Bảng Anh và mối đe dọa cắt giảm lãi suất mạnh mẽ từ BoE: Điều hướng rủi ro tiền tệ và định vị đầu tư vào tài sản tại Anh

Quyết định gần đây của Ngân hàng Anh (BoE) về việc cắt giảm Lãi suất Ngân hàng xuống còn 4% vào tháng 8 năm 2025, sau một cuộc bỏ phiếu sát nút của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC), đã làm dấy lên những tranh luận về hướng đi của chính sách tiền tệ Vương quốc Anh và tác động của nó đối với rủi ro tiền tệ cũng như vị thế đầu tư. Mặc dù việc cắt giảm này phản ánh sự nới lỏng chính sách tiền tệ một cách thận trọng, nhưng việc BoE nhấn mạnh đến các rủi ro lạm phát và bất ổn toàn cầu lại cho thấy một cách tiếp cận “diều hâu” khiến các chiến lược của nhà đầu tư trở nên phức tạp hơn [1]. Bài viết này phân tích cách sức mạnh gần đây của đồng bảng Anh, định hướng mới của BoE và sự thay đổi trong động lực vĩ mô toàn cầu đang tái định hình bối cảnh cho các tài sản tập trung vào Vương quốc Anh.

Sức mạnh của đồng bảng Anh: Câu chuyện về sự suy yếu của đồng đô la và sự khác biệt trong chính sách

Đồng bảng Anh đã tăng giá hơn 10% so với đô la Mỹ tính từ đầu năm đến nay, đạt mức cao chưa từng thấy kể từ tháng 10 năm 2021 [2]. Sức mạnh này phần nào được cho là do lập trường “diều hâu” tương đối của BoE so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, những tổ chức đã phát tín hiệu về các lộ trình cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn [3]. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng sức mạnh của đồng bảng Anh cũng phản ánh sự suy yếu của đồng đô la Mỹ — chủ yếu do bất ổn tài khóa tại Mỹ — chứ không chỉ dựa vào các yếu tố cơ bản của kinh tế Anh [4]. Quyết định của BoE duy trì lãi suất cao trong bối cảnh tăng trưởng tiền lương chậm lại và thị trường lao động nới lỏng đã tiếp tục hỗ trợ cho đồng tiền này, ngay cả khi lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu là 3,6% [1].

Xu hướng đầu tư: Cổ phiếu vượt trội, trái phiếu thu hút nhà đầu tư săn lợi suất

Cổ phiếu Anh đã mang lại lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2025, đặc biệt ở các lĩnh vực liên quan đến hàng hóa và hoạt động công nghiệp, khi các công ty báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng [5]. Tuy nhiên, sức mạnh của đồng bảng Anh đã làm giảm lợi nhuận cho các nhà đầu tư quốc tế, những người phải đối mặt với lợi nhuận bị giảm sút khi chuyển đổi lợi nhuận về các đồng tiền yếu hơn [5]. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh đã tăng vọt, với trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt mức 4,6% vào tháng 7 năm 2025 [6]. Điều này phản ánh sự kết hợp giữa lo ngại về vị thế tài khóa dài hạn của Anh và các rủi ro địa chính trị toàn cầu, như các thông báo về thuế quan thương mại của Mỹ. Tuy nhiên, Tuyên bố Mùa xuân của BoE, trong đó nêu rõ kế hoạch cân bằng ngân sách vào năm 2029–2030, đã xoa dịu phần nào những lo ngại này, khiến trái phiếu Anh trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư săn lợi suất [6].

Lộ trình thận trọng của BoE: Cắt giảm lãi suất trong tầm nhìn, nhưng với tốc độ chậm hơn

Goldman Sachs Research dự đoán BoE sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, có thể giảm Lãi suất Ngân hàng xuống còn 3% vào đầu năm 2026, mặc dù với tốc độ chậm hơn so với kỳ vọng của thị trường hiện tại [2]. Báo cáo Ổn định Tài chính tháng 7 năm 2025 của MPC nhấn mạnh sự cảnh giác đối với lạm phát kéo dài và các tác động vòng hai, đồng thời cảnh báo về khả năng điều chỉnh mạnh giá tài sản trong bối cảnh bất ổn về chính sách thương mại toàn cầu [7]. Lập trường thận trọng này đã dẫn đến một đợt cắt giảm lãi suất “diều hâu”, với BoE phát tín hiệu rằng các đợt giảm tiếp theo sẽ phụ thuộc vào áp lực giảm phát và quỹ đạo lạm phát hướng tới mục tiêu 2% [1].

Rủi ro tiền tệ và vị thế nhà đầu tư: Sự chuyển dịch phòng thủ

Tín hiệu hỗn hợp từ BoE đã thúc đẩy sự chuyển dịch sang vị thế phòng thủ trong các chiến lược đầu tư. Mặc dù lãi suất thấp hơn hỗ trợ cho hoạt động kinh tế và vay vốn doanh nghiệp, nhưng nguy cơ lạm phát tăng trở lại đã khiến các hoạt động phòng ngừa rủi ro biến động tiền tệ gia tăng. Báo cáo Ổn định Tài chính nhấn mạnh sự liên kết của các thị trường toàn cầu, lưu ý rằng căng thẳng ở một khu vực có thể lan rộng nhanh chóng, ảnh hưởng đến thanh khoản và điều kiện tài trợ [7]. Do đó, các nhà đầu tư đang ưu tiên các tài sản an toàn hơn và mở rộng các chiến lược phòng ngừa rủi ro, đặc biệt trong bối cảnh định giá tài sản rủi ro bị kéo căng và sự thay đổi tương quan với các chỉ số truyền thống [7].

Kết luận: Cân bằng giữa cơ hội và rủi ro trong môi trường biến động

Việc BoE nới lỏng chính sách tiền tệ một cách từ từ, kết hợp với sức mạnh của đồng bảng Anh và sự thay đổi động lực toàn cầu, mang đến cả cơ hội lẫn thách thức cho nhà đầu tư. Cổ phiếu Anh vẫn bị định giá thấp so với các đối thủ toàn cầu, nhưng rủi ro tiền tệ và sự không chắc chắn về lạm phát đòi hỏi một cách tiếp cận tinh tế. Đối với trái phiếu, sự kết hợp giữa lợi suất cao hơn và hồ sơ tín dụng rủi ro thấp của Anh mang lại sức hấp dẫn, dù rủi ro địa chính trị vẫn còn. Khi BoE điều chỉnh cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát, các nhà đầu tư cần duy trì sự linh hoạt, ưu tiên các chiến lược phòng ngừa rủi ro trong môi trường đầy biến động.

Nguồn:
[1] Bank Rate reduced to 4% - August 2025
[2] Why the Bank of England Could Cut Rates More Than Expected
[3] The outlook for the euro and the British pound amid rising ...
[4] Euro to Dollar & Pound Exchange Rates – Live 2025 Trends
[5] Global Investment Market Outlook: Q2 2025 Trends & Insights
[6] Are UK Government Bond Yields Attractive Right Now
[7] Financial Stability Report - July 2025