Iqtisodiy ma'lumotlar kutilmaganda pasaydi, bozor kutishlari keskin kuchaydi, Federal Reserve yana bir bor chorrahada turibdi. Kutilganidan pastroq bandlik hisobotlari nafaqat AQSh iqtisodiyotidagi nozik o‘zgarishlarni ochib berdi, balki global kapital ham qayta joylashishni boshladi.
Sharqiy 8-soat mintaqasi vaqti bilan 3-dekabr kechqurun e’lon qilingan AQSh ADP bandlik ma’lumotlariga ko‘ra, AQSh xususiy sektori noyabr oyida 32 mingta ish o‘rnini qisqartirdi, bu bozor kutgan 10 mingta o‘sishdan ancha past va 2023 yil martidan beri eng katta pasayishdir.
Bozor tezda javob qaytardi, CME "FedWatch" vositasi ko‘rsatishicha, bozor Federal Reserve dekabr oyida foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini bir hafta oldingi 86% atrofidan deyarli 89%gacha oshirdi.
I. Ma'lumot signallari
● Bozorda "kichik non-farm" deb ataladigan ADP bandlik hisobotlari AQSh mehnat bozori salomatligining muhim ilg‘or ko‘rsatkichidir. 32 ming kishiga qisqarish bozor kutgan 10 ming o‘sishga nisbatan hayratlanarli tafovutni ko‘rsatdi. Ma’lumotlar e’lon qilingach, bozor darhol javob berdi. Bozor ishtirokchilari AQSh iqtisodiyotining haqiqiy holatini qayta baholay boshladi.
● Diqqatga sazovor jihati shundaki, ish o‘rinlari qisqarishi asosan kichik korxonalarda jamlangan. 50 nafardan kam xodimga ega korxonalar noyabr oyida jami 120 ming ishchini qisqartirdi, katta korxonalar esa ish o‘rinlarini oshirishda davom etmoqda. Bu strukturaviy nomutanosiblik iqtisodiy bosim bir tekis taqsimlanmaganini, avvalo kichik iqtisodiy ishtirokchilarga zarba berayotganini ko‘rsatadi.
● Ish haqi o‘sishi ham sekinlashuv belgilarini ko‘rsatmoqda. Hisobotga ko‘ra, ishda qolgan xodimlarning ish haqi yiliga 4.4% o‘sdi, o‘sish sur’ati pasaydi; ish joyini o‘zgartirganlarning ish haqi o‘sishi ham pasaydi.
Ushbu ma’lumotlar birgalikda AQSh mehnat bozori asta-sekin sovib borayotganini ko‘rsatmoqda, Federal Reserve pul-kredit siyosatini o‘zgartirish uchun ma’lumotli asos yaratmoqda.
II. Bozor reaksiyasi
Iqtisodiy ma’lumotlardagi o‘zgarishlar tezda bozor kutishlarini qayta shakllantirdi. ADP ma’lumotlari e’lon qilingach, Federal Reserve dekabr oyida foiz stavkasini pasaytirish ehtimoli deyarli 90% gacha keskin oshdi, bu bozor ishtirokchilarining Federal Reserve siyosatini o‘zgartirishga kuchli ishonchini aks ettiradi.
● Valyuta bozorida, Dollar indeksi bir necha savdo kunida ketma-ket pasaydi, kun davomida deyarli 0.5% ga pasayib 98.88 past nuqtasiga yetdi, bu oktyabrdan beri eng past darajaga yaqin. Shu bilan birga, AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi pasayishda davom etdi, 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 4% muhim psixologik chegaradan pastga tushdi.
● Aksiya bozori esa murakkab manzarani ko‘rsatdi. Ba’zi texnologik aksiyalar bosim ostida bo‘lsa-da, umumiy indekslar baribir yumshoq o‘sish tendensiyasini saqlab qoldi. Shu bilan birga, kripto valyuta bozori yorqin natijalar ko‘rsatdi, bitcoin narxi 92,000 dollar chegarasidan oshdi.
● Moliyaviy institutlar allaqachon strategiyalarini moslashtira boshladi. United Credit Rating Research Center ta’kidlashicha, Federal Reserve’ning doimiy xaridlari qisqa muddatli AQSh obligatsiyalariga barqaror talab yaratadi, bu AQSh Moliya vazirligi tomonidan chiqarilayotgan qisqa muddatli obligatsiyalarni so‘rib olishga yordam beradi.
III. Qaror qabul qilishdagi qiyinchiliklar
Bozorda Federal Reserve harakat qiladi degan keng kutishlar fonida, Federal Reserve ichida esa misli ko‘rilmagan siyosiy kelishmovchiliklar mavjud.
● Sentyabr oyida e’lon qilingan so‘nggi prognozlarda, 19 nafar Federal Reserve amaldori neytral foiz stavkasi bo‘yicha 11 xil prognoz berdi, oralig‘i 2.6% dan 3.9% gacha. Bu kelishmovchilik darajasi kamida 2012 yildan beri Federal Reserve bunday prognozlarni e’lon qilganidan buyon eng yuqori darajada.
● Ba’zi amaldorlar mehnat bozori yomonlashuvi xavotiridan xavotirda, iqtisodiyotni qo‘llab-quvvatlash uchun foiz stavkasini yanada pasaytirishni taklif qilmoqda. Boshqa amaldorlar esa foiz stavkasini pasaytirish inflyatsiyani yana oshirishi mumkinligidan ogohlantirib, siyosatni barqaror saqlash tarafdori.
● Federal Reserve a’zosi Christopher Waller yaqinda qilgan chiqishida, bozor "juda uzoq vaqt ichida eng kam kollektiv fikrga ega bo‘lgan yig‘ilishni" ko‘rishi mumkinligini ta’kidladi.
● Bu ichki bo‘linish nafaqat foiz stavkasi prognozlarida, balki aniq siyosiy pozitsiyalarda ham aks etmoqda. Reuters xabariga ko‘ra, Federal Open Market Committee’da ovoz berish huquqiga ega 12 nafar amaldordan beshtasi yoki undan ko‘prog‘i foiz stavkasini yanada pasaytirishga ehtiyotkor yoki qarshi.
IV. Ma'lumotlar tumanida
● G‘ayrioddiy jihati shundaki, Federal Reserve bu safar asosiy iqtisodiy ma’lumotlar yetishmasligi sharoitida yig‘ilish o‘tkazadi. AQSh federal hukumati tarixdagi eng uzoq to‘xtab qolishni boshdan kechirgani sababli, 5-dekabrda e’lon qilinishi kerak bo‘lgan noyabr oyining rasmiy non-farm bandlik hisobotlari 16-dekabrga qoldirildi.
● Bu shuni anglatadiki, dekabr oyidagi foiz stavkasi qarorini qabul qilishda Federal Reserve amaldorlari rasmiy va to‘liq mehnat bozori holatini baholay olmaydi. Oktyabr oyining ishsizlik darajasi ham e’lon qilinmaydi, chunki hukumat to‘xtab qolgani sababli ishsizlik darajasini hisoblash uchun zarur bo‘lgan uy xo‘jaliklari so‘rovi ma’lumotlari to‘planmagan.
● Bozor dekabr oyida foiz stavkasini pasaytirishni yetarlicha narxlasa-da, Federal Reserve ma’lumotlar bo‘shlig‘ida kutilmagan darajada "dovulchi" signal berishi qiyin. Wang Xinjie ta’kidlashicha, ushbu ma’lumotlar kechikishi Federal Reserve’ni dekabr yig‘ilishida yanada ehtiyotkor pozitsiyani egallashga majbur qilishi mumkin.
V. Global rezonans
Federal Reserve siyosati kutishlarining o‘zgarishi global bozorlarda zanjirli reaksiya keltirib chiqarmoqda. Dollar zaiflashuvi boshqa asosiy valyutalarga foyda keltirdi, euro/dollar kursi taxminan 0.4% ga oshib 1.1675 ga yetdi.
● Shu bilan birga, Japan Bank’ining "dekabr oyida foiz stavkasini oshirish" signali Federal Reserve’ning foiz stavkasini pasaytirish kutishlari bilan keskin farq qiladi, bu dollar/yen kursini 155.002 gacha tushirdi. Bozor keng ishonch bildiradiki, agar yen kursi 160 ga yaqinlasha boshlasa, Yaponiya hukumati aralashuvi deyarli muqarrar bo‘ladi.
● Global obligatsiyalar bozori uchun, Standard Chartered China Wealth Management bo‘limining bosh investitsiya strategisti Wang Xinjie investorlar portfellarini 5-7 yillik obligatsiyalarga qayta muvozanatlashtirishlari kerakligini tavsiya qiladi, chunki bu muddatli obligatsiyalar daromadlilik, fiskal va inflyatsion xavflar o‘rtasida eng yaxshi muvozanatni ta’minlaydi.
● Yangi rivojlanayotgan bozorlarda ham bu o‘zgarish sezilmoqda. Federal Reserve foiz stavkasini pasaytirish kutishlari kuchaygani sari, rivojlanayotgan bozor aktivlariga kapital oqimi kirib kelishi mumkin. Dollar zaiflashuvi esa rivojlanayotgan bozor qarzdor davlatlarining qarz to‘lash bosimini kamaytiradi.
● Kripto bozori esa kuchli tiklanishni boshdan kechirmoqda, bitcoin narxi 92,000 dollar chegarasidan oshdi, bo‘rilar 100,000 dollar darajasini nishonga ola boshladi. Bozor Federal Reserve siyosatini o‘zgartirishi likvidlik muhitini yanada yaxshilashini kutmoqda.
Dollar indeksi foiz stavkasini pasaytirish kutishlari fonida ketma-ket pasaymoqda, AQSh obligatsiyalari daromadliligi muhim psixologik chegaradan pastga tushdi, global kapital esa allaqachon qayta joylashishni boshladi. Yagona aniq narsa shuki, Federal Reserve raisi Powell bir qator noaniqliklar va bosimlar ostida, iqtisodiyotni barqarorlashtirish va inflyatsiyani qayta qo‘zg‘atmaslik uchun tor siyosiy yo‘lni topishga majbur bo‘ladi.
