Cuộc đua stablecoin tại châu Á: Cân bằng giữa tăng trưởng và giám sát

Sự mở rộng toàn cầu của stablecoin đang tăng tốc, thúc đẩy các quốc gia trên khắp châu Á điều chỉnh quy định cho các tài sản kỹ thuật số này. Các cơ quan chức năng trong khu vực đang áp dụng nhiều cách tiếp cận khác nhau, cân bằng giữa sự phát triển của các token được ngân hàng hậu thuẫn, liên kết với đồng tiền trong nước và stablecoin neo theo đồng đô la Mỹ. Tại Nhật Bản, Singapore và Hong Kong, các chính sách đang được cập nhật để xác định vai trò của stablecoin trong từng nền kinh tế và làm rõ cách các tài sản kỹ thuật số này có thể hoạt động song song với hệ thống tài chính truyền thống.

Những sáng kiến Stablecoin và Xu hướng quản lý trên khắp châu Á

Ở châu Á, sự phát triển của stablecoin phản ánh sự cân bằng giữa việc cho phép các bên tư nhân đổi mới trong hệ thống tiền tệ quốc gia và duy trì kiểm soát dòng vốn. Điều này thể hiện rõ qua các diễn biến gần đây, với một liên minh các ngân hàng Nhật Bản lên kế hoạch phát hành stablecoin mới trong khi Trung Quốc hạn chế các dự án có trụ sở tại Hong Kong, cho thấy giới hạn mà các nhà phát hành tư nhân phải đối mặt dưới các quy định hiện hành.

John Cho, phó chủ tịch phụ trách hợp tác tại Kaia DLT Foundation, giải thích rằng các nhà quản lý và lập pháp trong khu vực đang nhanh chóng xây dựng khung pháp lý rõ ràng cho tiền mã hóa và stablecoin. Ông bổ sung rằng các nhà hoạch định chính sách đang chia rẽ: một số cho rằng chỉ các ngân hàng lớn mới nên phát hành stablecoin và quản lý dự trữ, trong khi những người khác lo ngại rằng các hạn chế như vậy có thể cản trở đổi mới và sự chấp nhận trong lĩnh vực này.

Nhật Bản, Singapore và Trung Quốc: Những con đường khác biệt cho Stablecoin

Tại Nhật Bản, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation và Mizuho Bank dự định phát hành một stablecoin thông qua hạ tầng của công ty fintech Progmat có trụ sở tại Tokyo. Sáng kiến này sẽ bắt đầu với một token được bảo chứng bằng đồng yên, sau đó là phiên bản đô la Mỹ. Sau khi hoàn thành thử nghiệm bằng chứng khái niệm, các ngân hàng kỳ vọng stablecoin sẽ được sử dụng thực tế vào cuối năm tài chính hiện tại vào tháng Ba. Đồng thời, Nhật Bản đang cập nhật các quy định về tiền mã hóa để ngăn chặn hoạt động phi pháp, bao gồm các biện pháp nhằm vào giao dịch nội gián trong tiền kỹ thuật số, theo báo cáo của Cointribune.

Trong khi đó, Singapore tập trung vào sự rõ ràng và hạ tầng. StraitsX vận hành một stablecoin được bảo chứng bằng đô la Singapore dưới sự giám sát hoàn toàn của Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS). Tether cũng đã mở rộng hoạt động trong khu vực, bao gồm việc cung cấp USDT để sử dụng qua các máy ATM tại Hàn Quốc thông qua blockchain Kaia.

Khung quản lý của MAS, được giới thiệu vào năm 2023, đặt ra các tiêu chuẩn cho các nhà phát hành stablecoin neo theo đô la Singapore hoặc các đồng tiền G10 khác, yêu cầu dự trữ được kiểm toán, thanh khoản đầy đủ và khả năng quy đổi token trong vòng năm ngày làm việc. Chỉ các nhà phát hành tuân thủ mới được công nhận là “stablecoin được MAS quản lý.”

Ngược lại, Trung Quốc đang áp dụng lập trường hạn chế, khi đã yêu cầu Ant Group và JD.com tạm dừng các sáng kiến stablecoin tại Hong Kong. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cục Quản lý Không gian mạng Trung Quốc đã cảnh báo không cho phép các công ty tư nhân phát hành tài sản kỹ thuật số giống tiền tệ. Hong Kong, dù đang khám phá các ứng dụng doanh nghiệp, vẫn chịu sự kiểm soát trung ương này, hạn chế sự linh hoạt trong lĩnh vực stablecoin.

Triển vọng cho khu vực

Các chuyên gia trong ngành như Brian Mehler, CEO của Stable, và Dermot McGrath, đồng sáng lập Ryze Labs, nhận định Nhật Bản, Singapore và Hong Kong đang theo đuổi các con đường phát triển stablecoin khác biệt. Dưới đây là quan điểm của họ:

• Mehler cho biết Nhật Bản có thể dẫn đầu về stablecoin tổ chức nhờ các sáng kiến sớm và động lực từ liên minh ngân hàng, trong khi Dermot McGrath bổ sung rằng tiến trình tại quốc gia này dự kiến sẽ ổn định và được quản lý cẩn trọng.
• Tại Singapore, Mehler nhận định quốc gia này có khả năng duy trì vị thế trung tâm đổi mới nhờ khung pháp lý rõ ràng, và McGrath nhấn mạnh rằng Singapore đang tập trung xây dựng một số nhà phát hành tiêu chuẩn để dẫn dắt thị trường.
• Theo Mehler, Hong Kong đang tập trung vào các ứng dụng hướng đến doanh nghiệp, nơi tuân thủ là yếu tố then chốt, và McGrath chỉ ra rằng sự phát triển tại đây vẫn nhạy cảm với các quy định từ Bắc Kinh.
• Cả Mehler và McGrath đều nhấn mạnh rằng trên toàn khu vực, các nhà quản lý vẫn duy trì kiểm soát trong khi các tổ chức tài chính nỗ lực hoạt động tích cực để không bị tụt lại trong việc áp dụng stablecoin.

Như vậy, khi stablecoin tiếp tục phát triển, châu Á đang nổi lên như một khu vực trung tâm cho sự phát triển của chúng. Các ngân hàng, cơ quan quản lý và công ty công nghệ đang tìm hiểu cách các tài sản kỹ thuật số này có thể tích hợp với hệ thống tài chính hiện tại. Những năm tới sẽ quyết định phương pháp nào thành công và cách đổi mới cùng quy định có thể cùng tồn tại trong hệ sinh thái tài chính số đang phát triển này.