Tiêu đề gốc: "Liệu các ngân hàng truyền thống đã sắp kết thúc? Mức định giá 500 tỷ đô la của Tether đang thách thức OpenAI!"
Nguồn gốc: BitpushNews
Tin tức về vòng gọi vốn từ gã khổng lồ stablecoin Tether đã đủ khiến toàn bộ thế giới tài chính truyền thống phải nín thở.
Theo Bloomberg, "ngân hàng trung ương của thế giới tiền điện tử" này, nơi quản lý gần 173 tỷ đô la USDT, đang tìm kiếm một vòng gọi vốn cổ phần tư nhân khổng lồ trị giá 15-20 tỷ đô la với mức định giá lên tới 500 tỷ đô la.
Con số này có ý nghĩa gì? Điều này có nghĩa là quy mô của Tether sẽ trực tiếp cạnh tranh với các kỳ lân công nghệ hàng đầu toàn cầu như OpenAI và SpaceX, và lợi nhuận ròng hàng quý của công ty là 4,9 tỷ đô la vượt xa nhiều tổ chức tài chính lâu đời. Đây không chỉ là việc huy động vốn; mà còn là một tuyên bố chính thức về giá trị của một "con cá voi ẩn" nổi lên từ thế giới tiền điện tử đối với hệ thống tài chính truyền thống. Định giá 500 tỷ đô la: Một trò chơi con số táo bạo Định giá táo bạo của Tether dựa trên những thế mạnh cốt lõi không thể lay chuyển của nó: Thống trị thị trường tuyệt đối: Với vốn hóa thị trường khoảng 172,8 tỷ đô la, USDT của Tether vẫn là đồng tiền ổn định hàng đầu thế giới và là đồng tiền thanh toán trên thực tế. Khối lượng giao dịch hàng ngày của nó dễ dàng vượt quá hàng chục tỷ đô la, tạo ra một hào thanh khoản đáng gờm.
· Lợi nhuận đáng kinh ngạc: Trong quý 2 năm 2025, Tether báo cáo lợi nhuận ròng là 4,9 tỷ đô la, với tài sản dự trữ đạt 162,5 tỷ đô la, vượt quá 157,1 tỷ đô la nợ phải trả, thể hiện vị thế tài chính vững chắc. Phần lớn lợi nhuận đáng kể này đến từ việc nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lợi suất cao.
Đằng sau Carnival: Một trò chơi tổng bằng không
Mặc dù Tether nổi bật về quy mô và lợi nhuận, nhưng sự cạnh tranh trên thị trường stablecoin lại khốc liệt chưa từng có. Một báo cáo của các nhà phân tích JPMorgan lưu ý rằng sự hội tụ của tổng vốn hóa thị trường của stablecoin và tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử cho thấy một "trò chơi tổng bằng không" - nhiệm vụ chính của các nhà phát hành là cạnh tranh giành thị phần, chứ không phải mở rộng miếng bánh.
"Cuộc chạy đua vũ trang" này đang diễn ra trên nhiều mặt trận, với những đối thủ cạnh tranh tìm cách phá vỡ vị thế thống trị của
Tether và Circle. Điều chỉnh Chiến lược của Tether: Sự Đáp trả của USAT Tether đang trải qua một sự điều chỉnh chiến lược để ứng phó với các mối đe dọa từ quy định và đối thủ cạnh tranh. Công ty có kế hoạch ra mắt một đồng tiền ổn định mới có tên USAT, được thiết kế để tuân thủ đầy đủ Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ vừa được thông qua. Điều này khác với USDT hiện tại của Tether, với khoảng 80% dự trữ tuân thủ các yêu cầu của đạo luật. Tuân thủ Cố định: Dự trữ của USAT sẽ được nắm giữ bởi các tổ chức như Anchorage Digital, những tổ chức có giấy phép ngân hàng. Điều này sẽ giúp Tether xây dựng niềm tin của tổ chức, giảm sự phụ thuộc vào các ngân hàng bên thứ ba và giảm thiểu rủi ro tương tự như những gì Circle đã trải qua trong cuộc khủng hoảng ngân hàng Thung lũng Silicon năm 2023. · Bổ sung Nhân sự Chủ chốt: Tether đã bổ nhiệm Bo Hines, Giám đốc Điều hành Hội đồng Tư vấn Tài sản Kỹ thuật số của Trump, làm Giám đốc Điều hành hoạt động tại Hoa Kỳ. Hines là một nhân vật chủ chốt trong chính sách tiền điện tử của chính quyền Trump, góp phần thúc đẩy Đạo luật GENIUS, cung cấp một khuôn khổ pháp lý mới cho các đồng tiền ổn định (stablecoin). Điều này liên quan trực tiếp đến kế hoạch ra mắt đồng tiền ổn định tuân thủ USAT của Tether. · Mối quan hệ chặt chẽ với các đồng minh của Trump: Người quản lý tài sản dự trữ chính của Tether là Cantor Fitzgerald, cựu CEO của ông, Howard Lutnick, hiện là Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ. Sự chứng thực ở cấp chính trị cao nhất này mang lại lợi thế đáng kể về mặt niềm tin cho việc mở rộng thị trường Hoa Kỳ của Tether. · Tối đa hóa lợi nhuận: Bằng cách trực tiếp quản lý dự trữ USAT, Tether đặt mục tiêu giữ lại nhiều thu nhập lãi hơn, từ đó tăng biên lợi nhuận và củng cố hơn nữa mô hình kinh doanh của mình.
Những động thái này cho thấy Tether đang chuyển từ chiến lược "tránh né quy định" sang chiến lược "chủ động chấp nhận" hoặc thậm chí "định hình" quy định. Nếu Tether có thể hoạt động thành công theo quy định của Hoa Kỳ, điều này không chỉ loại bỏ rào cản định giá lớn nhất mà còn mang lại cho công ty sự chứng thực đáng kể về uy tín, từ đó thu hút nhiều quỹ đầu tư tổ chức hơn.
Hành động của các đối thủ cạnh tranh khác
Đối mặt với những thách thức từ nhiều phía, đối thủ cạnh tranh chính của Tether, Circle, không hề ngồi yên. Họ đang xây dựng một blockchain stablecoin chuyên dụng có tên là Arc, với mục tiêu giữ chặt USDC ở trung tâm hệ sinh thái tiền điện tử bằng cách tối ưu hóa tốc độ, bảo mật và khả năng tương tác. Các gã khổng lồ thanh toán như Visa cũng đã hợp tác với Circle để khám phá việc sử dụng USDC cho các khoản thanh toán của người bán trên các blockchain như
Solana. Các gã khổng lồ công nghệ tài chính cũng đã nhìn thấy tiềm năng to lớn của thị trường stablecoin và đang nhảy vào cuộc cạnh tranh. Các công ty như Robinhood và Revolut được cho là đang phát triển stablecoin của riêng họ, cố gắng tận dụng cơ sở người dùng khổng lồ và cơ sở hạ tầng tài chính trưởng thành của họ để trực tiếp thách thức các nhà phát hành stablecoin hiện có. Lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) cũng đang gia tăng thách thức đối với sự thống trị của stablecoin. Hyperliquid, một trong những giao thức DeFi phổ biến nhất, đang chuẩn bị ra mắt stablecoin gốc của mình, USDH, để thoát khỏi sự phụ thuộc vào USDC của Circle. Các nhà phân tích của J.P. Morgan chỉ ra rằng sàn giao dịch hoán đổi vĩnh viễn của Hyperliquid hiện chiếm 7,5% tổng lượng sử dụng USDC. Một khi USDH ra mắt thành công và thiết lập được thanh khoản, thị phần này có thể chuyển trực tiếp từ USDC, gây ra mối đe dọa đáng kể cho Circle. Kết luận: Một canh bạc táo bạo, hay một gã khổng lồ tài chính mới? Khi định giá của Tether sánh ngang với gã khổng lồ AI OpenAI với 500 tỷ đô la, chúng ta chứng kiến không chỉ sự trỗi dậy của một công ty duy nhất mà còn là một cuộc cách mạng trong mô hình tài chính. Mô hình trung gian mà các ngân hàng truyền thống dựa vào đang bị phá vỡ hoàn toàn bởi khả năng thanh toán tức thời, toàn cầu của stablecoin. Đây không còn là một cuộc cạnh tranh đơn thuần; mà là một cuộc tấn công thu hẹp quy mô. Định giá của Tether là một thông điệp rõ ràng gửi đến thế giới: tương lai của tài chính không nằm ở các tòa nhà ngân hàng bê tông, mà nằm ở một mạng lưới thanh khoản toàn cầu được xây dựng trên nền tảng mã nguồn. Các dịch vụ ngân hàng không còn cần đến chi nhánh, mà chỉ cần một ví tiền điện tử. Cũng giống như internet cho phép thông tin được lưu chuyển tự do, các stablecoin như Tether cho phép giá trị được lưu chuyển tự do. Khi cơ sở hạ tầng tài chính trở nên đơn giản như gửi email, liệu còn bao nhiêu chỗ trống cho các ngân hàng truyền thống? Câu trả lời có thể nằm ở mức định giá đáng kinh ngạc của Tether. Cuộc cách mạng tài chính thầm lặng này đã đến, không phải trong tương lai mà là ở hiện tại. Liên kết gốc
