Sổ tay đầu tư crypto cuối năm 2025: Cắt giảm lãi suất, quy định, ETF và stablecoin hội tụ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve), các cơ quan quản lý thị trường Mỹ và các tổ chức tài chính toàn cầu đang đồng thời điều chỉnh lại chính sách của mình, tạo ra một sự hội tụ đang định hình lại bối cảnh cho cả thị trường truyền thống lẫn thị trường crypto.

Đối với các nhà đầu tư, quý cuối cùng của năm 2025 mang đến một môi trường đặc trưng bởi sự thay đổi lãi suất, sự hài hòa về quy định, phê duyệt ETF và việc giới thiệu các khuôn khổ stablecoin và lưu ký mới.

Đường đi lãi suất của Fed và các diễn biến về quy định

Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9, đưa phạm vi mục tiêu xuống 4,00% đến 4,25%.

Theo Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế tháng 9 của Fed, các nhà hoạch định chính sách dự kiến lãi suất quỹ liên bang sẽ tiếp tục giảm xuống khoảng 3,50%–3,75% vào tháng 12.

Đường đi này ngụ ý sẽ có thêm hai lần giảm 25 điểm cơ bản nữa trước khi kết thúc năm. Fidelity cũng có cách hiểu tương tự về các dấu chấm, lưu ý rằng phần lớn các thành viên dự báo sẽ có tổng cộng ba lần cắt giảm trong năm 2025.

Đối với các nhà đầu tư, điều này báo hiệu sự chuyển dịch từ chính sách thắt chặt sang trung lập, từ đó định hình kỳ vọng về chênh lệch tín dụng, định giá cổ phiếu và thanh khoản crypto. Song song với việc nới lỏng tiền tệ, các cơ quan quản lý Mỹ đang thúc đẩy một khuôn khổ đồng bộ cho tài sản số.

Tháng 9 đã chứng kiến một tuyên bố chung của CFTC và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), làm rõ rằng các sàn giao dịch đã đăng ký có thể niêm yết các hàng hóa crypto giao ngay.

Sau đó là thông báo của CFTC vào ngày 23 tháng 9 về một chương trình mới cho phép sử dụng tài sản thế chấp token hóa trong thị trường phái sinh, trong khi Chủ tịch SEC Paul Atkins cam kết sẽ có một “miễn trừ đổi mới” cho tài sản số trước cuối năm.

Vào ngày 29 tháng 9, các cơ quan quản lý đã tổ chức một bàn tròn để thúc đẩy các khuôn khổ hài hòa cho hợp đồng vĩnh viễn, thị trường dự đoán và ký quỹ.

Chiến lược crypto công khai của chính quyền Tổng thống Donald Trump đã củng cố sự tái cấu trúc quy định này.

Phê duyệt ETF và tiếp cận thị trường

Sự phối hợp về quy định trùng hợp với việc tăng tốc phê duyệt các ETF crypto.

SEC gần đây đã thông qua các tiêu chuẩn niêm yết chung, loại bỏ yêu cầu nộp hồ sơ 19b-4 riêng lẻ cho các ETF theo từng token.

Vào ngày 29 tháng 9, nhà báo Eleanor Terrett đưa tin rằng SEC đã yêu cầu các nhà phát hành rút lại các hồ sơ trước đó cho các ETF Solana, XRP, Litecoin, Cardano và Dogecoin, do các quy tắc mới hiện đã tự động bao phủ các tài sản này.

Chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, trước đó đã nhấn mạnh vào ngày 26 tháng 9 rằng các nhà phát hành đã cập nhật bản cáo bạch ETF Solana của họ.

Chuyên gia phân tích ETF cấp cao của Bloomberg, Eric Balchunas, lưu ý vào ngày 29 tháng 9 rằng khả năng phê duyệt các ETF altcoin “giờ thực sự là 100%”, đồng thời cho biết các ETF altcoin mới có thể ra mắt bất cứ ngày nào.

Bối cảnh quy định còn mở rộng ra ngoài ETF. Tại Mỹ, Đạo luật GENIUS hiện cung cấp một khuôn khổ liên bang cho stablecoin thanh toán, và Bộ Tài chính đã mở một giai đoạn lấy ý kiến chính thức.

Các thành phần thị trường, bao gồm Circle và Coinbase, đã hoan nghênh các quy tắc này như một cách để tích hợp stablecoin vào thị trường thanh toán và phái sinh.

Ở nước ngoài, Ngân hàng Anh và các ngân hàng cho vay lớn nhất của quốc gia này đang thúc đẩy một chương trình thử nghiệm token hóa tiền gửi khách hàng, ưu tiên phương pháp này hơn so với stablecoin do ngân hàng phát hành.

HSBC, NatWest và Lloyds đang thử nghiệm tiền gửi token hóa cho thanh toán và thanh toán bù trừ, trong khi các ngân hàng châu Âu đang chuẩn bị một stablecoin định giá bằng euro.

Cơ hội chiến lược và rủi ro

Sự hội tụ của việc nới lỏng tiền tệ, quy định đồng bộ của Mỹ, tiếp cận thị trường ETF và các khuôn khổ stablecoin mới tạo ra một sự đồng thuận hiếm hoi giữa các lực lượng vĩ mô và vi mô.

Đối với các nhà đầu tư, cơ hội bao gồm tái cơ cấu danh mục sang các tài sản rủi ro hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất, tiếp cận nhiều loại ETF crypto hơn mà không cần đến các phương tiện nước ngoài phức tạp, và tận dụng tài sản thế chấp token hóa để nâng cao hiệu quả vốn trong phái sinh.

Đồng thời, rủi ro vẫn còn. Việc cắt giảm của Fed vẫn phụ thuộc vào sự ổn định của thị trường lao động, trong khi các quy tắc của SEC và CFTC vẫn đang ở giai đoạn dự thảo.

Các nhà đầu tư nên chuẩn bị phù hợp cho quý IV, định vị bản thân cho việc Fed tiếp tục nới lỏng, theo dõi việc ra mắt các sản phẩm ETF như các điểm tiếp cận cho cả dòng vốn tổ chức và bán lẻ, và đánh giá sự rõ ràng về quy định như một yếu tố then chốt quyết định chiến lược lưu ký, ký quỹ và tài sản thế chấp.

Việc tích hợp crypto và tài chính truyền thống không còn là lý thuyết. Nó đang diễn ra thông qua chính sách có chủ đích, sản phẩm mới và sự chấp nhận của các tổ chức, tạo ra một cấu trúc thị trường nơi cơ hội và rủi ro không thể tách rời.

Bài viết Late-2025 crypto investor playbook: Rate cuts, regulation, ETFs, and stablecoins converge xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.