Ethereum giảm xuống dưới $4,000—Đây là khởi đầu hay chỉ là đợt thanh lọc?

Tháng 11 sắp đến — và cùng với đó là cuộc tranh luận về tương lai của đồng tiền điện tử lớn thứ hai thế giới. Các chuyên gia vẫn còn chia rẽ về quỹ đạo của Ethereum, khiến thị trường đứng trước một lựa chọn then chốt: liệu bán khống ETH có phải là một nước đi khôn ngoan hay là một canh bạc rủi ro?

Nghiên cứu gần đây và hiệu suất của các quỹ ETF giao dịch trên sàn cho thấy nên thận trọng. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain và phái sinh lại vẽ nên một bức tranh khác.

Tại Sao Một Số Nhà Phân Tích Khuyến Nghị Bán Khống Ethereum

10x Research cho rằng Ethereum là một công cụ phòng hộ tốt hơn Bitcoin cho các nhà bán khống trong bối cảnh hiện tại. Phân tích của họ, được chia sẻ khi ETH gần đây giảm xuống dưới $4,000, nhấn mạnh một điểm yếu lớn có thể làm gia tăng rủi ro giảm giá.

Luận điểm tiêu cực tập trung vào việc câu chuyện “kho bạc kỹ thuật số” của Ethereum đang bị xói mòn, từng là nam châm thu hút vốn tổ chức. Mô hình này, được minh họa bởi chiến lược của BitMine là tích lũy ETH với giá gốc và bán lại cho nhà đầu tư nhỏ lẻ với giá cao, đã tạo ra một vòng lặp tự củng cố trong suốt mùa hè. Tuy nhiên, 10x Research cho rằng vòng lặp này đã bị phá vỡ.

“Các câu chuyện thị trường không chết bởi các tiêu đề — chúng chết trong im lặng, khi dòng vốn mới không còn tin tưởng. Câu chuyện kho bạc tổ chức của Ethereum đã thuyết phục được nhiều người, nhưng lực cầu phía sau nó không như vẻ bề ngoài. Vị thế quyền chọn của tổ chức đang âm thầm chọn phe, ngay cả khi nhà đầu tư nhỏ lẻ nhìn sang hướng khác,” bài đăng cho biết.

Bên cạnh đó, các quỹ ETF giao ngay đang chứng kiến dòng vốn rút ra đáng kể. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy các quỹ ETF ETH đã ghi nhận dòng vốn rút ra lần lượt là $311.8 triệu và $243.9 triệu trong tuần thứ ba và thứ tư của tháng 10.

“Dòng vốn rút ra khỏi ETH ETF là $184,200,000 vào ngày hôm qua. BlackRock đã bán $118,000,000 Ethereum,” nhà phân tích Ted Pillows bổ sung.

Về mặt kỹ thuật, một nhà phân tích chỉ ra rằng ETH đang hình thành mô hình giao cắt giảm giá. Đây là một tín hiệu phân tích kỹ thuật cho thấy khả năng xu hướng giảm. Anh ấy lưu ý rằng lần cuối cùng mô hình này xuất hiện, giá Ethereum đã giảm từ khoảng $3,800 xuống còn $1,400.

Ethereum Price Prediction. Source: X/Borg_Cryptos

Tâm Lý Bi Quan Gặp Dữ Liệu Lạc Quan: Liệu Ethereum Có Thể Phục Hồi Trong Tháng 11?

Tuy nhiên, không phải tất cả các tín hiệu đều phù hợp với quan điểm bi quan. Một số chỉ ra khả năng phục hồi của Ethereum trong tháng 11.

Santiment lưu ý rằng khi Ethereum giảm xuống $3,700, các nhà giao dịch lại bắt đầu mở vị thế bán khống — một hành vi mà nghịch lý thay, thường xuất hiện trước một đợt tăng giá. Bài đăng nhấn mạnh rằng trong hai tháng qua, tỷ lệ tài trợ trên các sàn giao dịch đã trở thành chỉ báo quan trọng về hướng đi tiếp theo của ETH.

Khi tỷ lệ tài trợ chuyển sang dương, báo hiệu vị thế mua chiếm ưu thế, giá thường điều chỉnh do sự lạc quan quá mức. Ngược lại, khi vị thế bán chiếm ưu thế và tỷ lệ tài trợ chuyển sang âm, khả năng phục hồi tăng lên.

“Khi vị thế mua lớn chiếm ưu thế (lòng tham), giá sẽ điều chỉnh. Khi vị thế bán lớn chiếm ưu thế, xác suất phục hồi rất cao.” Santiment nhấn mạnh.

ETH Funding Rate and Price Correlations. Source: X/Santiment

Một nhà phân tích khác lưu ý rằng “Chỉ số Hoạt động Hàng ngày của Hệ sinh thái Ethereum” đã đạt mức cao kỷ lục, cho thấy sự tham gia mạnh mẽ của mạng lưới.

Sự gia tăng hoạt động on-chain này cung cấp một nền tảng cơ bản vững chắc cho Ethereum, cho thấy sức mạnh của thị trường đang được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng thực sự của người dùng thay vì đầu cơ.

“Mức độ tham gia cao này có tiềm năng cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho việc tăng giá trong tương lai.” CryptoOnchain cho biết.

#Ethereum / $ETH sắp chạy như vàng và vượt trội hơn tất cả Đừng để các nhà tạo lập thị trường làm bạn hoảng sợ Hãy nhìn vào biểu đồ này và nói với tôi rằng không có điều gì đang được chuẩn bị phía sau! pic.twitter.com/BVnZgA7p5K

— Mikybull 🐂Crypto (@MikybullCrypto) October 31, 2025

Do đó, triển vọng của Ethereum khi bước vào tháng 11 vẫn đang ở thế cân bằng. Một mặt, động lực tổ chức, dòng vốn rút khỏi ETF và các mô hình kỹ thuật tiêu cực cho thấy nên thận trọng. Mặt khác, hoạt động on-chain mạnh mẽ và dữ liệu phái sinh lại chỉ ra sự tham gia ngày càng tăng của người dùng và khả năng phục hồi.

Liệu ETH sẽ tiếp tục giảm hay phục hồi có thể cuối cùng sẽ phụ thuộc vào lực lượng nào chiếm ưu thế trong những tuần tới.