“Nếu ông ấy (Powell) vẫn còn tại vị khi tôi nhậm chức, thì ông ấy sẽ không được giữ lại.” Một phát biểu của Tổng thống Mỹ Trump đã làm dấy lên làn sóng chấn động trên thị trường tài chính toàn cầu. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), “trái tim” của hệ thống tài chính toàn cầu, từ lâu đã được xem là nền tảng ổn định của thị trường nhờ tính độc lập của Chủ tịch Fed. Giờ đây, nền tảng này đang bị lung lay. Điều này không chỉ liên quan đến đồng USD và chứng khoán Mỹ, mà còn có thể định hình lại sâu sắc cục diện tương lai của thị trường tiền mã hóa.
I. Từ chỉ trích gián tiếp đến “trục xuất” trực diện
Sự kiện bắt nguồn từ một tuyên bố rõ ràng của Trump trong một cuộc phỏng vấn. Ông không chỉ nhắc lại ý định loại bỏ Powell mà còn chỉ trích nội bộ Fed có những “người cứng đầu” và lãi suất hiện tại quá cao, cản trở sự phát triển kinh tế.
Cuộc khủng hoảng này không phải là không có cơ sở. Nhìn lại nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, mặc dù ông đã tự tay đề cử Powell thay thế Yellen, nhưng trong chu kỳ tăng lãi suất sau đó, Trump nhiều lần công khai chỉ trích Powell trên mạng xã hội, gọi ông là “điên rồ”, “vô lý”, là “mối đe dọa lớn nhất đối với kinh tế”. Phát biểu hiện tại là sự bùng nổ cuối cùng của mâu thuẫn kéo dài nhiều năm này. Ngay từ ngày 17 tháng 4 năm nay, Trump đã liên tiếp đăng 3 bài chỉ trích Powell, cảm xúc ngày càng tăng: đầu tiên là chỉ trích “báo cáo ngày 16 của Powell lại là một mớ hỗn độn. Ông ấy lẽ ra nên hạ lãi suất như Ngân hàng Trung ương châu Âu, nhưng ông ấy luôn quá muộn và mắc sai lầm”, bài thứ hai nói thẳng “Powell nên từ chức càng sớm càng tốt”, bài thứ ba trực tiếp nâng lên mức đe dọa “Nếu tôi muốn ông ấy rời đi, ông ấy sẽ rời đi rất nhanh. Tôi không hài lòng với ông ấy.”
Tổng thống có thể tùy ý sa thải Chủ tịch Fed không? Điều này gây tranh cãi lớn trong luật pháp và thực tiễn của Mỹ. Theo Đạo luật Dự trữ Liên bang, nhiệm kỳ của các thành viên Hội đồng Fed được bảo vệ nghiêm ngặt, Tổng thống chỉ có thể “vì lý do chính đáng” mới được miễn nhiệm. Trong lịch sử, chưa từng có Tổng thống nào thành công trong việc bãi nhiệm Chủ tịch Fed. Do đó, cuộc khủng hoảng này có khả năng là một áp lực chính trị mạnh mẽ nhằm tác động đến định hướng chính sách tiền tệ tương lai. Một cựu quan chức Fed giấu tên nói với Bloomberg: “Đây là thách thức công khai chưa từng có đối với tính độc lập của Fed, mục đích là tạo ra một ngân hàng trung ương dễ bảo hơn.”
II. Phản ứng tức thì của thị trường: Sự đan xen giữa hoảng loạn, cơ hội và bất định
1. Thị trường truyền thống: USD và trái phiếu Mỹ chịu ảnh hưởng đầu tiên
Chỉ số USD giảm ngay 0,5%, cho thấy niềm tin của thị trường vào tương lai của đồng USD bị lung lay. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm – “mỏ neo” định giá tài sản toàn cầu – có biến động mạnh, cho thấy thị trường trái phiếu đang định giá lại cho sự bất định chính sách trong tương lai.
2. Tiền mã hóa: Hoảng loạn ngắn hạn và củng cố câu chuyện dài hạn
Bitcoin đã trải qua biến động mạnh trong thời gian ngắn sau khi tin tức được công bố, ban đầu giảm sâu kiểm tra ngưỡng hỗ trợ rồi nhanh chóng phục hồi. Mô hình “chữ V” này thể hiện rõ tâm lý mâu thuẫn của thị trường: bán tháo hoảng loạn ngắn hạn song song với mua vào giá trị dài hạn.
Về dữ liệu on-chain, theo báo cáo, trong 24 giờ sau khi tin tức lan rộng, lượng Bitcoin rút ròng khỏi các sàn giao dịch tập trung đạt khoảng 12.000 BTC. Điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư đang lựa chọn chuyển tài sản sang ví cá nhân để tích trữ, thay vì giao dịch ngắn hạn.
III. Thị trường tiền mã hóa có thể đối mặt bước ngoặt số phận
| Khía cạnh ảnh hưởng | Cơ hội tiềm năng | Rủi ro tiềm ẩn |
| Giá cả & giao dịch | Bất định chính sách thúc đẩy nhu cầu “trú ẩn an toàn” của Bitcoin | Có thể dẫn đến thanh lý quy mô lớn các vị thế đòn bẩy cao |
| Dòng tiền & thanh khoản | Nếu người kế nhiệm thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng, thị trường sẽ có lượng thanh khoản khổng lồ | Uy tín đồng USD bị tổn hại có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản toàn cầu |
| Ngành & quản lý | Câu chuyện “không phụ thuộc ngân hàng” của DeFi được củng cố, thu hút người dùng và dòng tiền mới | Chủ tịch mới có thể có lập trường quản lý cứng rắn hơn với ngành tiền mã hóa, đặt ra rào cản cho tổ chức tham gia |
| Tâm lý thị trường | Tâm lý “FOMO” có thể lan rộng, thúc đẩy dòng tiền lớn đổ vào, tạo ra thị trường bò | Bất định khiến tâm lý chủ đạo chuyển sang “chờ đợi”, khối lượng giao dịch giảm, thị trường rơi vào bế tắc |
IV. Thị trường giải mã cơn bão này như thế nào?
Các nhà phân tích và tổ chức trên thị trường có quan điểm chia rẽ rõ rệt, chủ yếu gồm các trường phái sau:
1. Trường phái “nghi ngờ tính độc lập”
“Đây không chỉ là một thay đổi nhân sự, mà còn làm lung lay nền tảng của hệ thống ngân hàng trung ương hiện đại. Nếu quyết sách của Fed bị chính trị hóa, niềm tin toàn cầu vào tài sản USD sẽ giảm mạnh. Giá trị dài hạn của Bitcoin với tư cách là công cụ lưu trữ phi chủ quyền sẽ được phóng đại tối đa trong môi trường này.”
2. Trường phái “bồ câu chính sách”
“Thị trường nên chú ý ai sẽ là người kế nhiệm. Một Chủ tịch được bổ nhiệm vì lý do chính trị, có quan điểm bồ câu, đồng nghĩa với lãi suất thấp hơn và bảng cân đối kế toán lớn hơn. Đây sẽ là môi trường vĩ mô hoàn hảo mà tiền mã hóa và tất cả tài sản rủi ro luôn mong đợi.”
3. Trường phái “ràng buộc thực tế”
“Thị trường đã phản ứng quá mức. Dưới sự ràng buộc của pháp luật và thể chế, việc bãi nhiệm trực tiếp Powell gần như là nhiệm vụ bất khả thi. Đây có thể chỉ là một màn trình diễn chính trị, cuối cùng sẽ trở thành một cuộc giằng co kéo dài, tác động thực tế đến chính sách tiền tệ có thể nhỏ hơn nhiều so với định giá hiện tại của thị trường.”
V. Hướng dẫn hành động cho nhà đầu tư
Các rủi ro tiềm ẩn cần cảnh giác:
* Bất định cực độ về lộ trình chính sách: Đường đi của lãi suất trong tương lai không thể dự đoán bằng mô hình truyền thống, thị trường có thể bước vào trạng thái “thị trường tin tức” kéo dài, biến động sẽ trở thành bình thường mới.
* Rủi ro chuyển hướng lập trường quản lý: Fed dưới sự lãnh đạo của Powell có thái độ nghiên cứu khá cởi mở với tiền mã hóa. Lập trường của Chủ tịch mới là một ẩn số hoàn toàn, có thể gây ra đòn chí mạng cho các tổ chức tiền mã hóa đang tìm kiếm sự tuân thủ.
Những diễn biến cốt lõi cần theo dõi trong thời gian tới:
1. Hành động chính thức của Nhà Trắng và phản ứng của Fed: Theo dõi sát xem Nhà Trắng có chính thức trình đề cử Chủ tịch mới lên Quốc hội hay không, cũng như lý lịch chính sách của người được đề cử. Đồng thời, mọi phản ứng công khai của Powell và các quan chức Fed khác đều là chìa khóa để đánh giá mức độ nghiêm trọng của sự việc.
2. Kỳ vọng lãi suất và diễn biến chỉ số USD: Sử dụng công cụ để theo dõi dự báo xác suất cắt giảm lãi suất của thị trường, đồng thời chú ý sát sao chỉ số USD (DXY). Xu hướng của chỉ số USD là chỉ báo cốt lõi để đánh giá liệu dòng tiền có chuyển từ hệ thống truyền thống sang thị trường tiền mã hóa hay không.
Đối với thế giới tiền mã hóa, đây vừa là thử thách chưa từng có, vừa là cơ hội lịch sử để chứng minh vai trò thay thế cho hệ thống tài chính truyền thống. Trong cơn bão, điều duy nhất chắc chắn chính là sự bất định, và những nhà đầu tư có thể vượt qua chu kỳ luôn là những người tập trung vào giá trị dài hạn và quản lý rủi ro tốt.
