Wang Yongli: Ảnh hưởng sâu rộng do luật pháp về stablecoin của Mỹ mang lại vượt ngoài dự đoán

Tài sản mã hóa không thể trở thành tiền tệ thực sự của thế giới mã hóa.

Tác giả: Wang Yongli

Nguồn: China Economic Times

Biên tập viên lưu ý: Trước khi “Quy định về Stablecoin” của Hồng Kông, Trung Quốc có hiệu lực, “Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Hoa Kỳ” đã được Quốc hội Hoa Kỳ thông qua một cách hiệu quả và được ký thành luật bởi sắc lệnh hành pháp của Tổng thống. Ngay khi đạo luật này được ban hành, nó đã thu hút sự chú ý lớn từ thị trường toàn cầu — chiến lược của Hoa Kỳ là gì, liệu nó có thúc đẩy việc tái cấu trúc dòng vốn toàn cầu, có thể thúc đẩy sự phát triển của các quy tắc tiền tệ quốc tế và từ đó ảnh hưởng đến sự thay đổi của hệ thống quản trị tài chính toàn cầu, các tiêu chuẩn cơ sở hạ tầng như blockchain phía sau nó sẽ diễn ra như thế nào trong cuộc cạnh tranh giữa các cường quốc. Đối với những vấn đề phức tạp này, China Economic Times đã mời các chuyên gia trong lĩnh vực này giúp độc giả khám phá bí ẩn của stablecoin và phân tích chuỗi logic ảnh hưởng của “Đạo luật Stablecoin Hoa Kỳ” đối với các bên liên quan.

Quan điểm cốt lõi

Việc lập pháp về stablecoin và tài sản mã hóa sẽ thúc đẩy các tổ chức tài chính như ngân hàng tham gia rộng rãi, thông qua việc kết nối với các public chain khác nhau, hỗ trợ khách hàng chuyển đổi trực tiếp tiền gửi fiat off-chain thành token on-chain hoặc chuyển đổi token on-chain trực tiếp trở lại tiền gửi fiat, giảm các khâu và chi phí bổ sung do các tổ chức thanh toán phi ngân hàng thực hiện chuyển đổi giữa fiat và stablecoin, thay thế stablecoin trở thành kênh kết nối thế giới mã hóa với thế giới thực một cách thuận tiện hơn.

Dưới sự thúc giục của Tổng thống Hoa Kỳ Trump, “Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Hoa Kỳ” (gọi tắt là “Đạo luật Stablecoin Hoa Kỳ”) đã được ký thành luật và có hiệu lực ngay lập tức vào ngày 18 tháng 7, trước khi “Quy định về Stablecoin” của Hồng Kông, Trung Quốc có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Điều này đã thu hút sự chú ý và thảo luận sôi nổi trên toàn thế giới, được nhiều người coi là biểu hiện mới của cuộc cạnh tranh quyền lực tiền tệ toàn cầu, sẽ thúc đẩy nhiều quốc gia và khu vực tăng tốc lập pháp về stablecoin fiat, nhiều stablecoin mới sẽ xuất hiện và mở rộng quy mô, tái cấu trúc hệ thống tiền tệ quốc tế và các quy tắc thị trường tài chính.

Stablecoin fiat được neo giá với tiền pháp định, lần đầu tiên được công ty Tether của Hoa Kỳ phát hành stablecoin USD “USDT” vào đầu năm 2015, đến nay đã có hơn 10 năm hoạt động, đồng thời thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của các stablecoin USD mới như “USDC” và các stablecoin khác. Đến tháng 6 năm 2025, vốn hóa thị trường của stablecoin USD đã vượt 2500 triệu USD, chiếm hơn 95% tổng vốn hóa stablecoin. Tuy nhiên, việc stablecoin được lập pháp và quản lý mới chỉ bắt đầu, các đạo luật liên quan được ban hành vội vàng, vẫn còn nhiều điểm cần sửa đổi và hoàn thiện, đặc biệt là về nhận thức đối với stablecoin và tài sản mã hóa, cần phải vượt qua những ràng buộc tư duy hiện tại, quan sát và nắm bắt chính xác ở tầm nhìn và chiều kích cao hơn.

Đặc điểm nổi bật nhất của stablecoin là “tiền mã hóa on-chain”

Stablecoin fiat là loại tiền mã hóa được bảo chứng bằng một phạm vi tài sản nhất định của một loại tiền pháp định, giữ tỷ giá ổn định với loại tiền đó, nhưng cần chuyển đổi thành tiền mã hóa có thể sử dụng trong hệ thống blockchain toàn cầu không biên giới. Khác với các loại tiền số phi tiền mặt thông thường (bao gồm tiền được lưu trữ trong tài khoản tiền gửi hoặc ví điện tử), stablecoin thuộc loại “tiền mã hóa on-chain” đặc biệt.

Tiền mã hóa on-chain không còn là tiền giấy hay tiền xu hữu hình, chỉ thể hiện dưới dạng một chuỗi ký tự, vừa là địa chỉ đăng ký của chủ sở hữu trên chuỗi, vừa là địa chỉ tài khoản của tiền tệ trên chuỗi (đăng ký tức là mở tài khoản), phía sau ẩn chứa thông tin nhận dạng chủ sở hữu, mật khẩu cá nhân, số dư tài khoản, hợp đồng thông minh và nhiều yếu tố khác, nền tảng blockchain cần sử dụng công nghệ sổ cái phân tán để mã hóa toàn bộ quá trình vận hành tài khoản, đảm bảo tính xác thực, minh bạch và an toàn, tạo ra sự khác biệt lớn với hình thái và mô hình vận hành của tiền pháp định truyền thống. Do đó, nói về stablecoin mà không đề cập đến blockchain là không thực tế và đi chệch khỏi bản chất.

Ứng dụng cơ bản nhất của stablecoin là “thế giới mã hóa on-chain”

Đầu năm 2009, tài sản mã hóa on-chain nguyên bản “Bitcoin” được tạo ra nhờ sự kết hợp cao độ giữa blockchain và công nghệ mã hóa đã chính thức ra mắt, tiếp theo là blockchain Ethereum và tài sản mã hóa nguyên bản của nó “Ether”, từ đó thúc đẩy sự xuất hiện của nhiều tài sản mã hóa on-chain phái sinh khác nhau (thường gọi là “altcoin”) được phát hành thông qua ICO để huy động Bitcoin hoặc Ether và giao dịch lưu thông trên blockchain, cũng như các nền tảng giao dịch tài sản mã hóa phục vụ việc phát hành, giao dịch, trao đổi các tài sản mã hóa này, có thể giao dịch toàn cầu 7×24 giờ không ngừng nghỉ trên chuỗi, hình thành nên “thế giới mã hóa on-chain” phi tập trung không biên giới và phát triển nhanh chóng. “Thế giới mã hóa on-chain” đã trở thành một trong những thành tựu đổi mới quan trọng nhất của nhân loại trong thế kỷ 21 khi ứng dụng blockchain và công nghệ mã hóa, sẽ mang lại ảnh hưởng sâu rộng cho thế giới loài người, điều này cần được quan tâm cao độ.

Tuy nhiên, việc phát triển và vận hành blockchain cũng như phát hành và giao dịch tài sản mã hóa đều cần có chi phí lớn (fiat) off-chain, nếu chỉ có thể nhận được thu nhập bằng tài sản mã hóa như Bitcoin mà không dễ dàng chuyển đổi thành fiat thì không thể đáp ứng nhu cầu phát triển của tài sản mã hóa. Đồng thời, nếu không thu hút được đầu tư fiat vào tài sản mã hóa thì giá trị của tài sản mã hóa cũng khó được thực hiện hiệu quả. Đặc biệt, giá trị của các tài sản mã hóa on-chain như Bitcoin so với fiat như USD thường biến động mạnh, việc sử dụng trực tiếp Bitcoin làm tiền tệ để trao đổi với các hàng hóa thiết yếu của thế giới off-chain là rất khó khăn. Những yếu tố này đã thúc đẩy sự ra đời của stablecoin fiat độc đáo kết nối tiền pháp định off-chain với tài sản mã hóa on-chain. Do đó, “thế giới mã hóa on-chain” trở thành nguồn cầu và ứng dụng cơ bản nhất của stablecoin fiat.

Stablecoin fiat thúc đẩy mạnh mẽ sự phát triển của thế giới mã hóa on-chain

Sự kết hợp cao độ giữa blockchain và công nghệ mã hóa đã tạo ra các tài sản mã hóa nguyên bản và phái sinh như Bitcoin, thậm chí cả tài sản mã hóa số hóa không đồng nhất “NFT”, nhưng nếu không có sự tham gia đầy đủ của tiền pháp định, các tài sản mã hóa này chủ yếu bị giới hạn trong thế giới mã hóa on-chain, khó thể hiện đầy đủ giá trị và khó tạo ra ảnh hưởng lớn đối với thế giới thực off-chain. Sự xuất hiện của stablecoin fiat đã trở thành kênh giá trị kết nối thế giới mã hóa với thế giới thực, đáp ứng nhu cầu giao dịch và thanh toán 7×24 giờ toàn cầu hóa của tài sản mã hóa on-chain, hỗ trợ mạnh mẽ cho sự phát triển của thế giới mã hóa, đồng thời stablecoin fiat với tư cách là tài sản của thế giới thực đã mở ra tiền lệ và ví dụ thành công cho việc đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi (RWA), thúc đẩy sự xuất hiện của nhiều sản phẩm RWA hơn.

Tuy nhiên, do stablecoin cũng nhấn mạnh tính phi tập trung và phi quản lý, nên chưa từng được công nhận hợp pháp và bảo vệ quản lý, trong quá trình phát triển cũng thực sự đã xảy ra những vấn đề nghiêm trọng, dẫn đến các tổ chức tài chính như ngân hàng không thể chủ động tham gia, khiến stablecoin và thế giới mã hóa bị hạn chế phát triển nghiêm trọng. Hiện nay, việc lập pháp cho stablecoin fiat và toàn bộ tài sản mã hóa đã xác lập tính hợp pháp của stablecoin fiat và tài sản mã hóa, chắc chắn sẽ thúc đẩy các tổ chức tài chính như ngân hàng tham gia mạnh mẽ, đưa nhiều loại tài sản tài chính chuẩn hóa lên chuỗi giao dịch dưới hình thức RWA, thúc đẩy thế giới mã hóa on-chain phát triển nhanh chóng trở thành xu thế không thể đảo ngược — đây nên là đóng góp quan trọng nhất của việc lập pháp stablecoin tại Hoa Kỳ.

Stablecoin fiat vừa đáp ứng nhu cầu phát triển của thế giới mã hóa, vừa thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của thế giới mã hóa, hai bên hỗ trợ và thúc đẩy lẫn nhau. Nếu không đặt trong bối cảnh thế giới mã hóa on-chain mà chỉ giới hạn trong lĩnh vực tiền tệ tài chính để xem xét stablecoin thì nhận thức và nắm bắt về stablecoin sẽ không đầy đủ.

Tài sản mã hóa không thể trở thành tiền tệ thực sự của thế giới mã hóa

Bitcoin, Ether và các tài sản mã hóa on-chain nguyên bản và phái sinh khác, mặc dù luôn được gọi là “coin” (được gọi là “cryptocurrency” hoặc “digital currency”), nhưng thực tế chứng minh chúng không thể trở thành tiền tệ thực sự, mà chỉ có thể là một loại tài sản mã hóa (số hóa) mới. Cũng chính vì vậy, mới cần có sự xuất hiện và hỗ trợ của stablecoin fiat.

Tiền tệ đã có lịch sử hàng nghìn năm trong xã hội loài người, hình thái (hoặc vật mang) và phương thức vận hành của nó không ngừng được cải tiến, từ tiền hàng hóa tự nhiên ban đầu (như vỏ sò), phát triển thành tiền kim loại quy chuẩn (như tiền đồng, tiền vàng, tiền bạc), sau đó phát triển thành tiền giấy theo chế độ bản vị kim loại, tiếp tục phát triển thành tiền tín dụng thuần túy không còn dựa vào giá trị vật chất cụ thể nào, để đảm bảo tổng lượng tiền tệ thay đổi theo tổng giá trị tài sản có thể giao dịch (thoát khỏi vật chất, làm nổi bật bản chất), không ngừng nâng cao hiệu quả, giảm chi phí, kiểm soát chặt chẽ, phát huy tốt chức năng.

Sự phát triển và thay đổi của tiền tệ được quyết định bởi nội hàm cơ bản của nó: thuộc tính bản chất của tiền tệ là thước đo giá trị (có thể chia nhỏ, có thể tổng hợp), chức năng cốt lõi là phương tiện trao đổi (công cụ chuyển giao giá trị), biểu hiện cơ bản là token giá trị có tính thanh khoản mạnh nhất (cần được hỗ trợ tín dụng cao nhất trong phạm vi lưu thông), ba yếu tố này là những yếu tố cốt lõi không thể thiếu để mô tả đầy đủ về tiền tệ.

Trong đó, với tư cách là thước đo giá trị, yêu cầu cơ bản nhất của tiền tệ là tính đơn nhất và giá trị ổn định cơ bản. Điều này đòi hỏi tổng lượng tiền tệ phải thay đổi theo tổng giá trị tài sản có thể giao dịch, có tính điều chỉnh, linh hoạt, có thể đảm bảo giá trị tiền tệ cơ bản ổn định trên cơ sở cung ứng đầy đủ. Do đó, bất kỳ vật chất nào từng đóng vai trò là tiền tệ, như vỏ sò, đồng, vàng, bạc, v.v., do nguồn cung không thể theo kịp sự tăng trưởng vô hạn của tổng giá trị tài sản có thể giao dịch, đều phải rút khỏi sân khấu tiền tệ, trở về bản chất là tài sản có thể giao dịch. Hiện nay, việc tiếp tục áp dụng chế độ bản vị vàng, hoặc tìm kiếm một hoặc một vài vật chất cụ thể có nguồn cung hạn chế (như đất hiếm) làm tiền tệ hoặc bản vị tiền tệ, đều trái với nguyên lý tiền tệ và khó thành công. Đây cũng là lý do cơ bản khiến hệ thống Bretton Woods (thúc đẩy tiền tệ quốc tế quay lại bản vị vàng) tất yếu sụp đổ, tài sản mã hóa như Bitcoin (tổng lượng và lượng phát hành theo giai đoạn bị khóa hoàn toàn, không thể điều chỉnh) khó trở thành tiền tệ thực sự, stablecoin không neo vào một loại fiat duy nhất khó thành công; tiền tệ phải rút khỏi bất kỳ vật chất cụ thể nào, trở thành tiền tín dụng pháp định thuần túy, làm nổi bật thuộc tính bản chất của nó.

Ở đây, cần phân biệt vật mang hoặc hình thái biểu hiện của tiền tệ với bản thân tiền tệ. Vỏ sò, tiền xu, tiền giấy, v.v. đều là vật mang hoặc hình thái biểu hiện của tiền tệ, chứ không phải bản thân tiền tệ. Hình thái biểu hiện và phương thức vận hành của tiền tệ đang tiến tới vô hình hóa, số hóa, thông minh hóa, tỷ trọng của tiền mặt và thanh toán tiền mặt trong tổng lượng tiền tệ và tổng giá trị thanh toán ngày càng thấp, tiền tệ ngày càng thể hiện dưới dạng tiền gửi (thể hiện bằng số tài khoản) và chuyển khoản/thanh toán ghi sổ, tiền mặt hữu hình (tiền giấy và tiền xu) cuối cùng sẽ hoàn toàn rút khỏi sân khấu tiền tệ, đồng nhất tiền tệ với tiền mặt là hoàn toàn sai lầm. Đồng thời, cần nắm bắt chính xác nội hàm của “tiền tệ” hoặc “coin”, không nên gọi tất cả tài sản mã hóa on-chain là “coin” hoặc “token hóa”, Bitcoin, altcoin, NFT, RWA, v.v. đều chỉ có thể là tài sản, không thể là tiền tệ.

Thế giới mã hóa on-chain mang lại thay đổi sâu sắc cho tiền tệ và tài chính

Do bị ràng buộc bởi nhiều vấn đề thực tế, hiện nay trong hệ thống tiền pháp định, ngoài một lượng nhỏ tiền mặt có thể được bên trả và bên nhận thanh toán trực tiếp, ngày càng nhiều tiền tệ được lưu trữ tại các tổ chức thanh toán và thanh toán bù trừ như ngân hàng, bên trả và bên nhận cần thông qua tổ chức thanh toán bù trừ làm trung gian để thực hiện chuyển khoản/thanh toán ghi sổ. Trong đó, nếu cả hai bên đều mở tài khoản tại cùng một ngân hàng, chuyển khoản chỉ cần một trung gian là ngân hàng mở tài khoản; nếu hai bên mở tài khoản tại hai ngân hàng khác nhau, và hai ngân hàng này có mở tài khoản thanh toán bù trừ cho nhau, thì cần hai ngân hàng làm hai trung gian; nếu hai ngân hàng không có quan hệ tài khoản, thì cần tìm ngân hàng có quan hệ tài khoản chung để “bắc cầu” đảm bảo kết nối tài khoản, mới có thể hoàn thành việc chuyển tiền từ bên trả sang bên nhận, do đó cần ba hoặc nhiều trung gian hơn. Trong thanh toán bù trừ xuyên biên giới, về cơ bản đều cần ba trung gian trở lên, đồng thời phải sử dụng các hệ thống thanh toán bù trừ khác nhau của các quốc gia và khu vực khác nhau, xử lý các thông báo thanh toán bằng ngôn ngữ và quy tắc khác nhau. Như vậy, càng nhiều trung gian tham gia, thông báo thanh toán và hệ thống thanh toán bù trừ càng phức tạp, hiệu quả thanh toán bù trừ càng thấp, chi phí càng cao.

Để nâng cao hiệu quả thanh toán bù trừ và giảm chi phí liên quan, về cơ bản các quốc gia đều áp dụng chế độ mở tài khoản tập trung, tất cả các tổ chức thanh toán bù trừ đều mở tài khoản tại trung tâm thanh toán bù trừ, giảm tối đa số lượng trung gian bắc cầu. Đồng thời, trên phạm vi quốc tế, đã thiết lập Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu (SWIFT) kết nối rộng rãi và chia sẻ tập trung, thúc đẩy tiêu chuẩn hóa cao và xử lý kết nối toàn cầu các thông điệp thanh toán, giúp cải thiện đáng kể hiệu quả và chi phí thanh toán bù trừ. Tuy nhiên, do khó có thể giảm mạnh hoặc loại bỏ hoàn toàn trung gian thanh toán bù trừ, nên thanh toán bù trừ xuyên biên giới khó có thể có đột phá căn bản về hiệu quả và chi phí.

Sự xuất hiện của thế giới mã hóa on-chain đã mang lại bước ngoặt lớn cho vấn đề trên. Trên public chain toàn cầu không biên giới, các quy tắc được tích hợp vào hệ thống (code is law), người dùng đăng ký là mở tài khoản, hoàn toàn thực hiện thanh toán bù trừ peer-to-peer không trung gian giữa bên trả và bên nhận, hiệu quả và chi phí được cải thiện đáng kể, ưu thế so với thanh toán bù trừ xuyên biên giới truyền thống là rất rõ rệt. Đồng thời, đưa sản phẩm tài chính lên public chain có thể bán và giao dịch trên phạm vi toàn cầu, phá vỡ giới hạn phạm vi thị trường tài chính off-chain, dễ dàng thu hút nhiều nhà đầu tư và vốn hơn. Điều này chắc chắn sẽ thu hút nhiều sản phẩm tài chính hơn, đặc biệt là các sản phẩm chứng khoán số hóa, chuẩn hóa cao (cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tiền tệ, v.v.), đổ vào on-chain thông qua hình thức RWA, làm cho loại hình tài sản mã hóa on-chain phong phú hơn, giao dịch sôi động hơn, ảnh hưởng lớn hơn.

Thay đổi sâu sắc hơn có thể là: Việc lập pháp về stablecoin và tài sản mã hóa sẽ thúc đẩy các tổ chức tài chính như ngân hàng tham gia rộng rãi, thông qua việc kết nối với các public chain khác nhau, hỗ trợ khách hàng chuyển đổi trực tiếp tiền gửi fiat off-chain thành token on-chain hoặc chuyển đổi token on-chain trực tiếp trở lại tiền gửi fiat, giảm các khâu và chi phí bổ sung do các tổ chức thanh toán phi ngân hàng thực hiện chuyển đổi giữa fiat và stablecoin, thay thế stablecoin trở thành kênh kết nối thế giới mã hóa với thế giới thực một cách thuận tiện hơn. Điều này sẽ giảm thách thức cho quản lý khi một loại fiat xuất hiện nhiều stablecoin khác nhau, dễ dàng thực hiện thống kê token on-chain và chế độ định danh khách hàng (KYC), chống rửa tiền (AML), chống tài trợ khủng bố (CFT) và các yêu cầu quản lý khác, kiềm chế sự mở rộng nhanh chóng của stablecoin fiat gây ra tác động lớn đối với hệ thống tài chính hiện tại, tăng cơ hội cho các quốc gia sử dụng bình đẳng public chain, tác động sâu sắc đến chủ thể phát hành stablecoin fiat và cục diện thị trường hiện tại (bao gồm vị trí dẫn đầu tuyệt đối của stablecoin USD), không gian sống của stablecoin chưa được quản lý và các loại “altcoin”, ảnh hưởng đến sức mạnh quốc tế của SWIFT, thúc đẩy các sản phẩm giao dịch tài chính truyền thống nhanh chóng RWA hóa và thu hút nhiều tổ chức có giấy phép truyền thống tham gia giao dịch tài sản mã hóa và vận hành sàn giao dịch mã hóa, thậm chí còn có thể thay thế vai trò của tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC).

Về vấn đề này, Trung Quốc cần có nhận thức tỉnh táo hơn và hành động đi trước, trọng tâm không phải là phát triển stablecoin nhân dân tệ (không gian khá hạn chế), mà là đẩy nhanh quá trình lập pháp, thúc đẩy ngân hàng tham gia, thúc đẩy phát triển RWA, thực hiện vượt lên bằng cách đổi mới đường đi.

Lập pháp và quản lý thế giới mã hóa on-chain cần không ngừng tăng cường và hoàn thiện

Sự xuất hiện và phát triển của stablecoin fiat đã thúc đẩy thế giới mã hóa on-chain mở rộng nhanh chóng từ tài sản on-chain (nguyên bản và phái sinh) sang RWA, các public chain toàn cầu cũng bắt đầu đóng vai trò trung gian trong thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới off-chain, thúc đẩy sự hòa nhập ngày càng sâu sắc giữa thế giới mã hóa on-chain và thế giới thực off-chain, ảnh hưởng ngày càng lớn, gây ra tác động sâu sắc đối với chủ quyền tiền tệ và quản lý tài chính hiện tại, thiếu quản lý hiệu quả là rất đáng sợ, cần tăng cường quản lý nghiêm ngặt đối với các khâu đưa tài sản thế giới thực (đặc biệt là fiat) lên chuỗi và rút khỏi chuỗi, đáp ứng các yêu cầu KYC, AML, CFT, v.v.

Hiện nay, việc lập pháp và quản lý stablecoin fiat và toàn bộ tài sản mã hóa mới chỉ bắt đầu, cần tiếp tục cân bằng giữa khuyến khích đổi mới và phòng ngừa rủi ro, giữa lợi ích quốc gia hoặc tập đoàn và lợi ích chung của nhân loại, hoàn thiện các quy tắc thực thi, kiểm soát rủi ro then chốt, đặc biệt cần phòng ngừa việc Hoa Kỳ hỗ trợ toàn diện cho ngành công nghiệp mã hóa thông qua lập pháp mà làm suy yếu quản lý cần thiết; cần vượt qua ràng buộc tư duy truyền thống của thế giới thực, coi trọng, nghiên cứu nghiêm túc, nắm bắt chính xác sự phát triển của thế giới mã hóa; cần các cường quốc có trách nhiệm tích cực tham gia xây dựng quy tắc và duy trì trật tự của thế giới mã hóa, đồng thời tăng cường hợp tác quốc tế.

Nền tảng và quy tắc vận hành của thế giới mã hóa là hệ thống blockchain và các quy tắc tích hợp của nó, public chain toàn cầu không biên giới có phạm vi bao phủ rộng nhất, ảnh hưởng lớn nhất (hiện nay đã có nhiều public chain toàn cầu như Ethereum, Solana, Binance Chain, Polkadot, v.v.). Do đó, tính phổ quát và công bằng toàn cầu của quy tắc blockchain, tính minh bạch và an toàn toàn trình của vận hành blockchain, trở thành nền tảng cực kỳ quan trọng của thế giới mã hóa on-chain, cần khuyến khích phát triển và cạnh tranh công bằng (hiệu quả, chi phí, công bằng, an toàn), chọn lọc tự nhiên, không ngừng hoàn thiện các public chain phi tập trung phi quốc gia, phòng ngừa blockchain bị kiểm soát và lợi dụng bởi một số quốc gia hoặc nhóm lợi ích.

Tóm lại, ảnh hưởng sâu sắc do việc lập pháp stablecoin của Hoa Kỳ mang lại có thể vượt xa dự đoán.