Cục Dự trữ Liên bang chấm dứt việc giảm bảng cân đối ngân khố

Bắt đầu từ ngày 1 tháng 12 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ “đảo nợ” các trái phiếu kho bạc đáo hạn, chấm dứt việc thu hẹp bảng cân đối kế toán. Sự thay đổi chính sách này hỗ trợ thanh khoản trên thị trường, ảnh hưởng đến các tài sản như BTC, ETH và stablecoin.

Sự thay đổi chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thông báo sẽ kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối kế toán bằng cách đảo nợ tất cả các trái phiếu kho bạc đáo hạn tại các phiên đấu giá bắt đầu từ ngày 1 tháng 12 năm 2025, như đã nêu trong tuyên bố chính thức của cuộc họp FOMC.

Tác động đến chính sách tiền tệ

Quyết định này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ của Mỹ, có khả năng nới lỏng điều kiện thanh khoản trên các thị trường tài chính và ảnh hưởng đến hiệu suất của các tài sản rủi ro. Các phản ứng ngay lập tức được dự đoán sẽ đến từ các lĩnh vực phụ thuộc vào điều kiện thanh khoản đồng đô la thuận lợi.

Ảnh hưởng đến tài sản rủi ro

Như một phần của quyết định này, động thái đảo nợ trái phiếu kho bạc đáo hạn của Fed sẽ chấm dứt quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán. Trước đây, việc thu hẹp này là một phần trong nỗ lực của Fed nhằm thắt chặt thanh khoản như một biện pháp kiểm soát tiền tệ.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), do Jerome Powell lãnh đạo, đã đưa ra quyết định này nhằm cải thiện điều kiện thanh khoản. Các nhà phân tích thị trường cho rằng việc dừng thắt chặt định lượng sẽ gián tiếp mang lại lợi ích cho tài sản rủi ro như tiền mã hóa, vốn nổi tiếng với phản ứng mạnh mẽ trước các thay đổi về thanh khoản.

Phản ứng của thị trường

Ảnh hưởng ngay lập tức lên thị trường bao gồm khả năng tăng giá của các đồng tiền mã hóa lớn như BTC và ETH. Các tài sản crypto thường phản ứng tích cực với thanh khoản gia tăng, mặc dù tác động đầy đủ còn phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế vĩ mô khác.

Hệ quả về quy định và tài chính

Kết thúc quá trình thu hẹp bảng cân đối có thể mang lại những hệ quả về quy định và tài chính, ảnh hưởng đến các quyết định chính sách trong tương lai của các ngân hàng trung ương. Thanh khoản gia tăng có thể thúc đẩy sự hưng phấn trên thị trường tài chính, tác động đến các loại tài sản khác cùng với tiền mã hóa.

Tiền lệ lịch sử, đặc biệt là việc Fed kết thúc các chính sách tương tự vào năm 2019, đã dẫn đến sự ổn định của thị trường tài trợ và tạo môi trường thuận lợi cho các đợt tăng giá tiền mã hóa. Những chính sách này có mối liên hệ trực tiếp với động lực cung ứng của stablecoin như USDT và USDC, ảnh hưởng đến thanh khoản chung của thị trường crypto.

Như Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, đã phát biểu: “Bắt đầu từ ngày 1 tháng 12, đảo nợ tại các phiên đấu giá tất cả các khoản thanh toán gốc từ danh mục trái phiếu kho bạc của Cục Dự trữ Liên bang.”