Chủ tịch ECB cảnh báo quy định stablecoin của EU làm suy yếu châu Âu

• Christine Lagarde cảnh báo về rủi ro thanh khoản trong stablecoin
• Lỗ hổng trong MiCA có thể gây gánh nặng quá mức cho các nhà phát hành EU
• ECB kêu gọi tăng cường pháp luật để đảm bảo ổn định tài chính

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde cho biết các quy định hiện tại của Liên minh châu Âu về stablecoin có thể khiến khu vực này dễ bị tổn thương. Phát biểu tại hội nghị Hội đồng Rủi ro Hệ thống châu Âu (ESRB) vào ngày 3 tháng 9, Lagarde nhấn mạnh rằng các tài sản kỹ thuật số này, dù mang tính đổi mới, nhưng lại mang đến những rủi ro vốn đã được biết đến trong hệ thống tài chính truyền thống.

"Các loại rủi ro mà chúng tạo ra không phải là mới. Đây là những rủi ro mà các cơ quan giám sát và quản lý đã nhận biết từ lâu," Lagarde nói. Trong số những mối quan ngại chính, bà nhấn mạnh đến vấn đề thanh khoản, khi các nhà phát hành hứa hẹn hoàn trả ngay lập tức theo mệnh giá trong khi đầu tư nguồn lực vào các tài sản có thể không đủ thanh khoản để hỗ trợ việc rút tiền hàng loạt.

Giám đốc cũng chỉ ra những lỗ hổng trong quy định Markets in Cryptoassets (MiCA), cho phép các mô hình phát hành đa bên. Theo mô hình này, một tổ chức đặt trụ sở ngoài EU có thể cùng phát hành stablecoin với một tổ chức châu Âu. Tuy nhiên, chỉ bên có trụ sở tại EU mới phải tuân thủ các yêu cầu địa phương.

Theo Lagarde, sự mất cân bằng này có thể dẫn đến áp lực không cân xứng đối với các nhà phát hành EU nếu xảy ra các đợt hoàn trả đồng thời, làm suy giảm khả năng thực hiện cam kết của họ. Rủi ro này tương tự như đối với các tập đoàn ngân hàng quốc tế, vốn đã phải tuân thủ các tiêu chuẩn thanh khoản nghiêm ngặt hơn, chẳng hạn như tỷ lệ cấp vốn ổn định ròng, điều mà stablecoin hiện chưa có.

Chủ tịch ECB cảnh báo rằng nếu không có các biện pháp bảo vệ bổ sung, châu Âu có thể trở thành mắt xích yếu nhất trong dòng chảy toàn cầu của các tài sản này. Để giảm thiểu mối đe dọa này, bà kêu gọi các nhà lập pháp châu Âu hạn chế các giao dịch không có chế độ tương đương vững chắc tại các khu vực pháp lý khác, cũng như thiết lập các đảm bảo rõ ràng cho việc chuyển giao giữa các nhà phát hành trong và ngoài khu vực.

"Chúng ta cần hành động cụ thể ngay bây giờ. Pháp luật châu Âu phải đảm bảo rằng các mô hình như vậy không thể hoạt động trong EU trừ khi chúng được hỗ trợ bởi các chế độ tương đương vững chắc tại các khu vực pháp lý khác và bởi các biện pháp bảo vệ liên quan đến việc chuyển giao tài sản giữa các tổ chức EU và ngoài EU."

Lagarde tuyên bố.

Bà cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của sự phối hợp quốc tế, cảnh báo rằng nếu không có các tiêu chuẩn toàn cầu, rủi ro có thể chỉ đơn giản là chuyển sang các khu vực có quy định yếu hơn, làm ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của khối châu Âu.