Các công ty kho bạc crypto là các thực thể doanh nghiệp nắm giữ lượng dự trữ tiền mã hóa đáng kể, phải cân bằng giữa rủi ro, nợ và thanh khoản để tồn tại qua các chu kỳ thị trường. Quản lý kho bạc thận trọng — cơ cấu nợ hợp lý, phân bổ vào tài sản blue-chip và chiến lược dựa trên doanh thu — sẽ quyết định doanh nghiệp nào tồn tại và doanh nghiệp nào phải bán tháo bắt buộc.
-
Cơ cấu nợ hợp lý giúp giảm nguy cơ phá sản:
-
Phân bổ vào tài sản kỹ thuật số blue-chip có nguồn cung giới hạn thay vì các altcoin biến động cao.
-
Các công ty có doanh thu hoạt động sẽ có vị thế tốt hơn để tiếp tục tích lũy crypto trong thời kỳ suy thoái.
Các công ty kho bạc crypto cần kỷ luật về nợ và phân bổ vào blue-chip để sống sót qua thị trường gấu — hãy tìm hiểu các chiến lược quản lý kho bạc thực tiễn và các bước tiếp theo. Đọc ngay.
Các công ty kho bạc crypto là gì và tại sao chúng quan trọng?
Các công ty kho bạc crypto là những doanh nghiệp nắm giữ một phần đáng kể bảng cân đối kế toán bằng tài sản kỹ thuật số. Chúng quan trọng vì lượng nắm giữ quy mô tổ chức có thể khuếch đại biến động thị trường, ảnh hưởng đến thanh khoản và tạo áp lực bán hệ thống nếu bị quản lý sai lầm.
Tâm lý nhà đầu tư không thay đổi trong 25 năm kể từ sau vụ sụp đổ thời kỳ dotcom khiến thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc đầu những năm 2000.
Câu chuyện kho bạc crypto, một đặc điểm nổi bật của chu kỳ hiện tại, phản chiếu tâm lý nhà đầu tư dotcom cuối những năm 1990. Ray Youssef, nhà sáng lập nền tảng cho vay ngang hàng, nhận định rằng dòng vốn hưng phấn và sự tham gia của tổ chức có thể thúc đẩy đầu tư quá mức và gây căng thẳng thị trường về sau.
Tổng quan về lĩnh vực kho bạc tài sản kỹ thuật số. Nguồn: Galaxy
Làm thế nào các công ty kho bạc crypto có thể giảm thiểu rủi ro khi thị trường suy thoái?
Các công ty thực hiện quản lý kho bạc và rủi ro có trách nhiệm có thể giảm thiểu rủi ro giảm giá và tạo vị thế mua vào với giá chiết khấu trong thị trường gấu. Các biện pháp chính bao gồm quản lý nợ, lựa chọn tài sản và duy trì dòng tiền hoạt động.
Những chiến lược nợ nào giúp giảm nguy cơ phá sản?
Kéo dài kỳ hạn nợ và tránh sử dụng đòn bẩy ngắn hạn là trọng tâm. Nếu chu kỳ Bitcoin trung bình kéo dài bốn năm, các công ty nên phân bổ kỳ hạn nợ vượt qua đáy dự kiến để tránh phải bán tháo khi giá giảm sâu.
- Cơ cấu các khoản nợ dài hạn (trên 5 năm) để tránh trả nợ vào thời điểm giá thấp.
- Ưu tiên huy động vốn cổ phần thay vì phát hành nợ khi có thể để hạn chế yêu cầu của chủ nợ.
- Hạn chế sử dụng đòn bẩy và duy trì dự trữ thanh khoản bằng tiền pháp định hoặc tài sản ổn định.
Các kho bạc nên nắm giữ tài sản nào?
Phân bổ vào các tài sản kỹ thuật số blue-chip có nguồn cung giới hạn và dẫn đầu thị trường, vốn đã phục hồi qua các chu kỳ trước đây. Tránh tập trung vào các altcoin beta cao có thể giảm 80–90% và không phục hồi.
| Phân bổ BTC/ETH blue-chip | Khả năng phục hồi cao hơn, đã được chứng minh phục hồi | Lợi nhuận ngắn hạn thấp hơn so với các coin vốn hóa nhỏ |
| Tích lũy altcoin beta cao | Lợi nhuận ngắn hạn lớn nếu chọn đúng coin thắng cuộc | Nguy cơ thua lỗ nghiêm trọng và vĩnh viễn cao |
| Mua dựa trên doanh thu | Tích lũy bền vững mà không bị pha loãng | Yêu cầu doanh nghiệp hoạt động và dòng tiền |
Doanh thu hoạt động ảnh hưởng thế nào đến khả năng tồn tại?
Các công ty có doanh thu hoạt động có thể tài trợ cho việc mua crypto mà không chỉ dựa vào thị trường vốn. Điều này giúp giảm sự phụ thuộc vào pha loãng cổ phần hoặc nợ và giảm nguy cơ phải bán tháo tài sản khi thị trường căng thẳng.
Phân tích các tài sản kỹ thuật số được các doanh nghiệp áp dụng cho mục đích kho bạc. Nguồn: Galaxy
Bình luận trong ngành nhấn mạnh rằng nhiều chiến lược kho bạc doanh nghiệp thiếu mô hình kinh doanh bền vững và có thể buộc phải thanh lý tài sản, trong khi một nhóm nhỏ hơn với chính sách tài chính thận trọng sẽ tồn tại và tiếp tục tích lũy với giá chiết khấu trong thị trường gấu.
Liên quan: Thị trường crypto giảm, nhưng các đại diện doanh nghiệp còn tệ hơn nhiều
Tạp chí: Làm thế nào các công ty kho bạc Ethereum có thể khơi mào ‘DeFi Summer 2.0’
Câu hỏi thường gặp
Liệu hầu hết các công ty kho bạc crypto sẽ thất bại trong thị trường gấu tiếp theo?
Không phải tất cả đều thất bại, nhưng nhiều công ty dựa vào đòn bẩy ngắn hạn hoặc các vị thế altcoin đầu cơ mà không có doanh thu hỗ trợ sẽ đối mặt với rủi ro cao hơn. Các doanh nghiệp có chính sách tài chính bảo thủ và phân bổ đa dạng vào blue-chip có cơ hội sống sót cao hơn.
Các công ty nên kéo dài kỳ hạn nợ bao lâu khi mua crypto?
Phù hợp kỳ hạn nợ với chu kỳ thị trường dự kiến — nếu Bitcoin có chu kỳ khoảng 4 năm, hãy cân nhắc kỳ hạn 5 năm hoặc lâu hơn để tránh phải trả nợ vào đáy giá.
Những điểm chính
- Kỷ luật nợ rất quan trọng: Kéo dài các khoản nợ ngắn hạn để giảm nguy cơ bán tháo bắt buộc.
- Lựa chọn tài sản là yếu tố then chốt: Ưu tiên tài sản kỹ thuật số blue-chip có nguồn cung giới hạn, dẫn đầu thị trường thay vì altcoin rủi ro cao.
- Doanh thu hỗ trợ tăng khả năng chống chịu: Doanh nghiệp hoạt động có thể tài trợ tích lũy mà không bị pha loãng hoặc vay mượn quá mức.
Kết luận
Các công ty kho bạc crypto ảnh hưởng đến động lực thị trường và đối mặt với rủi ro thanh lý đáng kể nếu chính sách tài chính và quản lý rủi ro yếu kém. Nhấn mạnh kéo dài kỳ hạn nợ, phân bổ kỷ luật vào tài sản kỹ thuật số blue-chip và tận dụng doanh thu hoạt động có thể phân biệt những doanh nghiệp sống sót với những công ty buộc phải thanh lý. Các bên liên quan nên theo dõi sát sao các công bố kho bạc và lịch trình đáo hạn khi thị trường phát triển.
