Những điểm chính:
Những biến động bất thường trên hợp đồng vĩnh viễn của ETH đang dần biến mất, với hợp đồng tương lai hàng tháng cho thấy điều kiện trung lập và nỗi sợ ngắn hạn trên thị trường đã giảm bớt.
Thị trường quyền chọn cho thấy nhu cầu cân bằng giữa các chiến lược tăng giá và giảm giá, phản ánh một thị trường phái sinh lành mạnh.
ETH đã vượt trội hơn hầu hết các altcoin trong đợt sụt giảm và 48 giờ tiếp theo, củng cố sức mạnh tương đối và động lực tăng giá của nó.
Giá Ether (ETH) đã lấy lại mức $4,100 vào Chủ nhật, giúp giảm bớt phần nào nỗi đau từ đợt sụt giảm mạnh 20,7% vào thứ Sáu. 3,82 tỷ USD các vị thế long sử dụng đòn bẩy bị thanh lý đã để lại dấu ấn lâu dài trên thị trường phái sinh ETH, nhưng bốn yếu tố cho thấy đợt phục hồi của Ether từ mức hỗ trợ $3,750 có thể đã kết thúc đợt điều chỉnh ngắn hạn này.
Lãi suất tài trợ trên hợp đồng vĩnh viễn ETH đã giảm mạnh xuống -14%, nghĩa là các nhà giao dịch short (giảm giá) phải trả phí để giữ vị thế mở, một điều kiện không bền vững nếu kéo dài. Thiết lập bất thường này có thể phản ánh nỗi sợ ngày càng tăng rằng một số nhà tạo lập thị trường hoặc thậm chí các sàn giao dịch có thể đang đối mặt với vấn đề thanh khoản. Dù những lo ngại này có cơ sở hay không, các nhà giao dịch thường hành động thận trọng hơn cho đến khi niềm tin được khôi phục hoàn toàn.
Phái sinh ETH báo hiệu trở lại trạng thái bình thường bất chấp sự bất ổn toàn thị trường
Sự bất ổn vẫn còn về việc liệu các sàn giao dịch có hoàn trả cho khách hàng do quản lý sai liên quan đến ký quỹ chéo và định giá oracle hay không. Binance cho đến nay đã công bố khoản bồi thường 283 triệu USD và cho biết các trường hợp khác vẫn đang được xem xét.
Các nhà giao dịch có khả năng sẽ tiếp tục thận trọng cho đến khi có báo cáo chi tiết sau sự cố. Wrapped token và stablecoin tổng hợp đã trải qua mức mất giá mạnh nhất, khiến ký quỹ của các nhà giao dịch giảm tới 50% chỉ trong vài phút.
Hợp đồng tương lai ETH hàng tháng đã hấp thụ cú sốc trong chưa đầy hai giờ, nhanh chóng lấy lại mức phần bù tối thiểu 5% cần thiết cho một thị trường trung lập. Do đó, việc thiếu nhu cầu đối với các vị thế long sử dụng đòn bẩy trên hợp đồng vĩnh viễn có thể phản ánh thiết kế sản phẩm yếu chứ không phải tâm lý giảm giá mạnh.
Sự biến dạng này trên thị trường phái sinh có thể kéo dài cho đến khi các nhà tạo lập thị trường lấy lại niềm tin, một quá trình có thể mất vài tuần hoặc thậm chí vài tháng, và không nên được coi là tín hiệu giảm giá cho động lực của ETH.
Thị trường quyền chọn Ether trên Deribit không cho thấy dấu hiệu căng thẳng hay nhu cầu bất thường đối với các chiến lược giảm giá. Khối lượng giao dịch cuối tuần vẫn bình thường, và hoạt động ở quyền chọn put (bán) thấp hơn một chút so với quyền chọn call (mua), cho thấy một thị trường cân bằng và lành mạnh.
Dữ liệu này giúp xoa dịu lo ngại về một vụ sụp đổ thị trường tiền mã hóa có phối hợp. Một sự gia tăng mạnh về khối lượng quyền chọn có thể đã xảy ra nếu các nhà giao dịch dự đoán một đợt giảm giá lớn. Do đó, bất cứ điều gì đã kích hoạt làn sóng thanh lý dây chuyền và sự bất ổn trên thị trường phái sinh ETH đều khiến các nhà giao dịch hoàn toàn bất ngờ.
Hiệu suất lịch sử của ETH, ETF giao ngay và phái sinh tạo khoảng cách với đối thủ
Quan trọng hơn, một số altcoin lớn đã trải qua mức điều chỉnh trong ngày sâu hơn nhiều so với mức 20,7% của Ether, bao gồm các trường hợp cực đoan như SUI (SUI) giảm 84%, Avalanche (AVAX) giảm 70% và Cardano (ADA) giảm 66%. Ether đã giảm 5% trong 48 giờ qua, trong khi hầu hết các đối thủ vẫn thấp hơn khoảng 10% so với mức trước khi sụp đổ.
Liên quan: Giải thích về việc USDe 'depeg' trên Binance tập trung vào tấn công phối hợp, oracle
Việc Ether tách khỏi thị trường altcoin rộng lớn hơn làm nổi bật sức mạnh đến từ 23.5 tỷ USD trong các quỹ ETF giao ngay và 15.5 tỷ USD open interest trên thị trường quyền chọn. Ngay cả khi Solana (SOL) và các đối thủ khác tham gia cuộc đua ETF giao ngay, hiệu ứng mạng lưới đã được thiết lập và khả năng chống chịu trong các giai đoạn biến động của Ether tiếp tục khiến nó trở thành lựa chọn altcoin hàng đầu cho dòng vốn tổ chức.
Triển vọng của Ether vẫn mạnh mẽ khi niềm tin vào cấu trúc phái sinh dần trở lại, hỗ trợ khả năng phục hồi về mức kháng cự $4,500.
