanh nghiệp (CLOs) qua blockchain. BNY đảm nhiệm lưu ký, còn Insight quản lý đầu tư. Nền tảng Grove dự kiến đầu tư 100 triệu USD vào quỹ sau phê duyệt. Việc token hóa giúp giao dịch nhanh, minh bạch và chia nhỏ sở hữu dễ hơn. Securitize đã phát hành hơn 4,5 tỷ USD tài sản token hóa, trong đó có quỹ BUIDL của BlackRock, và đang chuẩn bị niêm yết công khai qua SPAC trị giá 1,25 tỷ USD.

• Malaysia khởi động chương trình thí điểm token hóa tài sản trong 3 năm, do Ngân hàng Trung ương Malaysia (BNM) dẫn đầu, tập trung vào các ứng dụng như hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ, tài chính Hồi giáo, thanh toán xuyên biên giới và tài chính xanh. Kế hoạch cũng bao gồm nghiên cứu token hóa tiền gửi bằng Ringgit, phát hành stablecoin MYR và thử nghiệm CBDC, thay vì tập trung vào tiền mã hóa như Bitcoin.

• Tại Hội nghị APEC 2025 ở Hàn Quốc, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent ca ngợi Singapore vì vai trò tiên phong trong áp dụng stablecoin và tài sản số. Ông nhấn mạnh dòng vốn đầu tư kỷ lục đang chảy vào các lĩnh vực công nghệ cao trong khu vực APEC, phản ánh sự hợp tác kinh tế mạnh mẽ. Singapore hiện dẫn đầu toàn cầu về crypto, với số lượng giấy phép gấp đôi năm 2023, gần 25% dân số sở hữu tài sản số, và vị thế hàng đầu trong việc làm Web3, sàn giao dịch, cùng bằng sáng chế blockchain.

• Nhật Bản chính thức tham gia đào Bitcoin thông qua một dự án liên kết với chính phủ, đánh dấu bước ngoặt trong cách tiếp cận crypto của quốc gia này. Công ty Canaan (Trung Quốc) sẽ cung cấp thiết bị cho một tập đoàn điện lực lớn tại Nhật Bản, được cho là TEPCO, để phục vụ nghiên cứu ổn định lưới điện bằng năng lượng dư thừa. Theo VanEck, cả 10 công ty điện lực khu vực của Nhật đều có vốn nhà nước, đồng nghĩa hoạt động đào Bitcoin lần đầu tiên được tích hợp vào hạ tầng do chính phủ giám sát.