Cơn sốt Bitcoin Treasury hạ nhiệt khi nhà đầu tư trở nên chọn lọc hơn giữa thị trường bão hòa

Phân tích nhanh 

• Sự hào hứng của nhà đầu tư đối với các công ty nắm giữ Bitcoin đang giảm dần do mNAV sụt giảm và thị trường bão hòa.
• Các nhà phân tích cảnh báo rằng chỉ những công ty có chiến lược độc đáo và mô hình bền vững mới có thể tồn tại trong giai đoạn tiếp theo.
• Bất chấp lo ngại về bong bóng, các chuyên gia cho rằng các kho bạc Bitcoin đánh dấu một chương mới trong đổi mới tài chính doanh nghiệp.

 

Sự phấn khích của nhà đầu tư đối với kho bạc Bitcoin bắt đầu phai nhạt

Sự hào hứng xung quanh các công ty kho bạc Bitcoin đang giảm dần khi nhà đầu tư trở nên chọn lọc hơn, báo hiệu sự kết thúc của cơn sốt ban đầu đối với các công ty tích trữ Bitcoin. Mặc dù có hơn 200 công ty kho bạc Bitcoin niêm yết công khai trên toàn cầu, nhiều công ty đang chứng kiến giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) giảm mạnh, phơi bày những lỗ hổng trong chiến lược từng được thổi phồng này.

David Bailey, CEO của KindlyMD và là người đứng đầu Nakamoto Holdings tập trung vào Bitcoin, cho biết với CNBC rằng thị trường đang “trở nên tinh vi hơn” trong việc phân biệt giữa các công ty có tiện ích thực sự và những công ty chỉ đơn thuần sao chép các mô hình hiện có.

Bitcoin giảm 9,90% trong bảy ngày qua. Nguồn: CoinMarketCap

“Lợi thế là gì?” — tại sao các kho bạc Bitcoin mới đang mất dần động lực

Bailey lập luận rằng các công ty tham gia vào lĩnh vực kho bạc Bitcoin hiện nay cần có mục đích rõ ràng và lợi thế cạnh tranh để duy trì sự liên quan. “Kiểu như, lợi thế là gì? Tại sao bạn lại cần thiết?” ông nói, đồng thời cho biết thị trường không còn có thể duy trì nhiều công ty thực hiện các chiến lược giống hệt nhau.

Ông gợi ý rằng những câu chuyện thành công trong tương lai sẽ đến từ các công ty nhắm vào các thị trường quốc tế chưa được phục vụ hoặc tích hợp chiến lược Bitcoin vào hoạt động kinh doanh rộng lớn hơn. Bailey chỉ ra mô hình MicroStrategy của Michael Saylor, đang mở rộng sang thị trường tín dụng, như một ví dụ mạnh mẽ về đổi mới trong lĩnh vực này.

Công ty của chính Bailey, Nakamoto Holdings, đã sáp nhập với công ty chăm sóc sức khỏe KindlyMD vào tháng 8 để tạo ra một phương tiện kho bạc Bitcoin công khai với mục tiêu tích lũy tới 1 triệu BTC. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty đã trải qua biến động mạnh—giảm 55% chỉ trong một ngày vào tháng 9 và hiện đang giao dịch ở mức $0,76.

Thị trường trưởng thành và nguy cơ bong bóng tiềm ẩn

Tính đến hiện tại, các kho bạc Bitcoin công khai đang nắm giữ tổng cộng 113,8 billions USD giá trị BTC, dữ liệu từ BitcoinTreasuries.net cho thấy. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng sự bão hòa thị trường đang gây áp lực lên định giá. Standard Chartered gần đây lưu ý rằng việc nén mNAV ở các kho bạc nhỏ hơn đã làm tăng rủi ro trên toàn ngành.

Trong khi đó, David Bailey đang tìm cách huy động từ 100 millions đến 200 millions USD cho một ủy ban hành động chính trị (PAC) tập trung thúc đẩy các chính sách thân thiện với Bitcoin tại Hoa Kỳ. Breed Capital, một công ty đầu tư mạo hiểm, dự đoán rằng chỉ một số ít công ty kho bạc Bitcoin sẽ tồn tại sau đợt hợp nhất sắp tới, trong khi nhà phân tích trưởng James Check của Glassnode mô tả vòng đời của mô hình này “ngắn hơn nhiều so với hầu hết mọi người mong đợi.”