Solana uchun so‘nggi taklif inflyatsiya darajasini kamaytirishga qaratilgan, ammo muxoliflar nima deb o‘ylamoqda?

Original Article Title: "SOL's Latest Proposal Aims to Reduce Inflation Rate, What Are Opponents Thinking?"
Original Article Author: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

So‘nggi paytlarda sodiq SOL hodlerlari yana bir bor taskin topdilar, chunki Solana hamjamiyati yangi SIMD-0411 (Double Inflation Rate Suppression deb tarjima qilinadi, deflyatsiyaga yetmasdan inflyatsiya darajasini pasaytirish deb tushunish mumkin) nomli taklifni ilgari surdi. Taklif Solana hamjamiyati ishtirokchilari Lostin va helius Dev Ichigo tomonidan boshlangan va hozirda boshqaruv muhokamasi bosqichida, yaqin orada ovoz berish rejalashtirilgan.

Taklif SOL inflyatsiya pasayish tezligini -15% dan to‘g‘ridan-to‘g‘ri -30% ga ikki baravar oshirishni taklif qiladi. Parametr o‘zgartirilgandan so‘ng, bu o‘zgarish SOL inflyatsiya darajasini hozirgi 4.18% dan 1.5% ga tushiradi va maqsadli sana 2032 yil boshidan 2029 yil boshiga ko‘chiriladi, ya’ni 1.5% inflyatsiya darajasiga atigi 3.1 yil ichida erishiladi.

Ushbu parametr o‘zgarishi bilan keyingi 6 yil ichida SOL emissiyasi 22.3 million tokenlarga kamayishi taxmin qilinmoqda (joriy mexanizm bo‘yicha 6 yildan so‘ng SOL ta’minoti 7.215 milliard token bo‘ladi, SIMD-0411 mexanizmi bilan esa 6.992 milliard token bo‘ladi), bu hozirgi SOL narxi $140 bo‘lsa, taxminan $31.2 milliardga teng.

SOL SIMD-0228 ning Soddalashtirilgan Xavfsiz Versiyasi, SIMD-0411 nimasi bilan farq qiladi

Keling, avval SOL token inflyatsiya rejasini ko‘rib chiqamiz, dastlab quyidagicha ishlab chiqilgan: boshlang‘ich inflyatsiya darajasi 8%, inflyatsiya pasayish tezligi 15%, asta-sekin yakuniy inflyatsiya darajasi 1.5% ga tushadi, hozirda esa 4.18% da turibdi.

SIMD-0411 SOL inflyatsiya mexanizmini yaxshilashga qaratilgan birinchi taklif emas. Joriy yil boshida, Multicoin Capital kabi dastlabki SOL investorlar SIMD-0228 nomli taklifni e’lon qilishgan, bu ham Solana inflyatsiya modelini o‘zgartirishga qaratilgan edi. SOL emissiya stavkasini dinamik va o‘zgaruvchan rejimga o‘tkazish orqali, taklif tarmoq xavfsizligi va markazsizligini oshirish uchun 50% staking maqsad stavkasini belgilagan. Agar 50% dan ortiq SOL staking qilinsa, inflyatsiya darajasi mukofotlarni kamaytirish orqali pasayadi va stakingni rag‘batlantiradi; agar 50% dan kam staking qilinsa, inflyatsiya darajasi mukofotlarni oshirish uchun ko‘tariladi va stakingga undaydi. O‘sha vaqtdagi Solana tarmoq sharoitiga ko‘ra, yakuniy inflyatsiya darajasi 0.87% ga o‘rnatiladi.

Biroq, taklif juda murakkab bo‘lgani va hamjamiyat tomonidan kuchli qarshilikka uchragani sababli, oxir-oqibat muvaffaqiyatsiz tugadi. O‘sha paytda, ko‘pchilik hamjamiyat a’zolarining asosiy qarshilik sabablari yirik validatorlar va kichik validatorlar o‘rtasidagi manfaatlar to‘qnashuvida namoyon bo‘ldi:

Yirik validatorlar SIMD-0228 taklifini qo‘llab-quvvatlashdi, bu inflyatsiyani tezda kamaytirib, token narxining oshishiga olib keladi va natijada katta mukofot oladi;

Kichik validatorlar esa staking mukofotlarining kamayishi ularning daromadlarini sezilarli darajada kamaytirishidan xavotirda edilar, ba’zi DeFi loyihalari esa likvidlik muammolaridan xavotirda edi. Agar kichik validatorlar chiqib ketsa, Solana kuchi bir nechta yirik validatorlar qo‘lida to‘planadi va tarmoqning markazsizligiga ta’sir qiladi.

Shu bilan birga, SIMD-0411 ni SIMD-0228 ning soddalashtirilgan va xavfsiz versiyasi deb hisoblash mumkin. Shu asosda, SIMD-0411 taklif qilgan yechim yanada aniqroq bo‘lib, inflyatsiya pasayish tezligini ikki baravar oshiradi va mavjud konsensusga erishilgan 1.5% yakuniy inflyatsiya darajasini saqlab qoladi. Bu butun inflyatsiya tizimini qayta loyihalash o‘rniga, faqat bitta parametrni o‘zgartirish orqali amalga oshiriladi. Bu SOL token inflyatsiya dizaynini kuchaytirish uchun minimal, oldindan aytib bo‘ladigan va past xavfli usulni ta’minlaydi, protokol murakkabligini oshirmasdan, uni soddaroq va boshqaruvga qulay qiladi.

Hamjamiyat nima deb o‘ylaydi?

Ushbu SIMD-0411 bosqichida fikrlar turlicha:

Ijobiy qarashlar: Institutsional qo‘llab-quvvatlash, innovatsiya va DeFi faolligini rag‘batlantirish

SOL Treasury kompaniyasi DeFi Dev Corp (DFDV) ham SIMD-0411 ni qo‘llab-quvvatlashini bildirdi. DFDV tahlilida quyidagilar qayd etilgan:

1. 22.3 million SOL emissiyasi kamayishidan tashqari, SIMD-0411 bitta va tushunarli parametr o‘zgartirishini qo‘llaydi, har qanday murakkab yoki dinamik monetar mantiqdan qochadi va oldindan aytib bo‘ladiganlikni oshiradi. Bundan tashqari, SIMD-0411 tarmoq ishtirokchilari tayyorlanishi uchun 6 oylik faollashtirish imtiyoz davrini ham o‘z ichiga oladi;

2. Staking mukofotlari bo‘yicha, DFDV shunday deydi: blokcheyn tarmog‘i rivojlanishining dastlabki bosqichlarida yuqori staking mukofotlari mantiqan to‘g‘ri, bu ishlab chiquvchilarni jalb qilish, markazsizlanishni tezlashtirish va token talabini rag‘batlantirishga yordam beradi, ammo Solana bu bosqichdan o‘tdi. Ma’lumot sifatida:

"Solana protokol daromadi 2023 yildagi $29 milliondan 2024 yilda $1.42 milliardga o‘sdi va 2025 yilda yil boshidan buyon $1.38 milliardga yetdi: bir yil ichida deyarli 50 baravar o‘sish. 2025 yilga kelib, Solana protokol daromadi Ethereumnikidan ikki baravar ko‘p. Solana $1 milliardga taxminan 4 yilda erishdi (Ethereum esa 6 yilda)."

「Solana DEX savdo hajmi 2022 yildagi $120 milliarddan 2023 yilda $550 milliardga, 2024 yilda esa $6,940 milliardga o‘sdi, 2025 yilda esa $14.5 trillion kutilmoqda. Solana hozirgi qayta ishlash hajmi bu yil Ethereum DEX savdo hajmidan taxminan 1.6 baravar ko‘p.」

「2023 yildan 2025 yilgacha Solana taxminan 686 milliard tranzaksiyani qayta ishladi, Ethereum esa atigi 12.7 milliard, bu 50 baravar katta farq. Solana yillik tranzaksiya soni 2023 yilda 123 milliarddan 2024 yilda 259 milliardga, shu yil esa 305 milliardga yetdi, Ethereum esa har yili 5 milliarddan kam tranzaksiya qayd etgan. Solana kengayuvchanlikka erishdi (Ethereum esa hali yo‘q).」

Solana ketma-ket bir necha yil davomida tarmoq daromadi, tranzaksiya ma’lumotlari, DEX savdo hajmi, yangi hamyonlar kabi deyarli barcha asosiy ko‘rsatkichlarda Ethereumdan ustun bo‘ldi;

3. Hozirgi yuqori inflyatsiya SOL token narxi dinamikasiga ham bosim o‘tkazmoqda, bu esa tezda hal qilinishi kerak;

4. Institutsional investorlar, DEXlar va ETF emitentlari oldindan aytib bo‘ladigan, uzoq muddatli iqtisodiy foyda beradigan, ishonchli va strukturaviy jihatdan past inflyatsiyaga ega aktivlarni chiqarishga ko‘proq moyil;

5. Staking mukofotlarining kamayishi natijasida ko‘proq SOL DeFi mahsulotlariga, masalan, lending, LP, steyblkoinlarga oqib o‘tadi;

6. Tarmoq validatorlarini innovatsiyaga undash uchun token inflyatsiyasiga tayanishni kamaytirish.

Xavotirlar: Staking mukofotlarining kamayishi natijasida yuzaga keladigan muammolar

Pine Analytics ma’lumotlariga ko‘ra, SIMD-0411 qabul qilingandan so‘ng, mos ravishda nominal SOL staking mukofot stavkasi quyidagicha barqaror pasayadi:

· Birinchi yilda taxminan 5.04%;

· Ikkinchi yilda taxminan 3.48%;

· Uchinchi yilda taxminan 2.42%.

Bundan tashqari, 0xSpade tahliliga ko‘ra, SIMD-0411 qabul qilingandan so‘ng, birinchi yilda 10 validator foyda/zarar muvozanatidan zararli holatga o‘tadi, ikkinchi yilda 27 ta, uchinchi yilda esa 47 ta validator zarar ko‘radi.

Bunga javoban, DFDV ham quyidagilarni bildirdi:

1. Past inflyatsiya darajasi validator tugunlari uchun iqtisodiy foydani qiyinlashtiradi, staking ishtirokini kamaytiradi, iqtisodiy xavfsizlikni pasaytiradi va qisqa muddatli o‘zgaruvchanlikka olib keladi;

2. Daromad kamaygani sari, ba’zi validator tugunlari zarar bilan ishlashi yoki hatto yopilishi mumkin;

3. Solana inflyatsiya jadvaliga kutilmagan o‘zgartirishlar kiritilishi bozorda o‘zgaruvchanlikka olib kelishi mumkin;

5. ETFlar, staking mahsulotlari va DAT daromadi kamayadi;

6. Token mexanizmini intervensiya qilish yomon an’anaga aylanishi mumkin, chunki barcha tarmoqlar bu mexanizmga amal qila olmaydi va ko‘pchilik tarmoq dinamikasi va token dizayni o‘zgarmasligi kerak.

DAT, ETF va inflyatsiyaning pasayishi: SOL narxi ko‘tariladimi?

SOL token narxi bu yil yaxshi chiqish qilmagan bo‘lsa-da, muhim real rivojlanishlar bo‘ldi: birinchidan, DAT Treasury, SOL Treasury BTC va ETH kabi “baland” bo‘lmasligi mumkin, lekin u ham doimiy xaridlarni amalga oshirmoqda;

Ikkinchidan, SOL ETF, SOSOValue ma’lumotlariga ko‘ra: SOL spot ETF bir haftada $128 million sof oqimga ega bo‘ldi (Sharqiy vaqt bilan 17-noyabrdan 21-noyabrgacha). Ushbu maqola yozilayotgan paytda, SOL spot ETF umumiy sof aktiv qiymati $719 millionni tashkil etadi, ETF sof aktiv nisbati (bozor qiymati umumiy Bitcoin bozor qiymatiga nisbatan) 1.01% ni tashkil etadi va tarixiy jamg‘arma sof oqimi $510 millionga yetdi.

Strategic SOL Reserve ma’lumotlariga ko‘ra, SOL Treasury kompaniyalari va ETFlar jami 25.581 million SOLga ega, bu taxminan $3.55 milliardga teng. Boshqa kriptovalyutalar tark etilayotgan va doimiy chiqimlar kuzatilayotgan bir paytda, SOL yanada mustahkam asosga ega bo‘ldi va institutsional xaridlar bilan yaxshi ta’minlangan.

SOL Guardian sifatida shunday fikrdaman: "Yaxshisi qisqa muddatli og‘riq, uzoq muddatli og‘riqdan ko‘ra, baribir hammamiz 1.5% inflyatsiya darajasiga intilmoqdamiz. Men SIMD-0411 ga optimistik qarayman. Albatta, staking mukofotlarining kamayishi ETF ma’lumotlariga ta’sir qilishi mumkin va xavotirlar o‘rinli. Biroq, uzoq muddatda 'Yangi Shaffof Oldindan Aytib Bo‘ladigan Inflyatsiya Mexanizmi' ko‘proq chakana va institutsional investorlarni jalb qiladi — bu istiqbol 'staking mukofotlari kamayishi natijasida ba’zilarning chiqib ketishi' xavfidan ancha ustun, ayniqsa qisqa muddatli potentsial sotuv bosimi sababli yuzaga keladigan o‘zgaruvchanlikdan so‘ng natija kelajakda 'doimiy yangi cho‘qqilar' bo‘lishi ehtimoli yuqori."

Umid qilamanki, SIMD-0411 ovoz berish jarayonidan muvaffaqiyatli o‘tadi va SIMD-0228 kabi muvaffaqiyatsiz tugamaydi.