Tiến thoái lưỡng nan của Bitcoin: Vượt qua xu hướng kỹ thuật giảm giá và sự lạc quan của các tổ chức vào cuối năm 2025

Diễn biến giá của Bitcoin vào cuối năm 2025 đã tạo ra một cuộc giằng co hấp dẫn giữa các tín hiệu kỹ thuật mang tính giảm giá và sự lạc quan từ các tổ chức. Một mặt, các chỉ báo như RSI, MACD và tỷ lệ MVRV cho thấy khả năng điều chỉnh. Mặt khác, dòng vốn vào ETF, phân bổ ngân quỹ doanh nghiệp và các yếu tố thuận lợi về quy định đang củng cố vai trò của Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược. Đối với các nhà đầu tư kỷ luật, sự phân kỳ này mang lại cơ hội tích lũy với niềm tin cao trước halving năm 2025 và nhu cầu bền vững từ các tổ chức.

Trường hợp giảm giá: Phân kỳ kỹ thuật và rủi ro điều chỉnh

RSI của Bitcoin đã giảm xuống 38,62, tiến gần vùng quá bán, nhưng phân kỳ giảm giá rõ ràng khi chỉ báo này không tạo đỉnh cao hơn dù giá đang tích lũy quanh mức $108K [1]. MACD đã xuất hiện giao cắt giảm giá, với giá Bitcoin nằm dưới đường EMA 50 ngày và 100 ngày, báo hiệu sự yếu kém trong ngắn hạn [1]. Các mức hỗ trợ quan trọng tại $110,750 và $106,500 đang chịu áp lực, và nếu phá vỡ dưới $114K có thể kích hoạt điều chỉnh sâu hơn về vùng $95K–$100K [3].

Tỷ lệ MVRV, một chỉ số on-chain quan trọng, đã giảm xuống dưới đường SMA 365 ngày, theo lịch sử thường báo hiệu các đợt điều chỉnh kéo dài [1]. Dù điều này cho thấy giai đoạn chuyển tiếp, tỷ lệ MVRV 30 ngày ở mức -3,37% cho thấy Bitcoin đang bị định giá thấp, một mô hình từng xuất hiện trước các đợt phục hồi mạnh trong quá khứ [2]. Tuy nhiên, biến động ngắn và trung hạn vẫn là rủi ro khi áp lực đầu cơ suy giảm [3].

Kiểm tra lại lịch sử các sự kiện “Death Cross” của MACD Bitcoin từ 2022 đến 2025 cho thấy một mô hình pha trộn nhưng mang tính hướng dẫn. Trong 52 sự kiện đủ điều kiện, lợi nhuận trung bình sau 30 phiên giao dịch là -4,2%, với tỷ lệ thành công 63% cho kết quả tích cực. Tuy nhiên, 37% sự kiện dẫn đến phục hồi trong 30 ngày, với mức tăng trung bình +7,8% cho các vị thế này. Mức giảm tối đa quan sát được trong các giai đoạn này lên tới -12,8%, nhấn mạnh rủi ro ngắn hạn của các giao cắt giảm giá [1].

Kiểm tra lại tác động của Bitcoin với MACD Death Cross, từ 2022 đến nay.

Đối trọng tăng giá: Sự chấp nhận của tổ chức và thuận lợi về quy định

Bất chấp các tín hiệu giảm giá này, niềm tin của các tổ chức vào Bitcoin đang ở mức cao nhất mọi thời đại. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, dẫn đầu bởi IBIT của BlackRock, đã thu hút hơn $132,5 billion tài sản quản lý tính đến quý 2/2025, giảm biến động của Bitcoin từ 4,2% xuống còn 1,8% [1]. Các ETF này đã bình thường hóa Bitcoin như một tài sản cốt lõi trong danh mục đầu tư, với các công ty niêm yết hiện nắm giữ 1,07 triệu BTC (5,4% tổng cung) và ngân quỹ doanh nghiệp như MicroStrategy duy trì vị thế Bitcoin trị giá $73,96 billion [1].

Đạo luật BITCOIN của Mỹ năm 2025 và nhiệm vụ của Strategic Bitcoin Reserve mua 1 triệu BTC đã củng cố hơn nữa tính hợp pháp của Bitcoin như một tài sản dự trữ [1]. Trong khi đó, nhu cầu tổ chức trị giá $120 billion từ U.S. Strategic Bitcoin Reserve đã củng cố vai trò của Bitcoin trong phòng ngừa rủi ro vĩ mô [1]. Những diễn biến này đã biến Bitcoin thành thành phần chủ chốt trong chiến lược ngân quỹ của tổ chức và doanh nghiệp, được thúc đẩy bởi biến động thấp, sự rõ ràng về quy định và giá trị khan hiếm [3].

Tích lũy ngược chiều: Một chiến lược niềm tin cao

Sự phân kỳ hiện tại giữa xu hướng giảm kỹ thuật và lạc quan tổ chức phản ánh các mô hình lịch sử quanh các sự kiện halving. Halving năm 2024, giảm phần thưởng khối của Bitcoin 50%, đã tạo ra sự mất cân bằng cung-cầu 40:1, với 70% nguồn cung lưu thông của Bitcoin được nắm giữ bởi các holder dài hạn [2]. Các chu kỳ sau halving trong lịch sử thường chứng kiến Bitcoin tăng lên mức cao mới, với halving năm 2020 thúc đẩy giá tăng 541% trong 12 tháng [4].

Đối với các nhà đầu tư kỷ luật, mức $114K là rất quan trọng. Đóng cửa tuần trên ngưỡng này có thể khơi lại động lực tăng giá, trong khi phá vỡ có thể kích hoạt điều chỉnh sâu hơn. Tuy nhiên, các đợt phục hồi lịch sử trong những thời điểm tâm lý cực đoan—như cú “fakeout” $42K năm 2021—cho thấy sự bền bỉ nếu giá ổn định trên $105K [3]. Việc SEC phê duyệt hình thức mua lại bằng hiện vật đã giảm thêm chi phí vận hành, khuyến khích sự tham gia quy mô lớn từ các tổ chức [4].

Kết luận: Định vị cho halving 2025 và xa hơn

Thế lưỡng nan phân kỳ hiện tại của Bitcoin là một thiết lập kinh điển cho các nhà đầu tư ngược chiều. Dù các chỉ báo kỹ thuật gợi ý về một đợt điều chỉnh, sự chấp nhận của tổ chức và thuận lợi về quy định đang tạo ra một “sàn” giá. Halving 2025, kết hợp với nhu cầu bền vững từ ETF, có thể đưa Bitcoin lên các mức cao kỷ lục mới. Đối với những người có tầm nhìn dài hạn, sự yếu kém hiện tại không phải là lý do để rút lui mà là cơ hội tích lũy với giá chiết khấu.

**Nguồn:[1] Bitcoin's Divergence Dilemma: Is $125K Still in Reach or ... [2] Bitcoin's Path to a $200K+ ATH in Late 2025 [3] Bitcoin's September Weakness: A Buying Opportunity or ... [4] Bitcoin ETF Inflows For 2025 Now Outpace 2024, Data