1460% o‘sishdan so‘ng, ZEC qiymat asosini qayta ko‘rib chiqish

Asl sarlavha: Bitget Wallet Tadqiqot Instituti: 1460% o‘sishdan so‘ng, ZEC qiymat asosini qayta ko‘rib chiqish

Asl muallif: Lacie Zhang, Bitget Wallet tadqiqotchisi

 

Afsonaning boshlanishi, qulash uchun zamin

O‘tgan ikki oy ichida Zcash ($ZEC) butun kripto bozorining eng yorqin diqqat markaziga aylandi. Sentyabr oxiridagi $50 dan yaqinda $730 ga qadar keskin o‘sib, 1460% ga ko‘tarildi, FDV esa so‘nggi 8 yil ichidagi tarixiy eng yuqori daraja — $13B ga yetdi.

Bozor kayfiyatini yanada yuqoriga ko‘targan narsa — bir qator eng yuqori darajadagi kripto yetakchilarining ochiq qo‘llab-quvvatlashi bo‘ldi: @naval, @0xMert_, @CryptoHayes kabi mashhur shaxslarning chaqiriqlari bozor FOMO’sini kuchaytirdi va ko‘plab KOL, kichik investorlar va hatto ba’zi fondlarni ushbu eski tarmoqni qayta ko‘rib chiqishga undadi. Noyob holatda, ingliz va xitoy kripto Twitter’da ZEC, maxfiylik mavzusi va ZK texnologiyasi qaytishi haqida qizg‘in muhokamalar bo‘ldi, Privacy yana kripto bozorining “keyingi katta trendi” sifatida ko‘rilmoqda.

Biroq, bu qizg‘in va mukammal ko‘rinadigan fon ortida, ba’zi muhim asosiy masalalar doimo e’tibordan chetda qoldi: ZEC’ning maynerlar iqtisodiy modeli, tarmoq xavfsizligi va onchain faoliyati haqiqatan ham 100 million dollardan oshiq FDV’ni qo‘llab-quvvatlashga yetarlimi? Bitget wallet tadqiqot instituti ushbu maqolada siz bilan birga bu savollarga javob izlaydi.

ZEC PoW tarixidagi klassik Hardware–Price Scissors holatining oldida turibdi

Har qanday PoW loyihasining barqarorligini muhokama qilishdan oldin, qazib olish tarafidagi iqtisodiy rag‘batlar tarmoq qiymatini eng aniq aks ettiradi.

Keling, avval ZEC uchun hozirgi qaytarilish davrini hisoblab chiqamiz:

1) Z15 Pro: Hozirgi eng ommabop mayner

Hozirgi bozor muhokamalarida eng ko‘p tilga olinayotgan va maynerlar xarid qilishga tayyor bo‘lgan eng yangi ZEC flagman mayneri — Bitmain Antminer Z15 Pro, uning texnik xususiyatlari quyidagicha:

• Hashrate: 840 KH/s

• Quvvat sarfi: 2780 W, amalda 2560 W atrofida ishlaydi

• Energiya samaradorligi: 0.302 KH/W

Hozirda rasmiy saytda faqat Z15 Pro fyucherslari mavjud, 2026 yil aprel oyida yetkazib beriladi, narxi $4,999, sabrsizlar qora bozor yoki ikkinchi qo‘l variantlarini taxminan 5w rmb ga xarid qilishlari mumkin.

2) ZEC hashrate va qazib olish daromadi: Hayratlanarli kunlik foyda

So‘nggi ikki oyda, ZEC’ning yuqori daromadi tezda hashrate’ni jalb qilmoqda, butun tarmoq hashrate’i sezilarli o‘sishni boshladi, difficulty ham o‘sish bosqichiga kirdi. Grafikdan ko‘rinib turibdiki, ZEC narxi (sariq chiziq) sentyabr oxiridan boshlab konsolidatsiyadan chiqdi, hashrate (och binafsha) va difficulty (to‘q ko‘k) esa bir vaqtda ko‘tarildi. Bu harakat qazib olish tarafining narx o‘sishiga javob bera boshlaganini anglatadi.

Maqola yozilayotgan vaqtda, Zcash tarmog‘ining asosiy ko‘rsatkichlari:

• Butun tarmoq hashrate’i: 13.31 GH/s

• Tarmoq qiyinligi: 118.68M

• Blok mukofoti: 1.5625 ZEC

Kunlik daromadni hisoblash uchun, Z15 Pro parametrlarini qazib olish daromadi kalkulyatoriga kiritamiz va standart mayner sozlamalarini olamiz:

• Pool to‘lovi: 2%

• Elektr narxi: $0.08 / kWh

• Kunlik elektr sarfi: $5.34 (2.78 kW × 24 soat × $0.08/kWh)

Shundan so‘ng, hayratlanarli natija chiqadi: bitta Z15 Pro har kuni taxminan $60 sof foyda keltiradi (UTC+8)! Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, bu daromad kamida 1 haftadan beri saqlanib turibdi.

3) Qaytarilish davri: Juda noyob yuqori ROI

Agar tarmoq qiyinligi qisqa muddatda o‘zgarmasa va elektr narxi barqaror bo‘lsa, Z15 Pro fyuchers narxi $4,999 asosida qaytarilish davrini hisoblaymiz.

Haqiqiy xarajatlarni aks ettirish uchun, mayner 5 yil (1826 kun) davomida to‘g‘ri chiziqli amortizatsiya qilinadi:

• Kunlik amortizatsiya: $2.74

• Amortizatsiyadan keyingi kunlik sof foyda: taxminan $56.04 (UTC+8)

Shunday qilib, bitta Z15 Pro uchun statik qaytarilish davri atigi 89 kun, yillik daromadlilik esa 410% ga teng.

Bu raqam butun PoW tarixida juda noyob — hatto g‘ayrioddiy deyish mumkin:

• BTC maynerlari o‘sish davrida qaytarilish odatda 12–24 oy

• ETH PoW davridagi mayner ROI 300–600 kun atrofida

• Qaytarilishi 120 kundan kam bo‘lgan har qanday PoW loyiha (FIL, XCH, RVN va boshqalar) deyarli har doim portlashdan so‘ng qulagan

4) Misol tahlili: Hardware–Price Scissors ssenariysi qayta-qayta takrorlanadi

Hardware-Price Scissors — PoW qazib olish tarixida qayta-qayta takrorlanadigan “hosil yig‘ish” ssenariysi bo‘lib, maynerlar eng yuqori narx va FOMO kayfiyatida maynerlarni bir necha baravar qimmatga buyurtma qiladilar (bu vaqtda ROI juda past, atigi 4 oyda qaytariladi). Biroq, maynerlar yetkazib berilib, hashrate keskin oshganda (odatda 3 oydan ko‘proq kechikadi), bozor manipulyatorlari yuqoridan sotib yuboradi va maynerlar “narxning yarmiga tushishi + ishlab chiqarishning yarmiga tushishi” ikki tomonlama yo‘qotishga duch keladi, maynerlar esa bir zumda qimmatbaho temirga aylanadi.

• 2021 yil may oyida, Chia butun dunyo bo‘ylab qattiq disk tanqisligini keltirib chiqardi. O‘sha paytda XCH narxi $1,600 ga ko‘tarildi, dastlabki qattiq disk investitsiyalari statik qaytarilish davrini 130 kundan kam (UTC+8) ga qisqartirdi. Bu juda yuqori foyda butun dunyo bo‘ylab saqlash hashrate’ining to‘lqinini keltirib chiqardi. Biroq, tez orada “scissors effect” yuz berdi: narx pasaygan bo‘lsa-da, oldindan buyurtma qilingan qattiq disklar tarmoqqa ulanishda davom etdi, butun tarmoq hashrate’i narx cho‘qqisidan keyin ham inersiya bilan oshdi, qaytarilish davri 30 kundan 3,000 kundan oshdi.

IceRiver KS1 mayneri ma’lumotlarini ko‘rib chiqamiz: 2023 yil o‘rtalarida, qaytarilish davri 150 kun (UTC+8) gacha qisqardi. Chia’dan farqli o‘laroq, KAS narxi hatto o‘sishda davom etdi. Lekin shunga qaramay, maynerlar zarar ko‘rdi, chunki hashrate o‘sish tezligi narx o‘sish tezligidan ancha yuqori bo‘ldi. Sanoat darajasidagi ASIC’larning tez yangilanishi va keng ko‘lamli joriy etilishi butun tarmoq qiyinligini eksponentsial oshirdi. Narx barqaror bo‘lsa ham, qiyinlikning keskin o‘sishi sababli, KS1 maynerining qaytarilish davri 3,500 kunga chiqdi.

ZEC hashrate darajasi tarixda bir necha bor 51% hujumga uchragan xavfli diapazonda

Qazib olish iqtisodiy modelidan tashqari, yana bir muhim xavf chizig‘i — tarmoq xavfsizligi va hashrate hajmi. PoW tarmoqlari uchun “butun tarmoq hashrate hajmi + 51% hujum narxi” uning yuqori baholanishda o‘z-o‘zini ta’minlay olishini belgilaydi.

1) Butun tarmoq hashrate hajmi: Faqat o‘rta-kichik bitcoin mayner fermasiga teng

Maqola yozilayotgan vaqtda, ZEC butun tarmoq hashrate’i taxminan 13.31 GSol/s, bitta Z15 Pro hashrate’i 0.00084 GSol/s deb olsak, faqat taxminan 14,857 ta Z15 Pro mayneri kerak, energiya sarfi taxminan 40 MW atrofida, bu esa o‘rta yoki kichik bitcoin mayner fermasi hajmiga teng.

Butun tarmoq hashrate hajmiga qaraganda, Zcash xavfsizlik bazasi juda zaif ko‘rinadi va u ilgari 51% hujumga uchragan kichik PoW tarmoqlari xavf zonasi ichiga kiradi.

2) Hujum narxi: Nazariy jihatdan atigi bir necha million dollar

Odatda, 51% hujumni boshlash uchun bir vaqtda butun tarmoqning 50% dan ortiq hashrate’iga ega bo‘lish kerak. Agar ZEC butun tarmog‘ida 16 mingga yaqin Z15 Pro asosiy kuch bo‘lsa, hujumchi bir necha ming qurilmani ijaraga olishi yoki sotib olishi orqali 50% dan ortiq hashrate’ni boshqarishi mumkin.

Qo‘pol hisob-kitob:

• Har bir Z15 Pro fyuchers narxi ~$5,000, odatda 300 tadan ortiq xarid katta mijozlarga 10% chegirma beradi

• 8,000 ta maynerni boshqarish → maksimal xarajat ~$40M, hujum uchun energiya sarfi 20 MW atrofida

• Agar ijaraga olish yoki ikkinchi qo‘l narxi past bo‘lsa, haqiqiy boshlang‘ich xarajat bir necha million dollar bo‘lishi mumkin

FDV deyarli 100 million dollarga teng bo‘lgan blokcheynda, atigi million dollarlik hashrate investitsiyasi bilan potentsial tarmoq qayta tashkiloti yoki double-spend hujumini amalga oshirish mumkin — bu e’tibordan chetda qolmasligi kerak bo‘lgan tuzilmaviy xavfdir.

3) Asosiy tarmoqlar bilan taqqoslash: Xavfsizlik tafovuti juda katta

Yana aniqroq tasavvur uchun, boshqa yirik PoW tarmoqlari bilan oddiy taqqoslash qilamiz:

Eng muhimi, ZEC hozirgi hashrate’i nafaqat BTC/LTC/KAS kabi asosiy PoW tarmoqlaridan ancha past, balki ETC, BTG, VTC, BSV kabi ilgari 51% hujumga uchragan tarmoqlarning hujum paytidagi hashrate’idan ham past. Bu ZEC tarmog‘ining xavfsizligi amalda hujumga ochiq xavfli zonaga tushib qolganini anglatadi.

Onchain ma’lumotlar ZCash’ning haqiqiy foydalanish hajmi juda cheklanganligini ko‘rsatmoqda

So‘nggi paytda ZEC mavzusi qizib borayotgan bo‘lsa-da, onchain ma’lumotlar yanada sovuqqon ko‘rinishni beradi — haqiqiy foydalanish hajmi va hozirgi milliard dollarlik FDV o‘rtasida sezilarli tafovut bor.

Tranzaktsiyalar soni, faol manzillar va ekotizim hajmiga qaraganda, Zcash tarmog‘ining haqiqiy faoliyati narx harakati ko‘rsatgan darajada gullab-yashnamaydi:

• O‘tgan oyda kunlik tranzaktsiyalar atigi 15,000 – 18,000 dona/kun, bu yirik blokcheynlarning atigi 1% – 2%

• Maxfiylik tarmog‘i bo‘lishiga qaramay, tranzaktsiyalarning aksariyati ochiq, shielded tranzaktsiyalar 10% dan kam

Bozor ishtiyoqdan sovuqqonlikka qaytganda qayta baholash

Narrativ, kayfiyat, mashhurlar effekti va mayner iqtisodiy tuzog‘i sakkiz yil uxlagan eski loyihani muhokama cho‘qqisiga olib chiqdi. Ammo shov-shuvli ko‘rinish ortida, blokcheynning eng asosiy uch jihatiga qaytsak: iqtisodiy barqarorlik, tarmoq xavfsizligi va onchain qabul qilinishi, ZEC butunlay boshqacha manzarani namoyon qiladi.

Bu quyidagilardan iborat:

• Faqat 89 kunlik qaytarilish, yillik 410% daromadlilik bilan maynerlarni “ovlash”

• Hashrate hajmi o‘rta bitcoin fermasiga teng, 51% hujum narxi million dollar atrofida, tranzaktsiyalar va kunlik faoliyat asosiy blokcheynlarning atigi 1%–2%, maxfiylik funksiyasi haqiqiy foydalanish ulushi 10% dan kam bo‘lgan PoW tarmog‘i

Tarix ko‘p marta isbotladi: juda qisqa qaytarilish davri (juda yuqori ROI) ko‘pincha mayner inqirozi va narx qulashining belgisi bo‘ladi.

ZEC istisno bo‘ladimi, men aniq ayta olmayman.

Lekin kripto dunyosining qonunlari o‘zgarmaydi: narrativ va kayfiyat afsonalarni yaratishi mumkin, lekin asosiy ko‘rsatkichlar afsonaning qancha davom etishini belgilaydi.

 

Tavsiya etilgan o‘qishlar:

2018 yil ssenariysi qayta yoziladimi, AQSH hukumati faoliyati tiklansa = bitcoin narxi keskin ko‘tariladimi?

1.1 billion dollar stablecoin yo‘qolishi, DeFi zanjirli portlashining asl sababi nima?

MMT short squeeze hodisasi tahlili: mohirona ishlab chiqilgan pul yig‘ish o‘yini