Wang Yongli cảnh báo: Luật stablecoin có thể gây phản tác dụng lớn

Một quan điểm gần đây cho rằng stablecoin không phải là yếu tố thiết yếu để vận hành hệ sinh thái on-chain, và luật hóa stablecoin có thể kéo theo khung pháp lý cho toàn bộ tài sản tiền điện tử, tạo ra tác động sâu rộng lên thị trường.

Quan điểm này đề xuất Trung Quốc nên ưu tiên hoàn thiện luật cho toàn bộ tài sản tiền điện tử, thúc đẩy ngân hàng và tổ chức tài chính lên blockchain, phát triển tài sản thực thế chấp on-chain (RWAs) và thu hút sàn giao dịch đặt trụ sở tại Hồng Kông để đẩy nhanh hoạt động on-chain của RMB.

Đánh giá vai trò của stablecoin trong hệ sinh thái on-chain

Stablecoin không được xem là yếu tố duy nhất hay không thể thay thế để duy trì hoạt động on-chain; nhiều chức năng có thể được thực hiện bởi các công cụ tài chính khác on-chain.

Ngoài stablecoin, các giải pháp như cầu nối tài sản kĩ thuật số được bảo đảm bằng tài sản thực, Token hóa tài sản, và cơ chế thanh toán theo tiêu chuẩn on-chain đều có thể cung cấp thanh khoản và ổn định cho hệ sinh thái. Việc phụ thuộc quá mức vào một loại stablecoin có thể tạo rủi ro tập trung.

Tác động của luật hóa stablecoin lên toàn bộ thị trường tiền điện tử

Việc ban hành luật cho stablecoin thường kéo theo khung pháp lý rộng hơn cho các tài sản tiền điện tử khác, vì các nhà hoạch định chính sách cần phân loại, giám sát và bảo vệ người dùng.

Luật hóa có thể làm thay đổi cấu trúc thị trường thông qua yêu cầu về dự trữ, minh bạch, quản trị và đăng ký hoạt động; điều này có thể thu hẹp không gian cho một số sản phẩm hiện tại hoặc buộc các dự án phải tái cấu trúc để tuân thủ.

Khuyến nghị chiến lược: từ stablecoin đến khung pháp lý toàn diện

Thay vì chỉ tập trung phát triển stablecoin RMB, nên đẩy mạnh xây dựng khung pháp lý toàn diện cho tài sản tiền điện tử và khuyến khích các định chế tài chính tham gia vào hạ tầng chuỗi.

Khung pháp lý rõ ràng sẽ tạo điều kiện cho ngân hàng và các tổ chức chuyển giao dịch lên blockchain, thúc đẩy phát triển RWAs, và tạo môi trường hấp dẫn để các sàn giao dịch hợp pháp hóa và đặt trụ sở khu vực, qua đó hỗ trợ việc vận hành on-chain của RMB.

RWAs và vai trò trong thúc đẩy thanh khoản on-chain

RWAs (tài sản thực thế chấp on-chain) có thể cung cấp nguồn thanh khoản và giá trị ổn định hơn cho hệ sinh thái on-chain so với việc chỉ dựa vào stablecoin.

Token hóa tài sản thực như trái phiếu, bất động sản hoặc hàng hóa tạo cầu nối giữa hệ thống tài chính truyền thống và nền tảng blockchain, giúp mở rộng ứng dụng, giảm rủi ro tập trung và tăng tính bền vững cho thanh khoản on-chain.

FAQ

Stablecoin có bắt buộc để vận hành hệ sinh thái on-chain không?

Không bắt buộc; nhiều chức năng thanh khoản và ổn định có thể thực hiện qua Token hóa tài sản, RWAs và các cơ chế tài chính khác on-chain.

Luật hóa stablecoin ảnh hưởng như thế nào đến thị trường?

Luật hóa có thể mở rộng thành quy định cho toàn bộ tài sản tiền điện tử, yêu cầu minh bạch, dự trữ và đăng ký, làm thay đổi cấu trúc và mô hình kinh doanh trên thị trường.

Trung Quốc nên ưu tiên gì để thúc đẩy RMB on-chain?

Nên hoàn thiện khung pháp lý tổng thể, khuyến khích ngân hàng và tổ chức tài chính lên blockchain, phát triển RWAs và thu hút sàn giao dịch hợp pháp hóa tại khu vực trọng điểm.

RWAs là gì và vì sao quan trọng?

RWAs là tài sản thực được Token hóa on-chain; chúng tạo thanh khoản ổn định, kết nối tài chính truyền thống với on-chain và giảm rủi ro tập trung vào stablecoin.