Forbes: Định hình lại cơ sở hạ tầng tài chính của Wall Street, liệu Ethereum có phải là lựa chọn tốt nhất?

Original Article Title: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Original Article Author: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Original Article Translation: TechFlow of Deep Tide

Đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, cùng với quỹ của mình đã hỗ trợ Etherealize bên cạnh Electric Capital và Paradigm trong một vòng gọi vốn trị giá 40 triệu đô la Mỹ — một startup với sứ mệnh duy nhất: tái định hình Wall Street trên nền tảng của Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Mỗi ngày, hệ thống tài chính của Wall Street xử lý hàng nghìn tỷ đô la Mỹ luân chuyển — nhiều trong số đó vẫn vận hành trên các hệ thống được xây dựng từ hàng thập kỷ trước. Các giao dịch thế chấp và trái phiếu có thể mất nhiều ngày để hoàn tất. Các bên trung gian làm tăng chi phí, khóa vốn và khuếch đại rủi ro. Đối với các ngân hàng lớn nhất thế giới và các công ty quản lý tài sản, lựa chọn sai hạ tầng công nghệ có thể khiến một thế hệ mới của sự kém hiệu quả bị khóa chặt. Công nghệ blockchain có tiềm năng thay đổi hiện trạng này. Nhưng câu hỏi vẫn còn đó, blockchain nào là lựa chọn tốt nhất?

Những người chỉ trích cho rằng Ethereum chậm và tốn kém, trong khi các đối thủ tuyên bố có thông lượng cao hơn. Hơn nữa, các ông lớn fintech thậm chí đã bắt đầu xây dựng blockchain riêng của họ. Tuy nhiên, đồng sáng lập kiêm chủ tịch Etherealize, kiến trúc sư cốt lõi của quá trình phát triển Ethereum, Danny Ryan, người từng dẫn dắt sự phối hợp của dự án lịch sử Proof of Stake Merge, lập luận rằng bảo mật, tính trung lập và quyền riêng tư mật mã của Ethereum khiến nó phù hợp để gánh vác gánh nặng tài chính toàn cầu. Thực tế, Wall Street cần được tái cấu trúc — Ryan tin rằng Ethereum là blockchain duy nhất có thể đạt được điều này.

Sau gần một thập kỷ làm việc tại Ethereum Foundation, hợp tác chặt chẽ với Vitalik Buterin và định hình Ethereum tại những thời điểm bước ngoặt quan trọng nhất của giao thức, Ryan hiện nhận được sự hậu thuẫn từ khoản đầu tư 40 triệu đô la Mỹ của Paradigm, Electric Capital và Ethereum Foundation, với nguồn vốn ban đầu từ Ethereum Foundation, và anh ấy tự tin rằng Ethereum đã sẵn sàng bước vào thị trường Wall Street.

Phản hồi của Ryan — thẳng thắn, chính xác và phần nào gây bất ngờ — vượt xa khỏi phạm vi cường điệu của crypto, nhưng anh cũng giải thích chi tiết lý do tại sao Ethereum có thể là lựa chọn an toàn nhất để đại tu hệ thống tài chính.

Đồng sáng lập kiêm Chủ tịch Etherealize, Danny Ryan, tin rằng Ethereum là blockchain duy nhất với bảo mật và tính trung lập có thể tái định hình Wall Street.

Bảo mật là một nguồn lực khan hiếm

Hãy bắt đầu với một câu hỏi hiển nhiên: Với tình trạng tắc nghẽn và phí cao của Ethereum, tại sao Wall Street lại tin tưởng nó?

Ryan trả lời nhanh chóng: Bảo mật kinh tế tiền mã hóa là một nguồn lực khan hiếm. Trong hệ thống proof-of-stake, các validator phải khóa vốn để khiến chi phí tấn công trở nên cực kỳ đắt đỏ. Hiện nay, Ethereum có hơn một triệu validator với tổng giá trị stake gần 100 tỷ đô la Mỹ. "Bạn không thể đạt được điều này chỉ sau một đêm," anh nói thêm.

Ngược lại, các blockchain mới hơn có thể tạo ra mạng lưới nhanh hơn nhưng thường dựa vào một vài validator tổ chức. "Nó giống như một mô hình liên minh hơn," Ryan giải thích. "Bạn phải tin tưởng các công ty, hợp đồng và các biện pháp pháp lý liên quan. Đó là một loại đảm bảo bảo mật khác. Nó không giống như duy trì một mạng lưới toàn cầu trung lập với hàng trăm tỷ đô la Mỹ."

Phát biểu của anh được củng cố bằng dữ liệu. Theo nghiên cứu mới nhất của Etherealize, Ethereum bảo vệ hơn 70% giá trị stablecoin và 85% bảo mật tài sản thực được mã hóa. Nếu bảo mật ở quy mô lớn là điều tối quan trọng, thì Ethereum chắc chắn nắm giữ lợi thế này.

Mạng lưới Ethereum có hơn một triệu validator và hơn 120 tỷ đô la Mỹ giá trị stake, khiến nó trở thành blockchain an toàn nhất – một "nguồn lực khan hiếm" cho các tổ chức quản lý rủi ro đối tác. (getty)

Quyền riêng tư: Cam kết và Toán học

Quyền riêng tư là một vấn đề quan trọng khác. Không ngân hàng nào muốn công khai giao dịch của khách hàng trên một sổ cái hoàn toàn công khai. Có phải đây cũng là lý do các dự án được hậu thuẫn bởi các tổ chức tài chính lớn như Canton đang thu hút sự chú ý?

Ryan trả lời sắc bén. "Canton dựa vào giả định tin tưởng — tin rằng các đối tác sẽ xóa dữ liệu nhạy cảm. Đó là một biện pháp bảo vệ quyền riêng tư kiểu đánh lừa. Trong khi đó, thông qua mật mã học, quyền riêng tư có thể được giải quyết một cách căn bản."

Anh nhắc đến zero-knowledge proofs (ZKPs), một khái niệm mật mã được phát triển từ lâu trước blockchain nhưng nay được ứng dụng rộng rãi trên Ethereum. ZKP đã trở thành nền tảng của rollups, một công nghệ có thể tổng hợp hàng nghìn giao dịch và xác nhận trên Ethereum. Công nghệ này cũng đang mở rộng sang quyền riêng tư: cho phép tiết lộ có chọn lọc, nơi các cơ quan quản lý có thể xác minh tuân thủ mà không cần công khai toàn bộ chi tiết giao dịch cho thị trường.

“Bạn dùng toán học để giải quyết quyền riêng tư,” Ryan nói thêm — phát biểu này như nguyên tắc chỉ đạo của Ethereum trong việc đáp ứng các yêu cầu của tổ chức.

Tài chính tổ chức yêu cầu tính bảo mật. Các công cụ zero-knowledge của Ethereum hướng tới bảo vệ quyền riêng tư thông qua công nghệ mã hóa thay vì các tổ chức trung gian. (getty)

Tính mô-đun: Tổ chức kiểm soát hạ tầng của chính mình

Tôi hỏi anh về kiến trúc của Ethereum. So với Stripe và Circle hiện đang cố gắng xây dựng blockchain tinh gọn từ đầu, liệu kiến trúc của Ethereum có quá phức tạp?

Ryan lập luận rằng kiến trúc có vẻ phức tạp thực ra lại là một lợi thế. “Các tổ chức thích mô hình L2,” anh giải thích. “Nó cho phép họ tùy chỉnh hạ tầng trong khi vẫn thừa hưởng bảo mật, tính trung lập và thanh khoản của Ethereum. Họ có thể kiểm soát hạ tầng của mình mà vẫn tiếp cận được hiệu ứng mạng toàn cầu.”

Anh chỉ ra rằng mạng lưới Base của Coinbase là một bằng chứng thực tế. Base được xây dựng trên L2 của Ethereum và đã tạo ra gần 100 triệu đô la Mỹ doanh thu trong năm đầu tiên, chứng minh tính khả thi về kinh tế và quy mô tổ chức.

Đối với Ryan, tính mô-đun không phải là một chi tiết kỹ thuật mà là bản thiết kế cho cách các tổ chức có thể xây dựng hạ tầng blockchain riêng mà không đánh mất lợi ích của một mạng lưới chung.

Chiến lược mở rộng của Ethereum kết hợp rollups với lấy mẫu khả dụng dữ liệu — cách tiếp cận này nhằm đạt hơn 100,000 TPS mà không đánh đổi bảo mật. (getty)

Tính trung lập và thông lượng

Vậy còn tốc độ thì sao? Solana và các đối thủ khác tuyên bố xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây. Điều này chẳng phải thực tế hơn cho tài chính toàn cầu so với thông lượng còn hạn chế của Ethereum?

Ryan đã đặt lại vấn đề. “Khi các tổ chức tài chính cân nhắc blockchain, họ không chỉ hỏi, 'Nó nhanh thế nào?' Họ còn hỏi: Hệ thống này có thực thi đúng và luôn trực tuyến không, và tôi phải tin ai? Trên Ethereum, câu trả lời là: Không cần tin ai cả.”

Đây là điều anh gọi là “tính trung lập đáng tin cậy”, nơi các quy tắc của giao thức nền tảng không ưu ái người trong cuộc. Kể từ năm 2015, Ethereum chưa từng có một ngày ngừng hoạt động — một thành tích mà hệ thống tài chính đánh giá cao.

Về khả năng mở rộng, Ryan nhắc đến lộ trình do đồng sáng lập Ethereum và kiến trúc sư của Ethereum Foundation, Vitalik Buterin, đề ra. Anh nhấn mạnh rằng chìa khóa nằm ở năng lực đến từ sự tổng hợp của nhiều L2 chạy trên Ethereum, thay vì một chuỗi đơn lẻ. Hiện nay, điều này đã mang lại thông lượng hàng chục nghìn giao dịch mỗi giây cho toàn hệ thống — với các nâng cấp sắp tới như lấy mẫu khả dụng dữ liệu, Ryan cho biết tổng thông lượng sẽ vượt 100,000 TPS chỉ trong vài năm tới. "Khả năng mở rộng đã ở đây — và không đánh đổi niềm tin," anh nói.

Khi các kênh tài chính của Wall Street hiện đại hóa, câu hỏi thực sự là blockchain nào có thể đáp ứng yêu cầu về quy mô, bảo mật và quyền riêng tư của tổ chức. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Bức tranh lớn hơn

Ryan không cho rằng Ethereum là hoàn hảo. Quan điểm của anh là chỉ Ethereum mới có những lợi thế toàn diện mà các tổ chức thực sự quan tâm, như bảo mật, quyền riêng tư, tính mô-đun và tính trung lập.

Các công ty như Stripe, Circle và những công ty khác có thể thử xây dựng blockchain riêng. Nhưng Ryan khẳng định rằng cuối cùng họ sẽ phải đối mặt với thực tế khắc nghiệt: "Hầu hết các công ty sẽ cần kết nối lại với Ethereum. Bởi vì bảo mật không miễn phí — nó là một nguồn lực khan hiếm."

Đối với Wall Street, đây có thể là một điểm quyết định: liệu xây dựng trên các silo độc quyền hay tận dụng một mạng lưới toàn cầu trung lập đã chứng minh được sức bền trong một thập kỷ. Kiến trúc nền tảng của Ethereum có thể chưa phải là blockchain nhanh nhất, nhưng đối với Wall Street, nó có thể là lựa chọn an toàn nhất — một kiến trúc đang mở rộng nhanh chóng, bảo vệ quyền riêng tư bằng toán học thay vì những lời hứa mà các tổ chức có thể phá vỡ.