Những điểm chính:
Bitcoin và các altcoin đang tụt lại phía sau vàng và cổ phiếu về việc thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới.
Nghiên cứu cho thấy các mô hình thanh khoản là một phần nguyên nhân khi các nhà giao dịch rút stablecoin.
Lịch sử cho thấy các tài sản rủi ro truyền thống cần “hạ nhiệt” trước khi thị trường crypto bùng nổ.
Bitcoin (BTC) đang giảm khi thị trường crypto không thể bắt chước vàng và cổ phiếu. Liệu thị trường tăng giá đã kết thúc?
Nghiên cứu mới từ nền tảng phân tích onchain CryptoQuant chia sẻ bốn lý do chính khiến Bitcoin và các altcoin đang “đỏ” — cắt giảm lãi suất của Fed, dự trữ stablecoin, các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy và các quy luật lịch sử.
Crypto vẫn ở “cuối đường ống thanh khoản”
Bitcoin gần đây bị mắc kẹt khi các trò chơi thanh khoản khiến phe bò không thể thử thách mức cao nhất mọi thời đại.
Trong khi đó, cả vàng và thị trường cổ phiếu Mỹ đều liên tục thiết lập các mức cao nhất mọi thời đại, dẫn đến lo ngại rằng crypto đã thất bại trong việc trở thành một loại tài sản chính thống.
Nhà đóng góp CryptoQuant XWIN Research Japan có quan điểm khác. Họ cho rằng crypto chỉ đang lặp lại các mô hình lịch sử.
“Trong giai đoạn đầu của việc cắt giảm lãi suất, dòng vốn tổ chức có xu hướng di chuyển trước tiên vào các tài sản có tính thanh khoản cao như cổ phiếu và vàng,” họ viết trong một bài đăng Quicktake, đề cập đến việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
“Crypto — đặc biệt là altcoin — nằm ở cuối đường ống thanh khoản, chỉ hưởng lợi khi khẩu vị rủi ro được mở rộng.”
XWIN đã so sánh thiết lập thị trường hiện tại của Bitcoin và altcoin lớn nhất là Ether (ETH) với một năm trước, và nhận thấy những điểm tương đồng quan trọng.
“Mô hình này phản ánh năm 2024: một đợt tăng giá trước khi Fed cắt giảm lãi suất, sau đó là điều chỉnh khi thanh khoản không hoàn toàn chuyển sang crypto. Chỉ sau khi các tài sản truyền thống hạ nhiệt thì BTC và ETH mới vượt trội,” họ bổ sung.
Như Cointelegraph đã đưa tin, Bitcoin đặc biệt từ lâu đã được biết đến với việc theo sau vàng tăng giá sau một vài tháng trễ.
“Trễ và bật mạnh” cho Bitcoin so với cổ phiếu?
Tiếp tục, XWIN chỉ ra dự trữ stablecoin là một yếu tố khác tạo ra phản ứng chậm đối với đà tăng của các tài sản rủi ro.
Liên quan: Dải Bollinger của Bitcoin thắt chặt nhất từ trước đến nay khi nhà giao dịch nhắm tới mức $107K ‘max pain’
Tổng nguồn cung stablecoin đã đạt mức kỷ lục 308 billions USD trong tháng này. Tuy nhiên, cùng lúc đó, nhiều stablecoin đang rời khỏi sàn giao dịch hơn là được nạp vào, cho thấy tâm lý giảm rủi ro hoặc chốt lời của các nhà giao dịch.
“Thanh khoản đang được giữ ngoài sàn — được bridge, để bên lề, hoặc sử dụng trên các thị trường tư nhân — thay vì được sử dụng tích cực để mua BTC hoặc ETH,” họ cho biết.
Những vấn đề tương tự cũng ảnh hưởng đến việc tích lũy, khi dữ liệu từ các nền tảng phái sinh cho thấy các nhà giao dịch ưu tiên “chiến lược phòng ngừa rủi ro và đòn bẩy”, một phản ứng kinh điển với thị trường đi ngang.
“Lịch sử cho thấy Bitcoin có xu hướng ‘trễ, rồi bật mạnh’,” XWIN kết luận.
“Sau các mức cao nhất mọi thời đại của cổ phiếu, BTC trong lịch sử đã tăng +12% trong 30 ngày và +35% trong 90 ngày. Những trở ngại ngắn hạn vẫn còn — QT, hấp thụ thanh khoản của Kho bạc, và đáo hạn quyền chọn sắp tới — nhưng cấu trúc thị trường hiện tại ủng hộ crypto một khi chu kỳ thanh khoản bắt kịp.”
Như Cointelegraph đã đưa tin, đợt đáo hạn quyền chọn trị giá 22.6 billions USD vào thứ Sáu này là rất quan trọng, có thể ảnh hưởng đến giá trong thời gian tới.
