Nhà đồng sáng lập Multicoin: Tại sao SOL là tài sản tốt nhất cho DAT?

Tiêu đề gốc: Thành lập Công ty Kho bạc Solana Hàng đầu Thế giới

Tác giả gốc: Kyle Samani, Đối tác Quản lý của Multicoin Capital
Người dịch gốc: AIMan, Golden Finance

Vào ngày 11 tháng 9 năm 2025, tôi vui mừng thông báo rằng Multicoin Capital, Jump Crypto (công ty giao dịch tiền điện tử lớn nhất) và Galaxy (tập đoàn tài chính lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử) đã dẫn đầu thành công vòng gọi vốn PIPE trị giá 1,65 tỷ đô la tại Forward Industries (NASDAQ: FORD), công ty sẽ sử dụng số tiền thu được để ra mắt Công ty Kho bạc Solana. Mỗi nhà tài trợ đã cam kết hơn 100 triệu đô la. Cá nhân tôi đã đầu tư thêm 25 triệu đô la ngoài cam kết của Multicoin, thể hiện niềm tin của tôi vào tiềm năng dài hạn của công ty.

Ngoài các nhà tài trợ, PIPE đã nhận được sự hỗ trợ và tham gia từ một số công ty đầu tư toàn cầu và các nhà lãnh đạo hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, bao gồm:

· Các công ty: Big Brain Holdings, Bitwise Asset Management, Borderless Capital, Coinlist Alpha, Cyber Fund, C/M Capital Partners, LP, FalconX, Graticule Asset Management Asia, Jupiter, L1 Digital, ParaFi, Ribbit Capital, RockawayX và SkyBridge Capital.

· Các nhà đầu tư thiên thần: Cindy Leow (Drift), Guy Young (Ethena), Howard Lindzon (Stockwits), Lucas Bruder (Jito), Lucas Netz (Pudgy Penguins), Robert Leshner (Superstate), Tarun Chitra (Gauntlet) và Tory Green (io.net).

Vòng gọi vốn PIPE đã kết thúc hôm nay, và đồng thời, tôi được bổ nhiệm làm Chủ tịch Hội đồng Quản trị. Là một trong những nhà tài trợ sớm nhất và tích cực nhất của Solana kể từ khi dẫn dắt vòng gọi vốn hạt giống vào đầu năm 2018, tôi rất vui mừng được đảm nhận vai trò này. Về vai trò của tôi tại Multicoin, không có gì thay đổi; tôi sẽ tiếp tục là Đối tác Quản lý.

Là một phần của quá trình hoàn tất tài trợ, Saurabh Sharma, Giám đốc đầu tư tại Jump Crypto, và Chris Ferraro, Chủ tịch kiêm Giám đốc đầu tư tại Galaxy Capital, đã được cấp quyền quan sát viên hội đồng quản trị. Tôi rất vui mừng được làm việc với họ.

SOL DAT

Solana có một hệ sinh thái DeFi sôi động, đa dạng, cạnh tranh và phát triển mạnh mẽ bao gồm hàng chục đội ngũ đã thành danh. Do đó, Forward Industries có cơ hội triển khai vốn SOL của mình vào không gian DeFi, tạo ra một nguồn thu nhập khác biệt cho các cổ đông và đẩy nhanh hơn nữa việc mua SOL. Mặc dù chúng tôi kỳ vọng Kho bạc SOL sẽ tham gia vào hoạt động staking và DeFi, chúng tôi cũng đã xác định các chiến lược khác mà Multicoin tin rằng công ty có vị thế tốt để khám phá: 1. Đầu tiên, Multicoin tin rằng bằng cách tận dụng mạng lưới sâu rộng của các nhà tài trợ trong hệ sinh thái Solana (có từ vòng hạt giống năm 2018 của họ), công ty có vị thế độc nhất để mua SOL được chiết khấu và khóa. 2. Thứ hai, ngoài các hoạt động staking và tham gia DeFi trên chuỗi rõ ràng, công ty còn nhìn thấy một không gian thiết kế tiềm năng lớn và sinh lời cho hoạt động chênh lệch giá giữa chi phí vốn do các ngân hàng cung cấp cho các công ty đại chúng và các dịch vụ do DeFi cung cấp. Chúng tôi tin rằng chiến lược chênh lệch giá này có thể thể hiện theo nhiều cách khác nhau trên nhiều đối tác.

3. Thứ ba, xét đến uy tín của các nhà tài trợ, quy mô vốn của công ty, cũng như sự hiểu biết sâu sắc và mối quan hệ của họ trong hệ sinh thái Solana, công ty tin rằng mình có thể tận dụng những mối quan hệ này để đảm bảo giao dịch với các giao thức và ứng dụng Solana chính, giúp tăng tính thanh khoản đồng thời hướng đến mục tiêu nâng cao lợi nhuận cho các cổ đông của công ty.

Michael Saylor là người tiên phong trong chiến lược doanh nghiệp Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT), sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ của doanh nghiệp. Ông định nghĩa "Ngôi sao Phương Bắc" của công ty là "sự gia tăng giá trị BTC trên mỗi cổ phiếu". Forward Industries hiện đang tìm cách phát triển hơn nữa mô hình do Saylor tiên phong, sử dụng Sol làm tài sản dự trữ cho chiến lược Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số. Tương tự, Multicoin đã đầu tư vào công ty với kỳ vọng rằng "Ngôi sao Phương Bắc" của công ty sẽ là sự gia tăng Sol trên mỗi cổ phiếu, với mục tiêu nâng cao giá trị cổ đông thông qua các chiến lược được tùy chỉnh và quản lý chủ động kho bạc của công ty.

Chúng tôi tin rằng SOL là tài sản tốt nhất để hỗ trợ DAT; nó sở hữu một số đặc tính độc đáo mà BTC và ETH không có. SOL có thể tạo ra lợi nhuận thực tế thông qua việc staking. "Lợi nhuận" của SOL đến từ hoạt động kinh tế hữu cơ và MEV. Multicoin đã phát hành và bảo hiểm MEV nhiều lần trong vài năm qua. Đối với Solana, tính đến tháng 9 năm 2025, những người staking SOL đã kiếm được lợi nhuận trung bình 8,05%, bao gồm khoảng 6,19% lạm phát và khoảng 1,86% lợi nhuận thực tế từ hoạt động kinh tế hữu cơ và MEV. Lợi nhuận này được trả cho những người staking SOL khoảng 2,5 ngày một lần. Trong khi lợi nhuận danh nghĩa từ việc staking ETH cho đến nay vào năm 2025 là khoảng 3,21%, thì 2,81% trong số này là lạm phát, còn lại lợi nhuận thực tế chỉ khoảng 0,41%. Là nền tảng của một phương tiện vốn cố định, chúng tôi tin rằng điều này khiến SOL trở thành một tài sản rất hấp dẫn đối với DAT. Chúng tôi tin rằng các cấu trúc ưu đãi chuyển đổi và vĩnh viễn do Strategy thúc đẩy hoạt động tốt hơn nhiều đối với SOL DAT so với BTC DAT, xét đến các đặc tính vốn có của SOL. Công ty có thể tận dụng các dòng thu nhập này để trả nợ theo cách mà BTC DAT không thể làm được. Lợi suất thực tế của Bitcoin là 0.