Với 300 triệu đô la tài trợ và sự hỗ trợ của CFTC, Kalshi sẵn sàng thách thức vị thế thống trị của thị trường dự đoán.

Tiêu đề gốc: "Được tài trợ 300 triệu đô la, CFTC chấp thuận, Kalshi phấn đấu trở thành nhà tiên tri thống trị"

Tác giả gốc: 1912212.eth, Foresight News

Tại giao điểm giữa tiền điện tử và tài chính, thị trường dự đoán đang trở thành ngành công nghiệp tỷ đô tiếp theo. Vào ngày 10 tháng 10, Kalshi, một nền tảng thị trường dự đoán được quản lý tại Hoa Kỳ, đã hoàn thành vòng gọi vốn vượt quá 300 triệu đô la, nâng định giá lên 5 tỷ đô la. Vòng này do Sequoia Capital và a16z dẫn đầu, với sự tham gia của các nhà đầu tư hiện tại như Paradigm. Kalshi cũng có kế hoạch cho phép khách hàng ở hơn 140 quốc gia đặt cược trên trang web của mình.

Chỉ bốn tháng trước, định giá của Kalshi là 2 tỷ đô la trong vòng gọi vốn 185 triệu đô la vào tháng 6. Con số này hiện đã tăng gấp đôi, phản ánh niềm tin nhiệt tình của các nhà đầu tư vào thị trường dự đoán. Kalshi được đồng sáng lập bởi Tarek Mansour và Luana Lopes Lara. Mansour, tốt nghiệp MIT và là một chuyên gia kỳ cựu trong lĩnh vực giao dịch định lượng, trước đây từng giữ các vị trí quản lý cấp cao tại Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), chuyên về định giá phái sinh và quản lý rủi ro. Lara, với nền tảng công nghệ tài chính Brazil, từng lãnh đạo chiến lược thị trường mới nổi tại Morgan Stanley. Hai người nhắm đến lĩnh vực "hợp đồng sự kiện" bị bỏ qua trong tài chính truyền thống - đặt cược vào dự đoán các sự kiện trong tương lai. Không giống như cách tiếp cận dựa trên blockchain của Polymarket, Kalshi đã chọn xây dựng một nền tảng tuân thủ ngay từ đầu, đảm bảo sự chấp thuận theo quy định từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) ngay từ đầu, trở thành thị trường dự đoán được quản lý đầu tiên tại Hoa Kỳ. "Con đường khó khăn nhưng có trách nhiệm" này, như Alex Immerman, đối tác tại a16z Growth Fund, nói, đã giúp Kalshi nổi bật giữa cơn bão quy định. Sức cạnh tranh cốt lõi của Kalshi nằm ở đội ngũ của mình. Bên cạnh bộ đôi sáng lập, Kalshi đã thu hút được nhiều chuyên gia kỹ thuật và giới tinh hoa Phố Wall. Giám đốc Công nghệ (CTO) Eli Levine gia nhập công ty từ Google Cloud, nơi ông lãnh đạo các dự án cơ sở hạ tầng dữ liệu quy mô lớn, đảm bảo độ trễ thấp và thông lượng cao của nền tảng. Giám đốc Sản phẩm Sarah Chen gia nhập công ty từ Coinbase, nơi bà dẫn dắt Kalshi mở rộng sang thị trường thể thao và chính trị, tích hợp liền mạch các loại cược xiên phức tạp.

Đáng chú ý, Donald Trump Jr., con trai cả của Trump, đã gia nhập ban cố vấn của Kalshi vào tháng 1 năm 2025. Người con trai cả này không chỉ mang đến những hiểu biết sâu sắc về chính trị mà còn thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của nền tảng này trên thị trường bầu cử. Trong cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024, các dự đoán chiến thắng của tổng thống Kalshi đạt tỷ lệ chính xác 85%, vượt xa các cuộc thăm dò truyền thống. Đội ngũ đã phát triển lên hơn 150 người, bao gồm mô hình định lượng, tuân thủ và tăng trưởng người dùng, với trung bình hơn 10 năm kinh nghiệm trong ngành. Mô hình kết hợp "Phố Wall + Thung lũng Silicon" này đã cho phép Kalshi dẫn đầu về lặp lại sản phẩm: mở rộng từ các hợp đồng sự kiện đơn lẻ sang các thị trường đa chiều như thể thao, thời tiết và dữ liệu kinh tế, với lượng người dùng hoạt động trung bình hàng ngày vượt quá 100.000.

Vòng gọi vốn có sự góp mặt của đội ngũ VC xuất sắc, làm nổi bật giá trị chiến lược của thị trường dự đoán. Sequoia Capital, một huyền thoại của Thung lũng Silicon với danh mục đầu tư bao gồm Airbnb và Stripe, đã dẫn đầu vòng gọi vốn này và đặt cược ngay từ đầu vào những lợi thế về mặt pháp lý của Kalshi. Marc Andreessen, nhà sáng lập a16z, một quỹ đầu tư tiền điện tử, đã công khai ca ngợi Kalshi vì "tái tạo lại nền tài chính hướng sự kiện". Paradigm, công ty trước đó đã dẫn đầu vòng gọi vốn 185 triệu đô la vào tháng 6, đã tăng thêm khoản đầu tư, nâng tổng số tiền lên hơn 200 triệu đô la. Các nhà đầu tư khác bao gồm Coinbase Ventures và Bond Capital, do cựu đối tác a16z Mary Meeker dẫn đầu và tập trung vào các nền tảng dựa trên dữ liệu. Tổng số tiền tài trợ của Kalshi đã đạt khoảng 591 triệu đô la, trải qua ba vòng: vòng hạt giống trị giá 15 triệu đô la vào năm 2021 (do SV Angel dẫn đầu), vòng Series A trị giá 50 triệu đô la vào năm 2023 và vòng Series D hiện tại.

Đối thủ cạnh tranh của Kalshi, Polymarket, được thành lập vào năm 2020 bởi Shayne Coplan. Nền tảng này tự định vị mình là một thị trường dự đoán gốc blockchain, tận dụng chuỗi Polygon, cho phép người dùng đặt cược trực tiếp bằng USDC. Vào ngày 7 tháng 10 năm 2025, Polymarket đã công bố khoản đầu tư lên tới 2 tỷ đô la từ Intercontinental Exchange (ICE), công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York.

So sánh với Polymarket

Hoạt động gây quỹ của Kalshi được hỗ trợ bởi hiệu suất. Quỹ thanh khoản của Kalshi tự hào có mức trượt giá trung bình sâu <0,1%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành. Về mặt tài chính, nền tảng này đang có lãi, với doanh thu vượt 200 triệu đô la trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu đến từ phí giao dịch 0,5%-1%. Theo dữ liệu của Dune, khối lượng giao dịch thị trường dự báo hàng tuần của Kalshi đã tăng nhanh chóng từ một công ty theo sau lên vượt qua Polymarket.

Kalshi vượt trội hơn Polymarket ở nhiều khía cạnh. Thứ nhất, về tuân thủ quy định: Kalshi là Thị trường Hợp đồng Chỉ định (DCM) của CFTC, loại bỏ nhu cầu sử dụng VPN cho người dùng Hoa Kỳ. Polymarket đã mất lưu lượng truy cập tại Hoa Kỳ do lệnh cấm năm 2022 và chỉ dựa vào người dùng nước ngoài. Gần đây, nền tảng này đã quay trở lại Hoa Kỳ thông qua việc mua lại QCX LLC, nhưng ngày ra mắt cụ thể vẫn chưa được tiết lộ. Thứ hai, về trải nghiệm người dùng: Kalshi hỗ trợ nạp tiền bằng đô la Mỹ và đơn giản hóa quy trình KYC, phù hợp với các tổ chức. Polymarket dựa vào ví tiền điện tử, dẫn đến phí gas cao hơn và biến động. Về phạm vi phủ sóng thị trường: Kalshi nắm giữ phần lớn thị phần tại Hoa Kỳ, nhưng thị phần của nền tảng này ở các khu vực khác tương đối nhỏ, với nhiều lựa chọn hợp đồng thể thao và kinh tế hơn. Polymarket tập trung nhiều hơn vào chính trị và các sự kiện tiền điện tử, nhưng mức độ thâm nhập tại Hoa Kỳ vẫn thấp do lo ngại về tuân thủ.

Dữ liệu mới nhất từ polymarketanalytics cho thấy mặc dù tổng khối lượng giao dịch của Kalshi chỉ đạt 400 triệu đô la, kém xa Polymarket, nhưng lại dẫn đầu Polymarket về số lượng thị trường dự đoán và tổng số hợp đồng mở.

Nếu thu hẹp khung thời gian, chúng ta có thể thấy sự tăng trưởng nhanh chóng của Kalshi. Dữ liệu do Artemis theo dõi cho thấy trong năm qua, khối lượng giao dịch trên thị trường của Kalshi đã tăng vọt 135 lần lên 956,3 triệu đô la, trong khi của Polymarket chỉ là 464,6 triệu đô la.

Dữ liệu mới nhất từ The Block cho thấy số lượng thị trường dự đoán Kalshi có người dùng hoạt động hàng ngày đã đạt mức cao kỷ lục, vượt quá 75.000.

Điều đáng chú ý là Kalshi đã đứng đầu bảng xếp hạng miễn phí của Apple App Store vào ngày 6 tháng 11 năm 2024, vượt qua Polymarket. Vào tháng 10 năm nay, John Wang, giám đốc tiền điện tử của Kalshi, đã nói với The Block tại hội nghị Token2049 ở Singapore rằng Kalshi sẽ xuất hiện trên "mọi ứng dụng và sàn giao dịch tiền điện tử lớn" trong vòng 12 tháng tới.

Nhà sáng lập Polymarket đã từng bóng gió về việc ra mắt token POLY trên Twitter, và thị trường bắt đầu chú ý đến việc liệu Kalshi có ra mắt token trong tương lai hay không. Mặc dù có một vài tin đồn trên thị trường đồn đoán rằng công ty có thể khám phá việc token hóa trong tương lai, nhưng vẫn chưa có thông tin chính thức nào về việc ra mắt token trên các kênh hoặc thông báo tài chính.

Liên kết gốc