Thị Trường Lạc Quan Về FED Và Chính Sách Tiền Tệ | CFTC Và “Crypto Sprint”

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ sáu (22/08-US) tăng đáng kể đều trên 1.5% ở cả ba chỉ số. Hợp đồng vàng cũng tăng lên 3417 USD/ounce. Dầu tăng lên 67.7 USD/thùng.

Về thuế quan, Canada sẽ gỡ bỏ nhiều loại thuế quan trả đũa đối với hàng hóa Mỹ từ ngày 1/9, vốn được áp đặt từ tháng 3 sau khi Mỹ đánh thuế 25% lên thép và nhôm. Tuy nhiên, các mức thuế 25% của Canada đối với ô tô, thép và nhôm nhập khẩu từ Mỹ vẫn được giữ nguyên. Thủ tướng Mark Carney khẳng định Canada hiện có “thỏa thuận thương mại tốt nhất” với Mỹ và sẽ tập trung vào việc bảo vệ các ngành chiến lược.

Bitcoin cũng tăng có thời điểm lên mức 117,000 USD sau đó điều chỉnh về 115,600 USD. Các altcoin lớn cũng vẫn tăng trong vòng 24 giờ. Vốn hóa thị trường crypto trở lại mốc 4 nghìn tỷ USD.

Giá BTC và crypto tăng do ảnh hưởng bởi phát biểu của chủ tịch FED cũng như lượng lớn lệnh đòn bẩy bị thanh lý trong thời gian ngắn. 

Còn các quỹ BTC spot ETF có dòng tiền rơi fkhoir 23.2 triệu USD, đã giảm đáng kể so với những phiên trước đó. ETH spot ETF vẫn tiếp tục thu hút dòng tiền vào tổng 337.7 triệu USD.

Phát biểu của chủ tịch FED

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) Jerome Powell vừa có bài phát biểu thường niên tại hội nghị Jackson Hole – một sự kiện luôn thu hút sự quan tâm của giới tài chính toàn cầu. Khác với những năm trước, bài phát biểu năm nay kéo dài gần 30 phút, dài hơn mức thường lệ khoảng 15 phút, và được xem là một trong những lần xuất hiện có tính bước ngoặt trong sự nghiệp của ông Powell, bởi nhiều khả năng đây sẽ là lần cuối cùng ông phát biểu tại Jackson Hole trên cương vị Chủ tịch FED.

Ông Powell bắt đầu sự nghiệp tại FED từ năm 2012 với vai trò Thống đốc, đến năm 2018 được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm làm Chủ tịch FED, sau đó được Tổng thống Joe Biden tái bổ nhiệm cho nhiệm kỳ thứ hai. Dù chưa từng có bằng tiến sĩ kinh tế như nhiều người tiền nhiệm, Powell nổi bật với tư duy thực dụng, khả năng xây dựng đồng thuận và sức ảnh hưởng lớn trong nội bộ. Ông được xem là người có khả năng dẫn dắt tập thể bởi hầu hết các cuộc bỏ phiếu về chính sách lãi suất trong thời gian qua đều cho thấy sự đồng thuận cao, phản ánh sức thuyết phục mạnh mẽ của ông. Ngay cả khi không còn là Chủ tịch, Powell vẫn có thể ở lại FED với tư cách Thống đốc cho đến năm 2028, đồng nghĩa với việc tiếng nói của ông vẫn có sức nặng lớn đối với chính sách tiền tệ.

Trong bài phát biểu, chủ tịch Powell tập trung vào ba chủ điểm lớn. Thứ nhất, ông nhấn mạnh đến thay đổi trong cán cân rủi ro: ngoài việc kiểm soát lạm phát, FED giờ đây phải quan tâm nhiều hơn đến tình trạng việc làm. Ông thừa nhận thị trường lao động đang yếu đi, với cung và cầu lao động đều giảm. Doanh nghiệp hạn chế tuyển dụng, trong khi lực lượng lao động mới không đủ bù đắp cho làn sóng nghỉ hưu sau đại dịch, dẫn đến nguy cơ tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng mạnh. Việc Powell công khai thừa nhận sự suy yếu này được thị trường đánh giá cao, bởi nó cho thấy FED không làm ngơ trước những rủi ro xã hội.

Thứ hai, Powell đề cập đến tác động của thuế quan. Ông cho rằng việc gia tăng chi phí nhập khẩu có thể khiến lạm phát tăng trở lại, song nhấn mạnh đây nhiều khả năng chỉ là tác động ngắn hạn, bởi các công ty sẽ điều chỉnh giá theo từng thời điểm riêng thay vì đồng loạt. Tuy nhiên, yếu tố này vẫn khiến nền kinh tế trở nên bất định hơn, đòi hỏi chính sách tiền tệ phải linh hoạt.

Thứ ba, ông Powell bàn đến khung mục tiêu lạm phát. Thời kỳ sau đại dịch, FED từng áp dụng cách tiếp cận “mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt”, cho phép lạm phát vượt ngưỡng 2% trong ngắn hạn để bù cho giai đoạn trước đó ở mức quá thấp. Nhưng cách tiếp cận này dẫn tới hậu quả là lạm phát tăng vọt lên 8–9% và khó kiểm soát. Powell thừa nhận đây là sai lầm và cho biết FED sẽ trở lại khung mục tiêu 2% một cách nghiêm ngặt hơn, tránh để lạm phát vượt quá lâu. Dù vậy, ông cũng mở cánh cửa cho sự linh hoạt: trong những trường hợp nền kinh tế suy yếu và thất nghiệp gia tăng, FED có thể chấp nhận mức lạm phát cao hơn đôi chút để hỗ trợ tăng trưởng và việc làm.

Thông điệp tổng thể từ bài phát biểu mang tính “bồ câu” hơn so với lo ngại trước đó của thị trường. Powell không cam kết cụ thể về việc giảm lãi suất, nhưng gợi ý rằng cán cân rủi ro đã thay đổi và FED sẵn sàng điều chỉnh chính sách khi cần thiết. Điều này được giới đầu tư hiểu như một tín hiệu về khả năng nới lỏng chính sách trong thời gian tới, khiến thị trường phản ứng tích cực.

Trong bài phát biểu tại Jackson Hole, Chủ tịch FED Jerome Powell thừa nhận thị trường lao động yếu hơn dự kiến nhưng tránh nhắc tới dữ liệu việc làm từ Cục Thống kê Lao động (BLS), vốn đang bị nghi ngờ về độ tin cậy. Việc né tránh này nhằm tránh tạo câu hỏi khó về cơ sở dữ liệu mà FED sẽ dựa vào để điều chỉnh chính sách.

Sau phát biểu, thị trường phản ứng lạc quan: chỉ số DXY rơi xuống dưới 100 điểm, kỳ vọng nới lỏng tiền tệ tăng lên. Tuy nhiên, xác suất giảm lãi suất tháng 9 theo CME FedWatch giảm từ 91% xuống còn 75%, vẫn cho thấy phần lớn thị trường tin FED sẽ hạ lãi suất, với thêm một đợt nữa có thể diễn ra vào tháng 12.

Trong khi đó, chính trường Mỹ tiếp tục căng thẳng. Tổng thống Trump tuyên bố sẽ sa thải Thống đốc FED Lisa Cook nếu bà không từ chức, sau khi Bộ Tư pháp điều tra cáo buộc gian lận thế chấp. Nếu điều này xảy ra, Trump có thể bổ sung thêm nhân sự ủng hộ chính sách nới lỏng, nâng số ghế thân Trump trong Hội đồng Thống đốc lên 4/7, qua đó gia tăng ảnh hưởng trực tiếp tới định hướng chính sách tiền tệ.

CFTC khởi động giai đoạn tiếp theo của “Crypto Sprint”

CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai của Mỹ) thông báo đang bước vào giai đoạn tiếp theo của sáng kiến “Crypto Sprint” nhằm triển khai các khuyến nghị trong báo cáo của Nhóm Công Tác Tổng Thống về Thị Trường Tài Sản Số.

 

Công chúng có thể gửi ý kiến về các khuyến nghị này cho đến ngày 20/10/2025. Quyền Chủ tịch Caroline Pham cho biết cơ quan sẽ bắt đầu trao đổi với các bên liên quan về toàn bộ các khuyến nghị còn lại.

Giai đoạn đầu tiên, dự án sẽ khởi động vào ngày 4/8, tập trung vào việc cho phép giao dịch tài sản crypto giao ngay trên các sàn phái sinh được đăng ký.

Giai đoạn tiếp theo sẽ mở rộng ra ngoài giao dịch giao ngay, có thể bao gồm: đăng ký, lưu ký, giao dịch và lưu trữ hồ sơ, với sự phối hợp liên cơ quan nhiều hơn.

Việc phối hợp với SEC là một trọng tâm lớn. SEC gần đây đã khởi động “Project Crypto” nhằm hiện đại hóa các quy định chứng khoán để thích ứng với thị trường on-chain.

Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết rất ít token được coi là chứng khoán, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của đổi mới và xây dựng khung pháp lý để bảo vệ thị trường crypto trong tương lai.

Các thông tin khác:

• Bộ trưởng Thương mại Mỹ, Howard Lutnick, xác nhận chính phủ Mỹ đã sở hữu 10% cổ phần Intel. Quyết định này xuất phát từ việc Intel nhận hàng chục tỷ USD hỗ trợ theo luật Chips dưới thời Tổng thống Biden nhưng chưa thực hiện đầy đủ cam kết và vẫn yếu thế so với TSMC hay Samsung. Chính phủ Mỹ không yêu cầu hoàn trả tiền mà chuyển đổi thành cổ phần, nhằm giúp Intel nâng cao năng lực sản xuất chip trên đất Mỹ, vừa cạnh tranh toàn cầu, vừa đảm bảo an ninh quốc gia.

• Trường đại học Temple tại Mỹ vừa khai giảng môn học Bitcoin đầu tiên, một bước tiến thú vị trong giáo dục về tiền điện tử. Theo Bitcoin Magazine, sinh viên trước khi vào học được yêu cầu chuẩn bị một số sách, trong đó có DC Standard của Safadinos và The Bitcoin Age của Adam Livingston. Mặc dù chi tiết nội dung môn học chưa được tiết lộ, nhưng việc xuất hiện các đầu sách này cho thấy chương trình sẽ tập trung vào kiến thức cơ bản lẫn bối cảnh lịch sử, kinh tế và công nghệ xung quanh Bitcoin, mở ra cơ hội học tập chính thức về crypto ngay tại trường đại học.

• Liên minh châu Âu đang cân nhắc triển khai đồng euro kỹ thuật số trên các blockchain công khai như Ethereum hoặc Solana thay vì hệ thống riêng tư như Trung Quốc. Mục tiêu của EU là tạo điều kiện cho euro kỹ thuật số giao dịch toàn cầu, giảm phụ thuộc vào USD và các stablecoin Mỹ. Quyết định này được thúc đẩy sau khi Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS, hợp pháp hóa stablecoin USD trị giá hàng trăm tỷ USD, làm EU lo ngại euro có thể mất vị thế quốc tế. Sử dụng blockchain công khai sẽ giúp đồng euro kỹ thuật số minh bạch, dễ giao dịch và vẫn duy trì tính chủ quyền châu Âu.

• Ripple và SBI Holdings đang chuẩn bị ra mắt đồng tiền ổn định RLUSD tại Nhật Bản vào đầu năm sau, khi luật về đồng tiền ổn định mới được ban hành của nước này mở cửa thị trường cho các đơn vị phát hành nước ngoài. Stablecoin RLUSD của Ripple sẽ được phân phối tại Nhật Bản thông qua SBI VC Trade, sàn giao dịch được cấp phép của tập đoàn.