Tháng "đỏ" của Bitcoin: Tại sao tháng 9 vẫn chi phối chu kỳ tiền mã hóa

Khách quan mà nói, phần lớn các đợt điều chỉnh trong tháng 9 thực ra khá nhẹ nhàng.

‍Nguồn: cryptoslate

Biên dịch: Blockchain Knight

Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã bắt đầu công bố dữ liệu thống kê kinh tế chính thức trực tiếp lên blockchain công cộng, cho rằng động thái này là một sáng kiến mới nhằm nâng cao tính minh bạch và bảo mật dữ liệu.

“Tháng đỏ” của bitcoin sắp đến, khi một tháng 9 nữa lại gần kề, liệu giá giảm có trở thành điều tất yếu? Hãy cùng xem xét một số lý do lịch sử khiến tháng 9 thường không thuận lợi cho bitcoin.

Kể từ năm 2013, tháng 9 luôn là một tháng đầy thử thách đối với bitcoin, với 8 trên 11 năm qua giá bitcoin đều giảm trong tháng này. Nguyên nhân có thể là do các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường chốt lời sau đợt phục hồi mùa hè, thậm chí bán ra tiền mã hóa để chi trả các khoản chi tiêu mùa thu như học phí và lập kế hoạch thuế.

“Tháng 9 đỏ” của bitcoin cũng có thể là một “lời tiên tri tự hoàn thành”. Do các nhà giao dịch thường kỳ vọng giá sẽ giảm, họ sẽ thực hiện các động thái phòng thủ thận trọng hơn, từ đó thúc đẩy thị trường giảm sâu hơn nữa. Tuy nhiên, khách quan mà nói, phần lớn các đợt điều chỉnh trong tháng 9 thực ra khá nhẹ nhàng.

Đáng chú ý, tháng 9 thường tạo thành “đáy cục bộ”, sau đó bitcoin thường phục hồi mạnh mẽ bước vào “tháng 10 vàng”, bởi dữ liệu lịch sử cho thấy quý IV thường đi kèm với sự phục hồi thị trường, thậm chí tăng mạnh. Ví dụ, tháng 10 năm 2020, bitcoin đã tăng vọt từ khoảng 10,800 USD đầu tháng lên hơn 13,800 USD cuối tháng, mức tăng hơn 27%.

Dù nhìn từ góc độ nào, thị trường tháng 8 năm 2025 đều có thể gọi là kịch tính. Ngày 14 tháng 8, bitcoin đạt mức cao nhất lịch sử 124,533 USD, nhưng chỉ hai tuần sau đã lao dốc 11%, xuống mức đáy khoảng 110,000 USD.

Đợt giảm này đã khiến gần 200 billions USD vốn hóa thị trường bốc hơi, nguyên nhân trực tiếp là: một cá voi lớn đã ngủ đông lâu năm bất ngờ bán ra khoảng 24,000 BTC, đẩy giá giao ngay xuống dưới 109,000 USD và kích hoạt chuỗi thanh lý lớn nhất trong năm.

Trong đợt thanh lý này, gần 900 millions USD vị thế phái sinh bị buộc phải đóng, trong đó 90% là vị thế mua lên, riêng bitcoin có 150 millions USD vị thế bị thanh lý, còn ethereum là 320 millions USD. So với bitcoin, ethereum thể hiện sự bền bỉ tương đối: dù giảm 8% nhưng vẫn duy trì trên đường trung bình 100 ngày.

Gần đây, sự yếu kém của thị trường không chỉ là vấn đề kỹ thuật hay tâm lý. Sổ lệnh của thị trường giao ngay và phái sinh luôn ở trạng thái “mỏng”, nên bất kỳ đợt bán tháo quy mô lớn nào (như cá voi nói trên) cũng đủ để khuếch đại biến động giá.

Đồng thời, dữ liệu on-chain cuối tháng 8 cho thấy hoạt động thị trường ảm đạm, dòng tiền vào giảm, càng làm suy yếu lực mua hỗ trợ.

Sự bất định của kinh tế vĩ mô cũng tiếp tục là lực cản. Khi thị trường tập trung vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trong tháng 9, các nhà giao dịch đang đánh giá rủi ro biến động thị trường, đồng thời kỳ vọng nếu tín hiệu vĩ mô tích cực (như cắt giảm lãi suất), thị trường sẽ khơi lại tâm lý lạc quan.

Nhà giao dịch tiền mã hóa Cas Abbé đã đưa ra ba kịch bản có thể xảy ra cho diễn biến bitcoin khi tháng 9 đến gần.

• Kịch bản “dao động trong vùng và phục hồi” (xác suất 40%): Dự kiến phần lớn thời gian tháng 9, bitcoin sẽ đi ngang trong vùng 110,000 USD đến 120,000 USD, giai đoạn này thị trường sẽ dần giảm đòn bẩy dư thừa, các nhà đầu tư tổ chức cũng sẽ dần tham gia mua vào. Sự tích lũy này sẽ tạo nền tảng lành mạnh hơn cho đợt tăng giá tiềm năng trong quý IV.
• Kịch bản “giảm lần hai” (xác suất 35%): Nếu bitcoin rơi xuống dưới 110,000 USD, có thể kích hoạt một làn sóng thanh lý mới, đẩy giá xuống vùng cao 100,000 USD và loại bỏ các vị thế đòn bẩy còn lại. Theo lịch sử, những đợt điều chỉnh như vậy thường là dấu hiệu cho sự xuất hiện của “đáy mạnh”.
• Kịch bản “phục hồi nhanh” (xác suất 25%): Nếu các nhà đầu tư tổ chức mua vào mạnh, bitcoin có thể nhanh chóng phục hồi vùng 117,000-118,000 USD, sớm thổi bùng tâm lý mua lên.

Abbé khuyến nghị, trong suốt tháng 9, các nhà giao dịch cần theo dõi sát nhiều tín hiệu on-chain và vĩ mô, đặc biệt là mức độ sôi động của thị trường quyền chọn trước ngày đáo hạn 27 tháng 9, điều này có thể cung cấp manh mối quan trọng để đánh giá cấu trúc vị thế và tâm lý thị trường.

Liệu “tháng đỏ” tháng 9 năm nay của bitcoin có thể chuyển thành “tháng xanh” hay không, hiện vẫn chưa thể biết. Nhưng xét đến thanh khoản hiện tại mỏng, biến động gia tăng và các nhà đầu tư tổ chức đang chờ cơ hội tham gia, tháng 9 năm nay có thể vừa tiềm ẩn rủi ro, vừa chứa đựng cơ hội.