Xinhou Technology Livio: Ethereum Fusaka yangilanishining qiymati past baholangan

Maqola muallifi: Xfire Technology boshqaruvchi direktori va CEO Weng Xiaoqi
Manba: FT Chinese

25 yilning kech kuzida, global kripto-aktivlar bozori keskin pasayishni boshdan kechirdi, narxlar bo‘yicha vahima va likvidlik xavotiri 2022 yildan beri eng “ekstremal” darajaga yetdi. Biroq, bozorga keng tarqalgan pessimistik kayfiyat hukm surayotgan bir paytda, omma yanada strategik ahamiyatga ega bo‘lgan boshqa bir voqeani – Ethereum tarmog‘ining 3-dekabr kuni amalga oshirilgan Fusaka yangilanishini birgalikda e’tibordan chetda qoldirdi.

O‘tgan yillarda, Ethereum yangilanishlari odatda yarim yil oldin reklama qilinardi; bu yil esa, past kayfiyat tufayli, yangilanish deyarli omma e’tiboriga tushmadi. Biroq, bizning tahlilimizga ko‘ra, Fusaka oddiy texnik tuzatish emas, balki Ethereum iqtisodiy modeli va ekotizim samaradorligini moslashtirish bo‘lib, yillar davomida muammoga aylangan “qiymatni ushlash” va “foydalanuvchi tajribasi” kabi ikki asosiy to‘siqni tizimli tarzda hal qiladi.

Nima yangilandi – L2 uchun “yo‘l”ni kengroq va arzonroq qilish, ustiga-ustak “tezlik cheklovi” va “panjaralar” qo‘shildi.

Fusaka’ning strategik ahamiyati shundaki, u Ethereum asosidagi global asosiy va ilova bozoriga chiqishdagi ikki asosiy to‘siqni – yuqori xarajat va murakkab foydalanishni – butunlay yo‘q qildi.

Avvalo, bu to‘liq xarajat inqilobini olib keldi. Ushbu yangilanishning asosiy mexanizmini shunday tasavvur qilish mumkin: L1 asosiy tarmoq yukini sezilarli darajada oshirmasdan, L2 uchun “avtomagistral” kengaytirildi va “yo‘l haqi” ancha arzonlashtirildi.

Bu dizayn L2 tranzaksiya to‘lovlarini uzoq muddatda nihoyatda past darajada ushlab turish imkonini beradi, nazariy jihatdan bitta tranzaksiya narxi taxminan 0.001 dollar bo‘lishi mumkin. Bu nihoyatda past xarajat ustunligi yuqori chastotali biznes uchun “shift”ni buzadi. Zanjirdagi o‘yinlar, markazlashmagan ijtimoiy tarmoqlar, AI agent hisob-kitoblari yoki moliyaviy institutlar e’tiboridagi RWA (real dunyo aktivlari) tez-tez hisob-kitob qilinishi – bularning barchasi “zanjirda ishlash” uchun iqtisodiy asosga ega bo‘ladi. Shu bilan birga, Fusaka L1 asosiy tarmoqda ham nozik muvozanatni ta’minladi: u “tezlashtirish” va “og‘irlik cheklovi” (tranzaksiyalarga limit qo‘yish) orqali samaradorlikni oshiradi, tugunlar uchun saqlash talabini optimallashtiradi, apparat talabini pasaytiradi va samaradorlik bilan markazlashmaganlik o‘rtasida muvozanatni ta’minlaydi.

Ikkinchidan, u foydalanuvchi tajribasida sakrashni amalga oshirdi, bu esa keng ko‘lamli ilovalar uchun muhimdir. Fusaka blokcheyn texnologiyasining eng ko‘p tanqid qilingan muammosini – murakkab maxfiy kalit boshqaruvini – hal qildi. Yangilanish Passkey yechimini mahalliy qo‘llab-quvvatlash orqali “eslatma so‘zlarni yodlash”dan “barmoq izi bilan ochish”ga o‘tishni ta’minladi. Endi foydalanuvchilar murakkab eslatma so‘zlarni yozib olish va saqlashga majbur emas, balki telefonning barmoq izi, FaceID kabi xavfsizlik modullaridan to‘g‘ridan-to‘g‘ri foydalanib imzo qo‘yishlari mumkin. Bu innovatsiya hamyonlardan foydalanish tajribasini kundalik ilovalarga yaqinlashtiradi, oldindan tasdiqlash mexanizmi bilan birga esa “ilova kabi qulay pul o‘tkazish” maqsadiga yanada yaqinlashtiradi. Butun Ethereum ekotizimi “texnologiya qulay”dan “haqiqatan ham qulay”ga o‘tishni boshlaydi, bu esa ko‘proq Web2 foydalanuvchilarini jalb qilish va keng ommaga mo‘ljallangan ilovalarni rivojlantirish uchun muhim asosdir.

Ethereum iqtisodiy modeli “juda inflyatsion” modeldan “deflyatsion”ga o‘tmoqda

Albatta, Fusaka yangilanishining bozorda eng kam baholangan jihati shundaki, u Ethereum ETH token iqtisodiy modelini tubdan takomillashtirdi va Ethereum’ni “juda inflyatsion”dan “biroz inflyatsion” yoki hatto “deflyatsion”ga aylantirdi.

Qiziqarli o‘xshatish uchun, ilgari Ethereum “har bir hukmdor o‘zicha” davrida bo‘lsa, endi “bozor iqtisodiyoti” davriga o‘tdi. O‘tgan L1 va har bir L2 o‘rtasidagi iqtisodiy munosabatlar bir oz Xitoy tarixidagi “imperator va knyazlar”ga o‘xshardi: nomigagina imperatorga hurmat, aslida esa har bir knyaz mustaqil harakat qiladi, L2 rivojlanishidan kelib chiqqan iqtisodiy faoliyat asosiy tarmoq to‘lovlari va yo‘q qilish orqali ETH aktiviga samarali tarzda qaytmaydi. Fusaka yangilanishidan so‘ng, aynan shu munosabatlar chiziqli va tizimli bo‘lib, iqtisodiy model normal bozor mantiqiga qaytadi – L2 endi markazga muntazam va barqaror “soliq to‘lash”ga majbur bo‘lgan ijarachiga aylanadi, L1 tomonidan taqdim etilgan xavfsizlik va ma’lumot uzatish imkoniyati uchun barqaror L1 to‘lovini to‘laydi. L2 tranzaksiya hajmi va faolligi oshgan sari, ushbu to‘lov mexanizmi orqali L1 (ETH) iqtisodiy qiymatiga bevosita ta’sir qiladi.

Bu tizimli “soliq to‘lash” ETH uchun bozorda kam baholangan yashirin qayta sotib olish mexanizmini olib keladi. L2 tomonidan to‘langan to‘lovlar yoqiladi, bu esa aslida ETH tokenini barqaror va ichki “qayta sotib olish” mexanizmini tashkil qiladi. O‘tgan davrda L2 tomonidan yoqilgan miqdor juda kam edi, biroq Fusaka’ning nihoyatda arzon to‘lovlari va L2 faolligini rag‘batlantirishi natijasida L2 tranzaksiya hajmi eksponent tarzda oshadi va L1 yo‘q qilish hajmini sezilarli darajada oshiradi. Bizning hisob-kitobimizga ko‘ra, faqat shu to‘lovlar har yili qo‘shimcha 3,000–10,000 ETH yo‘q qilinishiga olib kelishi mumkin, bu esa ETH uchun biznes hajmiga bog‘langan uzoq muddatli qayta sotib olish mexanizmini yaratadi. Fusaka dizayni ETH ta’minotini biznesdan foydalanishga moslashtiradi, bu esa oddiy deflyatsion hikoyadan ko‘ra sog‘lom va barqaror baholash asosidir.

Hozirgi ETH kengaytirish rejasi to‘g‘ri va qat’iy. Keyingi yangilanishlar bilan birga, Ethereum L2 ekotizimi umumiy TPS 10,000 darajasiga, uzoq muddatda esa 100,000+ darajasiga chiqish imkoniyatiga ega, va tarmoqdan foydalanish uchun Gas to‘lovlari foydalanuvchilar uchun juda qulay bo‘ladi. Bu shuni anglatadiki, ETH endi faqat “DeFi uchun tarmoq to‘lovi” yoki “deflyatsion aktiv” emas, balki butun L2 iqtisodiyoti uchun xavf markazi va hisob-kitob qatlamining huquqiga aylanadi. Ushbu strategik mavqening oshishi Fusaka olib kelgan eng kuchli uzoq muddatli qiymat asosidir.

Xulosa: Asosiy qiymatga e’tibor, davr o‘zgarishiga tayyor bo‘lish

Bizning fikrimizcha, Fusaka olib kelgan strategik qiymat hozirgi bozor bahosidan ancha yuqori va barcha institutlar Ethereum ekotizimining uzoq muddatli investitsiya qiymatini qayta ko‘rib chiqishi lozim. Ethereum Fusaka yangilanishi kripto-aktivlar sohasida muhim asosiy iqtisodiy model o‘zgarishi bo‘lib, u olib kelgan nihoyatda arzon to‘lov va foydalanuvchi tajribasidagi sakrash Web3 keng ko‘lamli tijoratga chiqishi uchun “so‘nggi zarba”dir. Uzoq muddatli qiymat va asosiy innovatsiyaga e’tibor qaratgan institutlar keyingi soha o‘zgarishida yetakchi o‘rinni egallaydi.