1. Cung tiền toàn cầu bùng nổ – “xăng” cho chu kỳ mới
Trong bối cảnh chính phủ nhiều nước phải đẩy mạnh in tiền để bù đắp thâm hụt ngân sách, lượng cung tiền M2 toàn cầu tại 21 NHTW lớn nhất đã lập kỷ lục mới $55,5 nghìn tỷ vào tháng 7. Riêng Mỹ ghi nhận mức thâm hụt ngân sách $1,3 nghìn tỷ chỉ trong 9 tháng.
Điều này tạo ra một môi trường “tiền rẻ” mà các tài sản khan hiếm như Bitcoin có thể hưởng lợi mạnh, tương tự cách cổ phiếu Nvidia bùng nổ vốn hóa từ $2,3 nghìn tỷ lên $4,4 nghìn tỷ chỉ trong vài tháng dù lợi nhuận ròng gần như không đổi.
Điểm nhấn:
-
Tiền nhiều hơn -> giá trị tài sản giới hạn tăng nhanh hơn.
-
Lạm phát tiềm ẩn -> nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn ngoài fiat.
-
Bitcoin đang đi theo mô hình tăng trưởng vốn hóa tương tự Nvidia.
2. Dòng vốn retail vẫn chưa vào – “nhiên liệu dự trữ” cho bull run
Dù BTC đã tăng 116% trong 12 tháng qua, dấu hiệu hưng phấn từ nhà đầu tư cá nhân vẫn khá mờ nhạt. Các app giao dịch như Coinbase hay Robinhood vẫn chưa lọt top 10 ứng dụng phổ biến — một tín hiệu cho thấy retail chưa thực sự nhập cuộc.
Sự chênh lệch lợi suất giữa BTC (+116%/năm) và S&P 500 (+22%/năm) đang dần thu hút sự chú ý, đặc biệt khi Bitcoin xuất hiện ngày càng nhiều trên truyền thông chính thống thông qua các công ty như MicroStrategy (MSTR) hay MetaPlanet (MTPLF).
Logic thị trường: Khi retail bắt đầu đổ vốn, thị trường thường bước vào giai đoạn tăng tốc cuối của bull run. Năm 2025 có thể chứng kiến làn sóng này nếu yếu tố kích hoạt xuất hiện — từ tin tức ETF, sự kiện halving hậu hiệu ứng trễ, hoặc các thương vụ doanh nghiệp lớn.
3. ETF & 401(k) – Cầu từ tài chính truyền thống bùng nổ
Một bước ngoặt lớn vừa xảy ra khi chính quyền Mỹ cho phép đưa crypto và tài sản thay thế vào tài khoản hưu trí 401(k ). Điều này mở ra khả năng hàng nghìn tỷ USD vốn hưu trí có thể tiếp cận trực tiếp Bitcoin.
Hiện tại, các ETF Bitcoin giao ngay ở Mỹ đang nắm giữ $150 tỷ tài sản, so với $198 tỷ của các sản phẩm vàng (tính đến tháng 7/2025). Khi lượng tài sản trong ETF Bitcoin vượt vàng, BTC có thể chính thức được định vị như một tài sản dự trữ toàn cầu, thay vì chỉ là một “risk-on asset” như trước.
Hệ quả dự kiến:
-
Nhiều quỹ đầu tư, doanh nghiệp niêm yết, quỹ quốc gia sẽ đưa BTC vào danh mục dự trữ.
-
Vị thế của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu được nâng cấp.
-
Dòng vốn tổ chức sẽ ổn định hơn, giảm phụ thuộc vào sentiment ngắn hạn.
4. Tổng kết
Nếu cả ba yếu tố này cùng hội tụ, việc BTC vượt $122K — thậm chí tiến tới vốn hóa tương đương vàng — không còn là kịch bản xa vời.
