Glassnode: Nếu thị trường tiếp tục suy yếu sẽ trở thành tín hiệu cảnh báo quan trọng về sự suy yếu cấu trúc, đợt điều chỉnh gần đây chủ yếu do giảm đòn bẩy cục bộ chứ không phải do dòng tiền lớn rút ra.

BlockBeats đưa tin, vào ngày 15 tháng 10, Glassnode đã đăng tải trên mạng xã hội rằng, dưới áp lực từ môi trường vĩ mô và cú sốc thanh lý hợp đồng tương lai trị giá 19 tỷ USD, đà tăng của bitcoin lên 126,000 USD đã bị đảo ngược. Khi dòng vốn ETF chậm lại và biến động thị trường tăng vọt, đợt thanh lý đòn bẩy lịch sử này đang thúc đẩy thị trường bước vào giai đoạn tái thiết lập.

Các nhà phân tích cho biết, đợt điều chỉnh lần này đặc biệt đáng chú ý — đây là lần thứ ba kể từ cuối tháng 8 giá giảm xuống dưới mô hình giá phân vị 0.95 (117,100 USD). Mức giá này tập trung hơn 5% nguồn cung lưu thông (chủ yếu do các nhà đầu tư mua ở đỉnh nắm giữ), khi giảm xuống dưới mức này, họ rơi vào trạng thái lỗ chưa thực hiện. Giá hiện đã giảm về vùng 108,400 đến 117,100 USD, rời xa giai đoạn hưng phấn trước đó. Nếu không thể phục hồi mốc 117,100 USD, thị trường có thể kiểm tra lại ranh giới dưới của vùng giá này. Dữ liệu lịch sử cho thấy, việc mất vùng này thường dẫn đến điều chỉnh trung và dài hạn, nếu tiếp tục dưới 108,400 USD sẽ trở thành tín hiệu cảnh báo quan trọng về sự suy yếu cấu trúc.

Kể từ tháng 7 năm 2025, các holder dài hạn (LTH) liên tục giảm nắm giữ, càng hạn chế động lực tăng giá. Trong giai đoạn này, nguồn cung LTH giảm khoảng 300,000 BTC, cho thấy các nhà đầu tư dày dạn đang chốt lời đều đặn. Áp lực bán liên tục này làm nổi bật rủi ro suy giảm nhu cầu, thị trường có thể bước vào giai đoạn biến động mạnh. Nếu việc giảm nắm giữ tiếp tục mà không có nhu cầu mới bù đắp, trước khi cân bằng được thiết lập lại có thể xuất hiện các đợt điều chỉnh chu kỳ hoặc bán tháo cục bộ do hoảng loạn.

Đáng chú ý, trong đợt thanh lý này, khối lượng giao dịch spot tăng vọt, đạt mức đỉnh trong năm. Theo dõi qua chỉ số độ lệch khối lượng giao dịch tích lũy Delta (CVDB) cho thấy: một sàn giao dịch chịu áp lực bán chủ động rất lớn, trong khi một sàn khác lại ghi nhận mua ròng, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức trên nền tảng giao dịch kiểu Mỹ đang hấp thụ lượng bán ra. Tổng thể CVDB chỉ cho thấy xu hướng bán ròng nhẹ, yếu hơn nhiều so với đợt bán tháo hoảng loạn spot vào cuối tháng 2 năm 2025. Điều này cho thấy đợt điều chỉnh gần đây chủ yếu xuất phát từ việc giảm đòn bẩy cục bộ, chứ không phải do dòng vốn lớn rút khỏi thị trường.