Bitcoin và mô hình chu kỳ 4 năm
Trong hơn một thập kỷ qua, Bitcoin thường được cho là vận động theo chu kỳ 4 năm, gắn liền với sự kiện halving – khi phần thưởng khối cho thợ đào bị cắt giảm một nửa. Theo lịch sử, mô hình này diễn ra như sau:
- Sau halving, giá Bitcoin thường tăng mạnh và lập đỉnh mới trong vòng 12–18 tháng.
- Sau đó, thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh khốc liệt, giá BTC giảm từ 70–80% so với đỉnh.
- Chu kỳ tích lũy lại bắt đầu, và vòng lặp 4 năm tiếp tục.
Mô hình này từng lặp lại rõ rệt ở các giai đoạn: 2013–2017, 2017–2021. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu chu kỳ 4 năm có còn đúng trong bối cảnh mới, khi Bitcoin đã bước sang một kỷ nguyên khác.
Giá Bitcoin (BTC) từ năm 2020-2025Sự khác biệt trong giai đoạn “hậu tổ chức”
Biểu đồ giá cho thấy một ranh giới quan trọng: Pre-Institutional Era (trước khi tổ chức lớn tham gia) và Post-Institutional Era (sau khi các tổ chức tài chính lớn gia nhập).
Từ năm 2024, sau khi các quỹ Spot Bitcoin ETF tại Mỹ được phê duyệt, dòng vốn tổ chức chính thức đổ vào thị trường. Các quỹ như BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs hay thậm chí các quỹ đầu tư của trường đại học lớn đã tham gia nắm giữ BTC thông qua ETF .
Điều này tạo ra hai tác động lớn:
- Ổn định hóa lực cầu: Nhà đầu tư tổ chức thường có chiến lược dài hạn, ít bị chi phối bởi tâm lý FOMO hay bán tháo.
- Hội nhập vào tài chính truyền thống: Bitcoin ngày càng trở thành tài sản tài chính hợp pháp, thay vì chỉ là kênh đầu tư đầu cơ.
Chính vì vậy, nhiều chuyên gia, bao gồm Eric Balchunas (Bloomberg Intelligence), cho rằng: “Volatility is based on the people who hold it” mức độ biến động giờ đây phụ thuộc vào đối tượng nắm giữ, và với ETF, giá Bitcoin có thể ổn định hơn.
This guy gets it. We’ve been saying same thing. Since BlackRock filing Bitcoin is up like 250% with much less volatility and no vomit-inducing drawdowns. This has helped it attract even bigger fish and gives it fighting chance to be adopted as currency. Downside is prob no more… https://t.co/0ECd5XevcO
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) July 26, 2025
Quan điểm: Chu kỳ 4 năm có thể đã thay đổi
Một số dữ liệu cho thấy chu kỳ 4 năm có thể đang mất dần ý nghĩa:
- Bitcoin lập đỉnh mới ngay trước kỳ halving 2024, khác với mô hình truyền thống.
- Tác động từ chính sách và vĩ mô (như lãi suất Fed, chiến thắng bầu cử của Tổng thống Mỹ Donald Trump, chính sách crypto-friendly) trở nên quan trọng hơn.
- Hiệu ứng halving giảm dần: phần thưởng khối giảm từ 50 BTC xuống còn 3,125 BTC (sau halving 2024), nghĩa là tác động cung – cầu của sự kiện này ngày càng nhỏ so với quy mô thị trường hiện nay.
Theo Bitwise, “yếu tố cầu” đang trở thành động lực chính, thay thế cho “yếu tố cung” từng chi phối các chu kỳ trước đây.
Lập luận ngược lại: Mô hình 4 năm vẫn còn nguyên giá trị
Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng ý. Báo cáo từ CoinGlass cho thấy biến động giá năm nay vẫn có nhiều điểm tương đồng với các chu kỳ trước, cả về độ dốc tăng trưởng lẫn nhịp điều chỉnh. Ngoài ra:
- Lượng vốn mới đổ vào thị trường có dấu hiệu yếu đi.
- Các nhà đầu tư dài hạn đã chốt lời ở mức tương đương những giai đoạn hưng phấn trước.
Nick Hansen – CEO của Luxor cũng nhấn mạnh: “Mỗi lần chúng ta nghĩ ‘lần này sẽ khác’, thị trường lại chứng minh điều ngược lại.”
Kết luận
Bitcoin hiện đã bước sang một giai đoạn trưởng thành hơn, với sự tham gia mạnh mẽ của các tổ chức tài chính và sự gắn kết sâu vào hệ thống tài chính toàn cầu. Mặc dù các dấu hiệu lịch sử cho thấy chu kỳ 4 năm vẫn còn ảnh hưởng nhất định, nhưng tác động từ các yếu tố vĩ mô, dòng vốn tổ chức và chính sách toàn cầu đang ngày càng đóng vai trò lớn hơn. Điều này cho thấy biến động giá của Bitcoin trong tương lai có thể không còn tuân theo một khuôn mẫu cố định, mà sẽ phản ánh sự hòa nhập ngày càng sâu rộng của tài sản này vào thị trường tài chính truyền thống.
Đọc thêm:
- Biểu đồ Bitcoin giống đỉnh năm 2021: Liệu lịch sử có lặp lại?
- Chương trình 401(k) có thể đẩy giá Bitcoin lên 200.000 USD vào năm 2025
- Nhà đầu tư Bitcoin mất trắng 91 triệu USD chỉ với một giao dịch trên mạng xã hội
